【A股主題投資攻略】高端制造篇：制造業(yè)升級如火如荼 潛力可期？

　　進入三季度，結構性行情愈發(fā)明顯，在上證綜指尚在 3000 點上下徘徊的背景下，消費、醫(yī)療、軍工、電子等行業(yè)陸續(xù)走出一波較好行情。面對市場分化，專注于各類行業(yè)投資的主題基金，成為投資者們捕捉市場機遇的有效工具。

　　高端裝備等板塊潛力可期

　　不同于消費、醫(yī)藥等行業(yè)的突飛猛進，今年有些板塊雖然漲勢沒有那么凌厲，卻也不疾不徐穩(wěn)步攀升，如高端裝備制造、人工智能、新能源等。截至 9 月 12 日，在上證綜指上漲 21.55% 的背景下，Wind 高端裝備制造指數、人工智能指數與新能源指數分別上漲 35.98%、41.10% 和 31.70%，同樣顯示出跑贏市場平均水平的行業(yè)優(yōu)勢。

　　近年來，隨著社會進入以生產高度數字化、網絡化、機器自組織為標志的 “工業(yè)4.0”時代，高端裝備制造、新能源及新能源汽車、軍工、互聯網及信息技術、新材料、環(huán)保等行業(yè)均迎來投資機會。

　　以高端制造板塊為例，從已披露完畢的滬市半年報看，包括專用設備和運輸設備制造等在內的行業(yè)業(yè)績表現出色。根據上交所數據顯示，今年上半年，專用設備制造業(yè)實現凈利潤 145 億元，同比增長 48%；鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業(yè)實現凈利潤 102 億元，同比增長 43%。（數據來源：上交所）

　　相關主題基金優(yōu)勢明顯

　　今年以來，圍繞高端裝備制造、產業(yè)升級等行業(yè)進行投資的主題基金業(yè)績優(yōu)質較為明顯。截至 9 月 12 日，在銀河證券公募基金三級分類中，裝備制造行業(yè)股票型基金A類/非A類，今年以來總回報分別為38.69%和36.42%，同期上證綜指上漲 21.55%。

　　一般來說，主題投資基金能使得基金管理人能夠展開深入研究，把握單一類項目的投資機會，精準地駕馭相應的投資主題�；�金管理人會從國家投入力度、成長空間、業(yè)績成長性、技術密集、附加值、資產整合空間等因素進行綜合考量細分行業(yè)，同時在擇股時，通過分析公司的研發(fā)能力、產品線發(fā)展空間、經營模式、公司治理、行業(yè)整合等多方面的運營管理能力，尋找確定性較大、能充分受益于未來行業(yè)趨勢的個股構建投資股票池。

　　在市場出現如今年下半年來這樣的結構性行情時，主題基金往往更容易快速跟上對應板塊的大幅上漲行情。此外，當大盤面臨下行風險時，不少主題基金因容易呈現相對獨立于市場行情的表現，還能分散投資者的整體投資風險。

　　而且，一些基金公司還會針對行業(yè)分別建立投研小組，如高端裝備制造小組、新能源清潔和綠色投資小組、TMT 小組等，同時針對行業(yè)主題基金配備核心研究支持團隊，通過不斷完善投研精細化分工合作挖掘優(yōu)質企業(yè)，根據估值、時點、政策驅動等，捕捉確定性的投資機會。

　　博時多只主題基金業(yè)績突出

　　在行業(yè)主題投資方面積極布局的博時基金，今年以來多只產品借助先進制造業(yè)、產業(yè)升級等行業(yè)風口，為投資者帶來較好的回報。如重點投資于工業(yè)4.0主題概念的優(yōu)質上市公司的博時工業(yè)4.0主題股票（002595），據銀河證券統計，截至 9 月 12 日，該基金今年以來總回報38.98%，自 2016 年 6 月成立以來年化收益率為9.30%。（數據來源：銀河證券/20190910）。

　　該基金中定義的“工業(yè)4.0”，主要包括計算機、通信、電子、機械設備、家用電器、電力設備、軍工、汽車、輕工制造，以及其他與智能制造及智能物流相關行業(yè)的公司以及圍繞工業(yè) 4.0 建立新業(yè)態(tài)和新商業(yè)模式的公司，全面覆蓋中國“智”造中孕育的各類投資機遇。

　　此外，主要投資于具備產業(yè)創(chuàng)新動力(310328)、引領制造業(yè)發(fā)展趨勢的優(yōu)質企業(yè)的博時產業(yè)新動力（A000936 C005878）,今年以來也分別收獲了27.76%和27.08%的回報，博時產業(yè)新動力A成立以來年化收益率達到12.33%。（數據來源：銀河證券/20190912）

　　該基金對產業(yè)新動力相關公司的投資范圍主要包括機械（高端裝備制造業(yè)、智能化設備、環(huán)保設備等）、國防軍工、新能源、汽車、電氣設備、新材料、電子信息設備、計算機設備、通信設備、醫(yī)療設備以及現代物流業(yè)等，投資比例不低于非現金基金資產的 80%。

　　行業(yè)展望：繼續(xù)關注先進制造業(yè)中的優(yōu)質企業(yè)

　　展望后市，中信證券(600030,股吧)指出，8 月公布的二季度貨幣政策執(zhí)行報告，要求引導金融機構增加對制造業(yè)的中長期融資，并提到中國人民銀行已經在 MPA 評估中將制造業(yè)中長期貸款和信用貸款納入考核。國家大力支持制造業(yè)發(fā)展的信號逐漸明確，預計未來將有更多扶持政策推出。國家對于先進制造業(yè)的全方位支持，有望給通信、新能源汽車、集成電路、軍工、有色等行業(yè)相關公司帶來投資機會。

　　海通證券(600837,股吧)表示，過去十年，中國制造業(yè)升級如火如荼，但因起步較晚，與美、日、德等老牌制造強國仍有一定差距。高端裝備制造、電子、醫(yī)藥仍將是未來十年中國制造業(yè)升級的重點領域。高端制造行業(yè)的相關分析師指出，隨著經濟結構優(yōu)化走向深入，未來制造業(yè)轉型升級將成為工作重點，國內的產業(yè)規(guī)劃也彰顯我國向產業(yè)鏈上游進軍的決心，以汽車、能源、工程機械、國防軍工、核工業(yè)為代表的高端制造業(yè)也迎來了快速發(fā)展。

蔡濱

　　博時產業(yè)新動力基金經理

　　博時產業(yè)新動力基金經理蔡濱表示，在目前中國經濟轉型升級的大背景下，科技創(chuàng)新更是產業(yè)升級的核心驅動力，為產業(yè)發(fā)展提供新動力。而國內龐大的工程師隊伍以及持續(xù)建立的產業(yè)基礎是實現科技發(fā)展、產業(yè)升級的必備條件和優(yōu)勢所在。他不僅看好信息技術、生物工程技術、先進制造技術、新醫(yī)藥、新材料、新能源等科技行業(yè)的投資機會，也非�？春每萍夹袠I(yè)給傳統行業(yè)附能，傳統行業(yè)變遷和升級帶來的投資機會。

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