匯豐晉信基金：各類風(fēng)險(xiǎn)事件對(duì)A股影響都在鈍化 A股或?qū)⒂瓉?lái)表現(xiàn)的拐點(diǎn)

　　盡管周末出爐的PMI數(shù)據(jù)繼續(xù)下滑，但周一市場(chǎng)依然表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。上證綜指上漲1.31%，重新站上2900點(diǎn)關(guān)口。

　　匯豐晉信首席宏觀及策略師閔良超認(rèn)為，由于市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)在二三季度觸底已經(jīng)有所預(yù)期，因此短期內(nèi)PMI不會(huì)成為影響市場(chǎng)的主要因素。而促使周一市場(chǎng)上行的主要有兩大原因：

　　首先是上市公司中報(bào)全部出爐之后，市場(chǎng)對(duì)于盈利的擔(dān)憂落地。雖然A股中報(bào)整體盈利有所下滑，但并未超出市場(chǎng)預(yù)期。而中報(bào)業(yè)績(jī)落地之后，之前一直擔(dān)憂業(yè)績(jī)并在觀望的部分資金也開(kāi)始積極行動(dòng)起來(lái)。

　　其次，在政策層面，周末確定了十月份將召開(kāi)十九屆四中全會(huì)，同時(shí)國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)第七次會(huì)議也提出要從適時(shí)適度逆周期調(diào)節(jié)到加大調(diào)節(jié)力度，要下大力氣疏通貨幣政策傳導(dǎo)，要實(shí)施積極的財(cái)政政策，要支持部分區(qū)域加快發(fā)展，要深化資本市場(chǎng)改革，要大力保護(hù)投資者合法權(quán)益。這些都給予了市場(chǎng)積極的政策信號(hào)。

　　總體來(lái)看，A股當(dāng)前仍處于估值低位，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)相對(duì)較高。而且從近期表現(xiàn)來(lái)看，各類風(fēng)險(xiǎn)事件對(duì)A股的影響都在鈍化，未來(lái)隨著我們看到盈利拐點(diǎn)，A股或也將迎來(lái)表現(xiàn)的拐點(diǎn)。