中歐基金藍(lán)小康：體量較大消費(fèi)行業(yè)藍(lán)籌公司未來(lái)仍有不小成長(zhǎng)空間

　　經(jīng)歷一季度迅速上漲后，二季度來(lái)，市場(chǎng)進(jìn)入明顯的調(diào)整期，這為基金賺錢帶來(lái)較大難度。而一些能力出眾的新生代基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品表現(xiàn)抗跌，中歐基金的藍(lán)小康是其中代表之一，他所管理的中歐紅利優(yōu)享基金也是受到渠道和機(jī)構(gòu)關(guān)注的價(jià)值型基金產(chǎn)品。

　　據(jù)了解，中歐紅利優(yōu)享A聚焦紅利股的投資，即基本面好、高分紅特征的股票，這些股票具有分紅記錄穩(wěn)定、股息率較高、分紅率較高等特征。選股策略上，該基金利用A 股、港股紅利價(jià)值股的估值優(yōu)勢(shì)，挑選成長(zhǎng)性較高的行業(yè)龍頭，力爭(zhēng)獲取長(zhǎng)期穩(wěn)健的回報(bào)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月13日，藍(lán)小康自2018年4月20日管理中歐紅利優(yōu)享A來(lái)任職期間超越基準(zhǔn)回報(bào)7.41%。

　　作為80后基金經(jīng)理，藍(lán)小康性格沉穩(wěn)，是堅(jiān)定的“價(jià)值投資派”。在他看來(lái)，價(jià)值投資的內(nèi)涵包括創(chuàng)造穩(wěn)定的現(xiàn)金回報(bào)、能力圈比護(hù)城河及安全邊際重要、股價(jià)長(zhǎng)期向價(jià)值回歸、機(jī)會(huì)成本是唯一成本、不確定性即風(fēng)險(xiǎn)、學(xué)會(huì)控制情緒克服人性弱點(diǎn)等。在這種價(jià)值投資理念指導(dǎo)下，經(jīng)過幾輪牛熊考驗(yàn)，藍(lán)小康形成自己獨(dú)特選股方法論，即“好公司、好生意、好價(jià)格”。好生意、好公司是對(duì)企業(yè)的判斷，好價(jià)格則是對(duì)買入價(jià)格的判斷。具體來(lái)說，就是先對(duì)公司成長(zhǎng)確定性、估值可靠性有準(zhǔn)確的判斷，通過估值系統(tǒng)以及對(duì)公司的定性分析、財(cái)務(wù)分析與信息數(shù)據(jù)追蹤來(lái)判斷，并考慮安全邊際，以合理價(jià)格買入。

　　值得一提的是，新材料學(xué)博士背景的藍(lán)小康，在投資過程中更嚴(yán)謹(jǐn)，他從實(shí)證出發(fā)，讓價(jià)值投資踐行更徹底。比如日常投資中，藍(lán)小康不參與博弈類的投資，不參與熱點(diǎn)題材炒作，堅(jiān)持選擇具有護(hù)城河的行業(yè)龍頭，這類股票必須具有成長(zhǎng)性、估值被低估、從整體上其利潤(rùn)可以被驗(yàn)證，追求基于α的投資收益。

　　對(duì)于未來(lái)的市場(chǎng)發(fā)展，藍(lán)小康認(rèn)為，從長(zhǎng)期來(lái)看，目前我國(guó)改革效率在不斷提升，對(duì)整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展形成政策利好，未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)質(zhì)量將會(huì)得到提升，對(duì)投資而言，一些具有長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿Φ姆较蛞矔?huì)被發(fā)掘。從大類資產(chǎn)配置定價(jià)的角度，短期經(jīng)濟(jì)下行，整體利率價(jià)格保持在一個(gè)較低位置，在這個(gè)過程中債市收益率可能會(huì)下降，有可能形成一波小牛市，權(quán)益投資長(zhǎng)期波動(dòng)將變小，投資質(zhì)量獲得提升，未來(lái)股市長(zhǎng)期處于慢牛的概率非常大。在此背景下，現(xiàn)在看起來(lái)體量比較大的消費(fèi)行業(yè)藍(lán)籌公司，未來(lái)仍有不小的成長(zhǎng)空間，且隨著整個(gè)市場(chǎng)的凈化，好公司會(huì)獲得更多金融資源，中國(guó)會(huì)出現(xiàn)更多偉大企業(yè)。