泰達(dá)宏利基金莊騰飛：存量經(jīng)濟(jì)時(shí)代 關(guān)注企業(yè)品牌升級(jí)能力

　　伴隨經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和消費(fèi)能力的提升，消費(fèi)分級(jí)的趨勢(shì)明顯，同時(shí)對(duì)品牌形象提出更高要求。良好的品牌形象是企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的有力武器，持續(xù)的品牌升級(jí)能力有利于企業(yè)的長期可持續(xù)發(fā)展。據(jù)了解，即將發(fā)行的泰達(dá)宏利品牌升級(jí)基金將聚焦新時(shí)期持續(xù)成長的優(yōu)質(zhì)品牌公司的投資機(jī)會(huì)。

　　泰達(dá)宏利品牌升級(jí)擬任基金經(jīng)理莊騰飛表示，存量經(jīng)濟(jì)的時(shí)代，優(yōu)質(zhì)品牌的價(jià)值基礎(chǔ)會(huì)幫助投資組合控制回撤的風(fēng)險(xiǎn)，給長期的持有人良好的信心，尤其是在市場(chǎng)大幅波動(dòng)的時(shí)候。泰達(dá)宏利品牌升級(jí)基金將主要關(guān)注已經(jīng)成型的民族品牌企業(yè)、穩(wěn)定成長階段的行業(yè)核心品牌公司、以及有潛力成為優(yōu)勢(shì)品牌公司的企業(yè)，長期配置持續(xù)成長的優(yōu)質(zhì)品牌公司，即細(xì)分的行業(yè)隱形冠軍，去分享他們從區(qū)域細(xì)分龍頭走向全國市場(chǎng)，從全國行業(yè)冠軍走向全球市場(chǎng)的一個(gè)成長過程。

　　具體到投資流程，莊騰飛表示主要分為三個(gè)環(huán)節(jié)。第一，重點(diǎn)企業(yè)的品牌力的分析。第二，細(xì)分行業(yè)的未來三年周期的研究預(yù)判。第三，對(duì)行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)品牌公司判斷其財(cái)務(wù)經(jīng)營狀況的扎實(shí)性和可靠性，衡量這些企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是否可控�！啊逼放屏Φ姆治霾糠质欠浅Ｖ匾�的組成部分，我定義的品牌力是產(chǎn)品和服務(wù)的長期邊際定價(jià)能力。所以我特別看重產(chǎn)品跟服務(wù)的長期的邊際定價(jià)能力。對(duì)于不同類型的行業(yè)，核心壁壘的分析框架是不一樣的。比如消費(fèi)品行業(yè)，會(huì)關(guān)注銷售渠道的建設(shè)和管控能力、品牌傳播的相對(duì)深度；對(duì)于制造業(yè)，會(huì)關(guān)注核心技術(shù)的領(lǐng)先性、供應(yīng)鏈接管理能力�！�

　　對(duì)于接下來的市場(chǎng)行情，莊騰飛認(rèn)為整體震蕩的概率較大，存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，權(quán)益市場(chǎng)9-10月的機(jī)會(huì)可能更大一些。大類資產(chǎn)上將更關(guān)注利率品和優(yōu)質(zhì)權(quán)益資產(chǎn)，包括相對(duì)低估的中盤核心資產(chǎn)。同時(shí)還應(yīng)關(guān)注兩大風(fēng)險(xiǎn)。一個(gè)是四季度，投資者有兌現(xiàn)收益的需求，市場(chǎng)會(huì)波動(dòng)；第二是四季度有可能經(jīng)濟(jì)跟白馬股會(huì)有一些基本面的波動(dòng)。所以在配置上要關(guān)注跟重視中盤核心資產(chǎn)，他們有望會(huì)在未來的三年復(fù)制過去三年大盤價(jià)值股、大盤核心資產(chǎn)的估值重估的過程。