8月初,美聯(lián)儲公布降息25個基點,這是自2008年12月以來美聯(lián)儲首次降息,而在此之前全球已有超過20家央行宣布降息。中國國債與美國國債的利差重新走闊,意味著外圍環(huán)境對國內(nèi)債券市場影響偏正面。同時,海外因素對國內(nèi)貨幣政策制約更少,央行后期大概率維持中性偏寬松的貨幣政策,資金成本將維持較低。因此,后期中短期債券到期收益率下行確定性較大,將有利于中短期債券配置、套息策略,配置中短債產(chǎn)品正當時。
據(jù)悉,正在發(fā)行的景順長城中短債投資策略明確,從絕對回報的角度出發(fā),采取積極性時機策略,關(guān)注交易性機會,并保持組合較高的流動性。在債券向好的背景下,相較其它短期債券基金景順長征中短債具備更加靈活的久期優(yōu)勢,充分把握利率債趨勢性下行的機會,通過適當拉升組合久期來提升組合收益。
此外,當央行施行寬松的貨幣政策使市場資金成本較低時,景順長城中短債將通過高杠桿套息能獲得穩(wěn)定的增強收益,主要配置具有較好的持有價值和杠桿套息價值的剩余期限在1-3年的中高等級信用債。
展望三季度市場,景順長城基金表示,債市下半場波動加大,基本面仍有支撐。19年收益率整體震蕩,階段性機會來自于經(jīng)濟下行壓力。外圍壓力不確定加大,政策出現(xiàn)邊際變化,顯示政策靈活有度。全年機會更多存在于預期差。利率債在社融企穩(wěn)和經(jīng)濟階段性下行組合中尋求預期差,收益率整體呈現(xiàn)震蕩趨勢。3季度存在做多時間窗口。投資策略上可擇機逐步拉長久期,三季度在通脹現(xiàn)階段性高點、外圍不斷寬松、經(jīng)濟階段性下行壓力等背景下有望迎來基本面數(shù)據(jù)回落帶來的行情。綜合來看,中短債產(chǎn)品在當前債市環(huán)境下是一個相對較好的發(fā)行時機。
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