美聯(lián)儲在北京時間今天凌晨結(jié)束的7月FOMC 議息會上,決定降息 25 個基點,使基準(zhǔn)利率降至 2~2.25%,這也是美聯(lián)儲自2008 年最后一次降息后時隔十年后的首次降息。同時,美聯(lián)儲決定停止縮表。上述舉措均符合市場預(yù)期。
不過,在隨后的新聞發(fā)布會上,美聯(lián)儲主席鮑威爾關(guān)于后續(xù)降息路徑前瞻指引的表態(tài)并沒有市場想要的那么“鴿派”。由于之前市場對于美聯(lián)儲未來一段時間持續(xù)再度降息的預(yù)期依然不低,因此鮑威爾的表態(tài)雖然并不能說明后續(xù)不會再有降息,但也并沒有給市場“鎖定”一個明確的降息路線圖。因此,從這個意義上,其前瞻指引信號并不如市場所預(yù)期和期待的鴿派。
受此發(fā)言的影響,主要市場和資產(chǎn)價格波動劇烈。美股市場標(biāo)普 500 指數(shù)盤中一度大跌 2%,隨后有所修復(fù),最終收盤 下跌 1.1%;美元大漲0.5%至一年多以來的新高;黃金因此下跌 1.2%。
浦銀安盛基金表示,美股過去一段時間一直在繼續(xù)演繹增長下行與政策寬松的賽跑。一方面, 增長雖然仍處于下行通道,但并沒有市場擔(dān)心的那么糟糕,多數(shù)還是好于預(yù)期;另一方面,寬松預(yù)期和預(yù)防式降息的強化,起到了支撐市場表現(xiàn)的作用。也正是因為如此,美股得以過去一段時間持續(xù)跑贏全球主要市場。短期來看,降息靴子已經(jīng)落地,市場需要重新錨定預(yù)期等待新催化劑的出現(xiàn),但長期來看,寬松預(yù)期的方向沒有改變。美股的基本面下行狀況好于其它主要經(jīng)濟體,也使得美股的配置價值仍然比較顯著。我們認為,在短期沒有進一步寬松預(yù)期強化的背景下,左右市場的主要力量會更多轉(zhuǎn)到公司業(yè)績上。
從對國內(nèi)資本市場的影響來看,浦銀安盛基金認為,由于美聯(lián)儲降息符合此前市場一致預(yù)期,對資產(chǎn)價格的影響已經(jīng)被充分消化,市場表現(xiàn)較為平靜。長期來看A股市場走勢最終取決于經(jīng)濟基本面的表現(xiàn)。對國內(nèi)債市而言,隨著美聯(lián)儲的如期降息,全球貨幣政策寬松趨勢明顯,外部環(huán)境對債市形成利好。目前中美利差較高,降息后中美利差可能進一步上升,隨著國內(nèi)債市逐步開放,外資對債市的利好作用或?qū)⒂兴@現(xiàn)。
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