華商基金：政治局會議釋放重要信號 穩(wěn)投資重點(diǎn)仍在穩(wěn)基建

　　7月30日，中共中央政治局召開會議，對下半年經(jīng)濟(jì)工作進(jìn)行了部署，釋放了一系列重要政策信號。

　　中共中央政治局會議是觀察宏觀政策方向的最佳窗口。華商基金指出，縱覽此次會議內(nèi)容，很多舉措值得關(guān)注。首先，針對供給與需求的措辭發(fā)生明顯變化，由“注重以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的辦法穩(wěn)需求”轉(zhuǎn)為“深挖國內(nèi)需求潛力，拓展擴(kuò)大最終需求”。并且提出了“有效啟動農(nóng)村市場，多用改革辦法擴(kuò)大消費(fèi)”這一新提法。

　　穩(wěn)投資方面，會議體現(xiàn)了高層對制造業(yè)投資的重視，著重強(qiáng)調(diào)了“穩(wěn)定制造業(yè)投資”，重點(diǎn)部署了一些補(bǔ)短板項(xiàng)目，例如城市停車場、城鄉(xiāng)冷鏈物流設(shè)施建設(shè)，加快推進(jìn)信息網(wǎng)絡(luò)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。值得注意的是，城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造首次被納入了補(bǔ)短板工程。

　　會議還重申了“房住不炒”的基調(diào)，并首次明確強(qiáng)調(diào)了“不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段”，措辭十分嚴(yán)厲，可見高層堅(jiān)持供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、推動高質(zhì)量發(fā)展的決心。

　　華商基金表示，此次會議對市場的影響偏中性，并沒有出現(xiàn)超預(yù)期偏緊或偏松的調(diào)整。從措辭的變化并結(jié)合此前“增強(qiáng)信心、保持定力、堅(jiān)定底氣”等表態(tài)來看，此次會議或體現(xiàn)出高層“不走老路”的決策方向。貨幣政策延續(xù)了4月會議“松緊適度”的表述，并增加了“保持流動性合理充�！�，較此前口徑有一定放松。下半年需求端刺激或許不會以“逆周期調(diào)節(jié)”為主，可能更多為“補(bǔ)短板”性質(zhì)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：以上觀點(diǎn)不代表投資建議，市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。