經(jīng)過一番激烈的多空交戰(zhàn),上半年行情終于落下帷幕,滬指報收于2978.88點。盡管4月下旬以來,市場一改之前高歌猛進(jìn)的勢頭轉(zhuǎn)向震蕩調(diào)整,但整體來看,上半年滬指仍然錄得近20%的漲幅。
股市向好,權(quán)益類基金也打了一個漂亮的翻身仗。根據(jù)Wind數(shù)據(jù),截至6月28日,380只普通股票型基金中,九成業(yè)績收正,其中9只基金上半年回報在50%以上,業(yè)績排名前四的易方達(dá)消費行業(yè)、銀華農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)、鵬華養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、天弘文化新興產(chǎn)業(yè)基金年內(nèi)凈值增長率分別達(dá)56.33%、55.47%及54.7%、54.39%。
值得注意的是,無論是易方達(dá)消費行業(yè)的蕭楠、銀華農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的王翔、還是天弘文化新興產(chǎn)業(yè)的田俊維,都是這幾年嶄露頭角的青壯一代基金經(jīng)理。雖然從全行業(yè)整體業(yè)績來看,按年紀(jì)長幼給基金經(jīng)理貼標(biāo)簽并不科學(xué),但3位青壯基金經(jīng)理年內(nèi)收益均超過50%,且排名位居行業(yè)頭部的現(xiàn)象還是值得關(guān)注。
特別是,王翔和田俊維還是85后基金經(jīng)理,兩人都從2017年開始單獨管理基金。王翔從2017年9月起擔(dān)任銀華農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理,今年農(nóng)業(yè)板塊的快速上漲,讓這位初擔(dān)重任的年輕基金經(jīng)理迅速成名。天弘基金的田俊維則從2017年8月開始接手天弘文化新興產(chǎn)業(yè)基金,在其管理的第一個自然年度(2018年),田俊維就一舉闖入全市場前10%,在當(dāng)年可參考的同類286只基金(含A/C類)中排名第25(Wind數(shù)據(jù))。
今年上半年,受外部環(huán)境劇烈改變等因素的沖擊,市場復(fù)雜多變,幾位基金經(jīng)理能夠在變幻莫測的市況中取得超過50%的回報率并不容易。觀察這些業(yè)績排名靠前的青壯派基金經(jīng)理所管理的產(chǎn)品,善于選股是他們非常重要的投資共性。
以天弘文化新興產(chǎn)業(yè)為例,從該基金2017年年報直到2019年一季報數(shù)據(jù),其前十大重倉股占基金凈值比例6個季度分別為33.68%、41.31%、41.35%、51.37%、52.21%、46.4%,重倉股持股集中度呈現(xiàn)震蕩攀升的勢頭。投資集中度抬升和基金經(jīng)理個人投資理念有關(guān)。田俊維表示,由于他管理的基金超額收益來源于選股,而選股首重競爭優(yōu)勢,所以他在投資中會根據(jù)競爭優(yōu)勢、預(yù)期收益率和估值綜合權(quán)衡股票的持有比例。只有競爭優(yōu)勢更加顯著的好公司才會被納入其投資備選庫,然后根據(jù)市場和個股情況變化進(jìn)行調(diào)整,持股集中度提升只是其投資實踐反映出來的結(jié)果。
對于如何甄選出具有競爭優(yōu)勢的股票,田俊維的思路是:重視在投資中的深度研究和草根調(diào)研,通過深度思考去挖掘投資價值。據(jù)此前的公開報道顯示,這位85后的基金經(jīng)理把草根調(diào)研融入了自己的生活,比如逛超市的時候,總是要去看看牛奶柜臺的生產(chǎn)日期,以此推算貨品周轉(zhuǎn)情況,如果超市囤貨都是快到期的,產(chǎn)品周轉(zhuǎn)可能就不太樂觀。針對一些投資標(biāo)的,他也會做好持續(xù)跟蹤,隨著自身理解的深入,投資思路也會不斷優(yōu)化。
同時,田俊維還會綜合考慮優(yōu)質(zhì)公司的估值。上半年整個市場上漲,對于那些自己認(rèn)為已經(jīng)達(dá)到或超過目標(biāo)價的公司,田俊維會相應(yīng)減少持倉。同樣,還有一些好公司漲幅有限、尚有空間,就可以把倉位移到這部分估值偏低的公司。正是對倉位調(diào)整的精準(zhǔn)把控,使得天弘文化新產(chǎn)業(yè)基金在這兩年的波動市中,呈現(xiàn)了抗跌、能漲的特性。作為一名價值投資者,田俊維選的個股中大盤藍(lán)籌比較多,從行業(yè)來看偏重消費。他說:“篩選投資標(biāo)的的時候,會比較關(guān)注公司的競爭優(yōu)勢和壁壘,這樣篩選下來的結(jié)果就是,投資組合中行業(yè)龍頭白馬股偏多,這些股票形成了天弘文化新興產(chǎn)業(yè)基金的底倉,也就是基金的根本。”
田俊維管理的這只產(chǎn)品的配置方向主要是新興消費領(lǐng)域,以及受益于消費升級的大眾消費品,基金經(jīng)理本人的知識背景和從業(yè)經(jīng)驗均和產(chǎn)品投資主題契合,基本功扎實,實戰(zhàn)表現(xiàn)優(yōu)異。從上半年市場的表現(xiàn)來看,天弘文化新興產(chǎn)業(yè)基金的選股思路成功的捕捉到了市場的風(fēng)格,產(chǎn)品業(yè)績大幅領(lǐng)先同類產(chǎn)品。
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