華商基金三季度策略：機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn) “夏耘”夯實(shí)“秋獲”

　　歷經(jīng)萬(wàn)千喜悅的“春季行情”之后，A股市場(chǎng)在2019年盛夏進(jìn)入調(diào)整階段，上證綜指在2900點(diǎn)位區(qū)間反復(fù)震蕩。而經(jīng)受“震蕩”和“高溫”雙重考驗(yàn)的投資者們則籌謀如何更好地“夏耘”，來(lái)為“秋獲”埋下希望的種子。他們需要更加言之有物的指引，來(lái)對(duì)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)局勢(shì)形成更為清醒的觀測(cè)和把握，獲得投資決策的有效制訂和踏實(shí)行動(dòng)。

　　發(fā)源于這樣的思考，2019年6月，華商基金“3季度投資策略會(huì)”在北京燃起星火，展開關(guān)于“夏耘”的研討。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)層面，華商基金宏觀策略組組長(zhǎng)張博煒表示，短期來(lái)看，現(xiàn)階段仍處于基本面利空的消化期。但從長(zhǎng)期角度，A股市場(chǎng)將開啟新一輪盈利向上周期，行業(yè)層面景氣度改善機(jī)會(huì)開始涌現(xiàn)，資本市場(chǎng)定位提升，建議把握消費(fèi)、產(chǎn)業(yè)雙升級(jí)的機(jī)遇。其中在消費(fèi)升級(jí)領(lǐng)域，基礎(chǔ)消費(fèi)和新興消費(fèi)或?qū)⑹芤�；產(chǎn)業(yè)升級(jí)領(lǐng)域建議關(guān)注科技創(chuàng)新支持下的產(chǎn)業(yè)升級(jí)機(jī)會(huì)。

　　股票市場(chǎng)層面，華商基金投資管理部副總經(jīng)理、華商優(yōu)勢(shì)行業(yè)基金經(jīng)理周海棟認(rèn)為，未來(lái)2-3年是A股市場(chǎng)較好的配置時(shí)間點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)收益比相對(duì)較高；短期看下一季度，雖然會(huì)面臨一定風(fēng)險(xiǎn)，也不排除有極端情況和個(gè)別事件帶來(lái)的脈沖式短期回探，但確實(shí)是較為明顯的低點(diǎn)機(jī)遇，集中于業(yè)績(jī)確定、有較明顯增長(zhǎng)的子行業(yè)、子方向會(huì)有不錯(cuò)的相對(duì)收益。“今年不少公司的業(yè)績(jī)其實(shí)顯著好轉(zhuǎn)，但估值同比仍屬較低位置，總體機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)�！�

　　債券市場(chǎng)層面，華商瑞豐短債基金經(jīng)理胡中原表示，雖然自4月債券市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整之后，債市從2018年趨勢(shì)性行情轉(zhuǎn)向震蕩，但基于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)存在下行壓力、央行繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策，維持流動(dòng)性合理充裕，整體對(duì)債市的長(zhǎng)期投資價(jià)值依然保持樂觀。近期同業(yè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)演化升級(jí)，中低評(píng)級(jí)信用債受到?jīng)_擊，高評(píng)級(jí)信用債依然存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：以上觀點(diǎn)不代表任何投資建議，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，基金投資需謹(jǐn)慎。