招商基金：關(guān)注回調(diào)后估值趨于合理、業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性佳的個(gè)股

　　今日兩市再現(xiàn)大幅調(diào)整，上證綜指失守2900點(diǎn)，收盤(pán)跌2.48%報(bào)2882.30點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指失守1500點(diǎn)，跌3.58%報(bào)1478.75點(diǎn)。兩市成交5737億元，較上日略有放大。️行業(yè)方面，國(guó)產(chǎn)芯片概念逆市大漲，農(nóng)林牧漁和銀行跌幅相對(duì)較小，輕工制造、傳媒和汽車板塊跌幅居前。

　　招商基金認(rèn)為今日A股大跌的主要原因是受美國(guó)制裁華為情緒發(fā)酵，市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易摩擦擔(dān)憂進(jìn)一步加重所致。與此同時(shí)，近期匯率快速貶值和貿(mào)易摩擦不確定性增加導(dǎo)致外資持續(xù)流出和白馬股下跌。今日離岸匯率再度貶值到6.94以上，北上資金合計(jì)流出超50億，昨日流出35億。

　　招商基金對(duì)于后續(xù)大勢(shì)研判：中美摩擦的不確定性仍存，市場(chǎng)擔(dān)心雙方的爭(zhēng)端可能進(jìn)一步延伸至科技交流等其他領(lǐng)域；但我們認(rèn)為需要正視中美貿(mào)易摩擦的長(zhǎng)期性和曲折性，當(dāng)前市場(chǎng)更多面臨的是信心缺乏的問(wèn)題。隨著外部環(huán)境不確定性的增加，國(guó)內(nèi)政策的相應(yīng)調(diào)整仍可期待；與此同時(shí)，5月的流動(dòng)性較4月也有所好轉(zhuǎn)，中期來(lái)看不宜對(duì)A股走勢(shì)過(guò)度悲觀。板塊上，我們重點(diǎn)關(guān)注回調(diào)后估值趨于合理、業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性佳的個(gè)股以及受益政策扶持的國(guó)產(chǎn)替代和自主可控主題的相關(guān)個(gè)股。（投資須謹(jǐn)慎）