金鷹基金：預計市場整體將震蕩上行 關注科創(chuàng)板映射的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)

　　4月1日（今日）三大股指全線上漲，上證綜指漲幅達2.58%，創(chuàng)本輪行情新高，創(chuàng)業(yè)板漲幅達到3.98%，萬得全A漲幅3.16%，行業(yè)方面區(qū)塊鏈、農(nóng)林牧漁、計算機和國產(chǎn)軟件等漲幅較大，全市場173家個股漲停。滬深兩市成交量再破萬億大關。

　　PMI數(shù)據(jù)向上超預期、中美貿易談判進一步向好、外資繼續(xù)大幅流入為市場大漲提供助力：

　�。�1）3月中采制造業(yè)PMI為50.5，較上月上行1.3個點，創(chuàng)近五個月新高。從企業(yè)分布來看，中小型企業(yè)景氣度回升明顯，“寬信用”的效果初步顯現(xiàn)。此外，建筑業(yè)PMI的表現(xiàn)連續(xù)第二個月略超季節(jié)性，基建仍在持續(xù)發(fā)力。而出廠和購進價格指數(shù)繼續(xù)大幅上行，PPI在斜率和拐點上存在超預期的可能性。

　�。�2）3月28日至29日，第八輪中美經(jīng)貿高級別磋商在京舉行，取得新的進展。3月31日晚間國務院關稅稅則委員會發(fā)布關于對原產(chǎn)于美國的汽車及零部件繼續(xù)暫停加征關稅的公告，也側面佐證談判進展良好。

　�。�3）伴隨著部分白馬股的業(yè)績公布，3月29日外資繼續(xù)大幅凈流入110億元，一掃前期因海外市場震蕩自3月下旬以來的凈流出態(tài)勢。

　　繼三月最后一周之后，下一波年報發(fā)布高峰期將在四月下旬，屆時將面臨更多盈利數(shù)據(jù)亮相，疊加（1）監(jiān)管層對連續(xù)漲停股和配資的態(tài)度和實際措施收緊；（2）海外市場年初以來的risk-on已基本修復完畢，主導邏輯從貨幣政策切換至基本面，對A股的風險偏好產(chǎn)生的貢獻邊際減弱，預計市場整體將震蕩上行。

　　當前股票市場仍由流動性和風險偏好驅動，但斜率趨緩，盈利的權重上行。A股從“快漲”到“慢�！�。面臨上市公司財報披露期市場對于企業(yè)盈利的關注度上升，A股盈利端的影響權重也將增加。配置上，（1）短期經(jīng)濟與盈利驗證期，“去偽求真”推薦景氣度有支撐、4月1日減稅傾斜受益的制造業(yè)行業(yè)；（2）戰(zhàn)略配置“金融供改供需兩端”，需求端新經(jīng)濟科創(chuàng)成長標的，以及供給端非銀金融。主題關注科創(chuàng)板映射的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。

　　以上內容僅供參考，不構成投資建議，基金投資需謹慎。