招商基金白海峰：MSCI擴容后 或?qū)�帶�?000-1500億美元增量資金

　　MSCI（明晟公司）于今晨宣布將A股納入因子從5%提高到20%，招商基金國際業(yè)務(wù)部總監(jiān)、招商MSCI中國A股國際通指數(shù)基金經(jīng)理白海峰認為，本次納入比例提升是預(yù)料之中的，納入比例從5%提高到20%，預(yù)期實際將為A股帶來1000-1500億美元左右的增量資金，對MSCI中國A股國際通指數(shù)而言是100%的利好，對相關(guān)概念基金和A股市場權(quán)重股也將形成有力的推動。

　　白海峰認為，雖然自2018年6月以來的市場是單邊下跌的，但MSCI對A股的配置卻是超預(yù)期的�，F(xiàn)在回頭看去年6月被納入時，在過去三年來看都是一個相對較低的點位，而本次提升納入比例的時點，其實也反映了境外機構(gòu)投資者對A股投資價值和估值水平的基本判斷。

　　之前明晟公司預(yù)計5%的納入因子會帶來220億美元左右的資金流入，但其實招商基金國際業(yè)務(wù)部四季度最新統(tǒng)計的數(shù)據(jù)已經(jīng)達到了460億美元。此外，這5%納入因子所帶來的增量資金中主動資金約占80%至85%，說明境外機構(gòu)投資者對A股的看法要遠比國內(nèi)投資者更加樂觀，主動地超配了A股市場。

　　明晟預(yù)料納入因子提高到20%后，預(yù)計將吸引逾800億美元資金流入。但事實上，自A股納入MSCI以來，外資流入量、主動資金占比及MSCI納入權(quán)重的提升速度均遠超市場預(yù)期，因此，白海峰預(yù)計納入因子提升到20%所帶來的增量資金很可能會再次超過市場預(yù)期，對MSCI相關(guān)基金更是直接的利好。納入比例從5%提高到20%，預(yù)期實際將為A股帶來1000-1500億美元左右的增量資金，對MSCI中國A股國際通指數(shù)而言是100%的利好，對A股市場權(quán)重股也將形成有力的推動。

　　白海峰分析，如果將明晟20%納入因子帶來的資金量與今年北上外資和富時納入A股帶來的增量資金加總，預(yù)計今年外資在A股的資金量可能會達到1.5萬億元人民幣，與國內(nèi)公募基金、保險基金兩大機構(gòu)投資者形成三足鼎立的格局。這樣看來，A股市場機構(gòu)化、國際化的趨勢已然非常顯著，這是一個勢不可擋的必然趨勢，當然也會對A股市場風(fēng)格、估值定價等各方面都會產(chǎn)生深遠的影響。

　　“其實我們回頭看年初以來A股市場的上漲，就會看到有些是A股熟悉的味道，而另一些已經(jīng)悄然發(fā)生了結(jié)構(gòu)性改變�！卑缀７灞硎�，這一波上漲中，很多投資者過去熟悉的板塊輪動，比如5G、消費電子、農(nóng)林牧漁、非銀金融等都出現(xiàn)了快速甚至跳空上漲，但更應(yīng)該看到，一些符合國際投資者“價值投資、長期投資、責(zé)任投資”標準的標的都取得了驕人的漲幅。未來無論市場短期內(nèi)以什么樣的風(fēng)格進行演繹，長期來看，在A股確定的國際化趨勢下，價值投資都是投資者最專業(yè)最理性的選擇。

　　過去一年間，A股遇到了歷史上數(shù)得上的單邊跌幅和周期最慘烈時刻，主要指數(shù)單邊下行一度超20%。在這樣的市場中，招商基金率先布局了業(yè)內(nèi)首只中國A股國際通指數(shù)基金——招商MSCI中國A股國際通指數(shù)基金A/C，這也是境內(nèi)首只直接受益A股“入摩”紅利的基金。與其它MSCI中國A股相關(guān)的綜合型指數(shù)相比，MSCI中國A股國際通指數(shù)是唯一一只及時跟蹤A股被納入MSCI進度的指數(shù)，其成分股大概率直接受益于這一重大國際利好，能夠更便捷、快速、精準地捕捉A股“入摩”所帶來的投資機會。

　　“我們通過精細化專業(yè)管理把組合回撤控制在最小范圍內(nèi)，相對標的指數(shù)的超額收益明顯。”白海峰介紹。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月27日，招商MSCI中國A股國際通指數(shù)基金A/C自成立以來漲幅為3.19%、2.74%,同期上證綜指下跌7.12%；今年以來漲幅達到19.46%、19.37%，同期上證綜指上漲18.44%。資料顯示，該指數(shù)涵蓋了A股市場眾多優(yōu)質(zhì)大盤藍籌股，主要集中在A股主板大市值的金融、地產(chǎn)、消費和科技四大板塊的行業(yè)龍頭，兼顧藍籌和價值成長雙輪驅(qū)動，預(yù)計將是未來外資流入的主要標的。