楊德龍：政策利好累積效應(yīng)集中釋放 開(kāi)啟A股“黃金十年”！

　　在春節(jié)之后，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)股債齊升，市場(chǎng)對(duì)于政策利率比如MLF、OMO下調(diào)的預(yù)期也是越來(lái)越強(qiáng)烈了，寬松可能是接下來(lái)的政策主基調(diào)。從歷史的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，我們也看到降息對(duì)于債市是利好的，但對(duì)于股票市場(chǎng)的影響不算是太直接，A股持續(xù)的上漲還需要配合其他的條件才能夠?qū)崿F(xiàn)。

　　降息是降低整個(gè)社會(huì)融資成本的一種方法，它視為寬松貨幣政策的一個(gè)大招，降息對(duì)于債市的影響是比較大的，因?yàn)閭�券的價(jià)格和利息成反比，有直接的關(guān)系；而股市的表現(xiàn)則是受到各種因素的影響，往往降息是發(fā)生在經(jīng)濟(jì)增速下行周期，在這個(gè)時(shí)候股市本身就是在下降的，降息只能緩解市場(chǎng)的下降，但是并沒(méi)有改變市場(chǎng)的趨勢(shì)。

　　當(dāng)前A股市場(chǎng)已經(jīng)經(jīng)過(guò)了三年的下跌，估值上跌到了歷史大底的位置，現(xiàn)在的估值甚至低于歷史上三個(gè)大底998點(diǎn)、1664點(diǎn)和1849點(diǎn)的估值水平，也就是說(shuō)現(xiàn)在A股已經(jīng)是完成了探底的過(guò)程，在這個(gè)時(shí)候進(jìn)行適當(dāng)?shù)膶捤�，它是有利于提振整個(gè)市場(chǎng)表現(xiàn)的。今年一開(kāi)年央行就啟動(dòng)了全面降準(zhǔn)，降低了一個(gè)百分點(diǎn)，市場(chǎng)釋放了1萬(wàn)多億的流動(dòng)性，這對(duì)于市場(chǎng)這一波的反彈起到了很好促進(jìn)作用，而今年聯(lián)儲(chǔ)將減緩加息的步伐，甚至有可能結(jié)束本輪加息周期，這樣，央行降息的可能性大大提升，一旦央行實(shí)施降息，那無(wú)疑對(duì)于市場(chǎng)后市走勢(shì)還會(huì)形成正面的刺激！

　　今年豬年一開(kāi)年迎來(lái)了“開(kāi)門(mén)紅”，市場(chǎng)的做多情緒被徹底激發(fā)，事實(shí)上在節(jié)前最后一個(gè)交易日A股就已經(jīng)展開(kāi)了春季攻勢(shì)大幅上升，而節(jié)后市場(chǎng)延續(xù)了上周的走勢(shì)，特別是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)連續(xù)兩天大幅上漲，中小創(chuàng)的表現(xiàn)更佳，這樣投資者對(duì)于市場(chǎng)的中小股產(chǎn)生了比較多的憧憬。

　　過(guò)去三年中小創(chuàng)的跌幅很大，很多個(gè)股都已經(jīng)跌回到原點(diǎn)，在這個(gè)時(shí)候市場(chǎng)的抄底資金去關(guān)注這些超跌的個(gè)股也是在情理之中�，F(xiàn)在我們認(rèn)為2019年隨著一些利空因素的邊際改善，A股將出現(xiàn)恢復(fù)性上漲的行情，而這個(gè)政策在近期是密集出臺(tái)，包括節(jié)前證監(jiān)會(huì)出的三個(gè)重磅的利好，給券商兩融松綁等等，以及銀保監(jiān)會(huì)的表態(tài)，推動(dòng)險(xiǎn)資入市，這些都有利于提振市場(chǎng)信心。

　　財(cái)政政策方面，大幅減稅降費(fèi)以及加大對(duì)于企業(yè)的信貸支持，加上央行的寬松貨幣政策，這一系列的利好政策幾乎讓人眼花繚亂，政策利好累積效應(yīng)集中釋放，是刺激市場(chǎng)回升的重要推動(dòng)力。

　　我認(rèn)為未來(lái)十年將是A股的黃金十年，過(guò)去十年是樓市的黃金十年，未來(lái)十年將是A股投資者的黃金十年，股市將會(huì)帶來(lái)很多的這種投資機(jī)會(huì)，2019年無(wú)疑是黃金十年的起點(diǎn)。

　　春節(jié)期間，我國(guó)消費(fèi)出現(xiàn)了緩慢的上升，仍然是增長(zhǎng)的，特別是旅游的人數(shù)大幅增加，根據(jù)統(tǒng)計(jì)出行人次達(dá)到4.15億人次，而出國(guó)游的人數(shù)就達(dá)到了700萬(wàn)，可以說(shuō)旅游已經(jīng)和探親消費(fèi)成為一個(gè)主要的消費(fèi)方式。而今年春節(jié)期間我國(guó)零售消費(fèi)的金額首次突破1萬(wàn)億大關(guān)，這表明我國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)的潛力巨大。

　　現(xiàn)在我們經(jīng)濟(jì)在轉(zhuǎn)型中，消費(fèi)已經(jīng)代替投資和出口成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最重要的因素，今年隨著股市的好轉(zhuǎn)，財(cái)富效應(yīng)會(huì)逐步地體現(xiàn)出來(lái)，這樣今年的消費(fèi)增速應(yīng)該還是有比較好的提振的作用。和去年相比，我認(rèn)為今年的消費(fèi)增速不一定會(huì)下降，甚至還有可能有小幅的回升，當(dāng)然也取決于資本市場(chǎng)的表現(xiàn)，以及國(guó)務(wù)院出臺(tái)的一系列消費(fèi)的政策能不能落地，大幅的減稅降費(fèi)的計(jì)劃能不能真正的讓老百姓(603883)提高收入。

　　春節(jié)之后，很快就要迎來(lái)北京的兩會(huì)時(shí)間了，所以A股通常在這個(gè)時(shí)候也都會(huì)有一個(gè)兩會(huì)行情，現(xiàn)在兩會(huì)行情提前開(kāi)啟。一般兩會(huì)上一些受益的板塊會(huì)表現(xiàn)比較突出，當(dāng)然最受益的就是農(nóng)業(yè)板塊，一號(hào)文件即將出臺(tái)，我們看到近期豬肉等農(nóng)業(yè)股出現(xiàn)了大幅的上升，就是受到政策利好的刺激，憧憬兩會(huì)上對(duì)于三農(nóng)問(wèn)題的關(guān)注。

　　另外像一些受益于政策的如新能源汽車(chē)板塊在最近也開(kāi)始有所表現(xiàn)，我國(guó)對(duì)于新能源汽車(chē)2035年之前的規(guī)劃顯示出我國(guó)推動(dòng)新能源汽車(chē)替代傳統(tǒng)燃油車(chē)的決心，這也使得整個(gè)新能源汽車(chē)板塊出現(xiàn)了較好的表現(xiàn)。第三在消費(fèi)方面，兩會(huì)上也會(huì)出臺(tái)一些或者醞釀一些關(guān)于刺激消費(fèi)的方案，因?yàn)橄�費(fèi)板塊應(yīng)該也是受益比較明顯的。