景順長城詹成：通過產(chǎn)業(yè)趨勢投資發(fā)現(xiàn)A股的密碼

　　在全面降準等系列利好推動下，A股新年開局以來有所反彈，熱點板塊輪動活躍，成長藍籌輪番表現(xiàn)，市場風格如何切換現(xiàn)分歧。而對于基金經(jīng)理來說，市場波動和風格切換不是影響投資的主要因素，抓住投資的原點才是正道。

　　景順長城智能生活基金擬任基金經(jīng)理詹成認為，市場是萬變的，難以把握，而中國經(jīng)濟新發(fā)展每個階段的產(chǎn)業(yè)趨勢卻是有跡可循的。從產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢的角度尋找投資機會，是詹成在多年的投研當中總結實踐出來的一套邏輯。在詹成看來，產(chǎn)業(yè)趨勢是投資的原點，一些短期的擾動因素或許會影響產(chǎn)業(yè)趨勢發(fā)展的速度，卻不會影響它的方向，順應長期發(fā)展趨勢的行業(yè)和個股，能帶來持續(xù)的投資回報。

　　詹成將2000年以后的中國人均GDP發(fā)展劃分為三個階段，他發(fā)現(xiàn)，每個階段都有相應的產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢，與此同時，各個階段的消費情況、行業(yè)指數(shù)漲勢也有相應的變化。2000年到2006年反映的是基礎生活需求，在這個階段，商品房市場快速發(fā)展，地產(chǎn)股大幅上漲，與城鎮(zhèn)化相關的建材、水泥等行業(yè)漲幅居前。2007年到2012年，民眾消費需求升級，家電、白酒龍頭成為這個階段的明星；國家推行在全國范圍內(nèi)推行醫(yī)保，醫(yī)藥股迎來黃金成長期。而在2012年以后，科技改變生活，汽車、金融、制造業(yè)等傳統(tǒng)行業(yè)都在向智能化的方向發(fā)展，智能化成為長期發(fā)展趨勢。

　　智能化技術對傳統(tǒng)行業(yè)的滲透不斷加速，如互聯(lián)網(wǎng)汽車、智能金融投顧、智能家居、智慧醫(yī)療等。在智能化技術推動下，各行業(yè)的服務效率和服務廣度都得到了明顯提升。更重要的是，人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)得到政策強力推動，投資規(guī)模將出現(xiàn)明顯增長，是當前比較明確的產(chǎn)業(yè)趨勢，且受外部經(jīng)濟波動的干擾較小，能夠實現(xiàn)逆周期的增長。同時，智能化的滲透，在中國產(chǎn)業(yè)鏈上具有足夠的深度，不僅包括上游的芯片、硬件、軟件，還覆蓋了中游組裝、下游終端消費，細分行業(yè)的擴散又提供了足夠多的可選標的。

　　在積極看好智能化中長期機會的同時，詹成也不回避科技行業(yè)的投資難點。由于科技變化迅速，行業(yè)估值經(jīng)常出現(xiàn)大幅波動。在這種背景下，如何才能幫助投資者更好地分享到智能化發(fā)展紅利？詹成認為，科技行業(yè)的投資重點，在于敏銳發(fā)現(xiàn)確定的產(chǎn)業(yè)趨勢，并在確定的產(chǎn)業(yè)趨勢中，篩選好的賽道和頭部選手，通過深入調研精選出優(yōu)質企業(yè)。同時，還要注意投資的靈活性，在估值過高時適當賣出，估值降至合理水平后買回，在中長期持有為主的基礎上，通過適時調整，平滑好成長投資的波動。

　　近期正在發(fā)行的景順長城智能生活基金為詹成的投資理念量身定制，可在A股和港股兩地配置，優(yōu)選受益智能化技術發(fā)展趨勢的行業(yè)和標的，重點關注智慧城市、智能家居、自動駕駛等商業(yè)模式。通信電子工程博士出身的詹成具有通信產(chǎn)業(yè)背景，曾任英國諾基亞研發(fā)中心研究員，具有7年證券、基金行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗，善于挖掘科技行業(yè)，歷史業(yè)績優(yōu)異。