如果投資如同結(jié)婚需要感覺(jué)和耐心,有多少投資人能熬得住七年之癢?《每日經(jīng)濟(jì)新聞(博客,微博)》記者查閱了2006年至2012年7年間的股票及偏股型冠軍基金,當(dāng)時(shí)奪冠的明星基金經(jīng)理人大多已經(jīng)離職。這些基金經(jīng)理憑借什么問(wèn)鼎年度冠軍,選擇離開(kāi)是激流勇退還是英雄遲暮?
2006年:李學(xué)文
代表作:景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)(260104,基金吧)(182.27%)
同期滬指漲幅:130.43%
李學(xué)文,是最早一批涉足公募基金的投資人,2005年9月加入景順長(zhǎng)城基金擔(dān)任投資總監(jiān),接管了2004年剛成立的景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)。雖然景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)成立時(shí)間不長(zhǎng),但在李學(xué)文之前,已經(jīng)有2位基金經(jīng)理管理過(guò)該只基金。2005年12月李學(xué)文正式上任,僅僅上任一年之后,就迎來(lái)業(yè)績(jī)爆發(fā)。2006年,景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)憑借182.27%的業(yè)績(jī)力壓群雄勇奪第一,李學(xué)文也憑此一戰(zhàn)成名。
敢于重倉(cāng)是李學(xué)文制勝的撒手锏之一。景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)在李學(xué)文接手之前,前十大重倉(cāng)占比未曾有超過(guò)50%的季度,大多在40%-45%左右。而分析其管理后2006年的四個(gè)季度,前十大重倉(cāng)股占基金資產(chǎn)凈值的比重分別為54.48%、50.08%、55.67%和49.2%。在李學(xué)文看來(lái),正確的判斷必須轉(zhuǎn)化為正確的決策,如果看好一個(gè)行業(yè)或一只個(gè)股,但是卻不敢重倉(cāng)投入,那即便判斷正確也不能帶來(lái)超額回報(bào)。
然而由于重倉(cāng)金融股,在2007年題材股炒作行情中,秉承價(jià)值投資的李學(xué)文表現(xiàn)落后同類基金陷入“冠軍魔咒”。時(shí)年9月14日,景順長(zhǎng)城基金(博客,微博)公告李學(xué)文離職,成為奪冠后第二年便宣布辭職的冠軍基金經(jīng)理。至其離職,管理的景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)、景順長(zhǎng)城資源壟斷和景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)貳號(hào)(260109,基金吧)在2年不到的時(shí)間里分別獲得513.53%、188.58%和204.6%的任職匯報(bào)。
在很長(zhǎng)的一段時(shí)間里,李學(xué)文的去向成謎,然而2012年時(shí),有業(yè)內(nèi)人士稱其加入了北京某私募,而《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在2016年第五屆中國(guó)對(duì)沖基金年會(huì)名單中找到了這位冠軍的身影。根據(jù)名單,李學(xué)文時(shí)任北京佑瑞持投資管理有限公司權(quán)益類投資總監(jiān)。
2007、2009年:王亞偉
代表作:華夏大盤(2007年226.24%、2009年116.19%)
同期滬指漲幅:2007年96.66%、2009年79.98%
王亞偉,最早被稱為“公募一哥”的人。
雖然冠軍有魔咒,但是“一哥”依然能二度奪冠,并在連續(xù)四年的時(shí)間里排名前三。王亞偉憑借華夏大盤精選,分別奪得2007年和2009年的年度基金冠軍,并在2008年和2010年的年度排名中躋身前三。
在那幾年,華夏大盤精選帶來(lái)的收益率可以說(shuō)讓投資者“感覺(jué)到達(dá)了人生的巔峰”。2007年和2009年行情高漲,上證綜指分別取得了96.66%和79.98%的收益率。水漲船高,華夏大盤精選2007年創(chuàng)下226.24%收益,年度回報(bào)高出第二名30%,冠軍基金當(dāng)之無(wú)愧。第二年,受全球金融危機(jī)影響,市場(chǎng)行情低迷上證指數(shù)大跌65.39%,而華夏大盤精選僅跌了34.88%依然名列前三,充分體現(xiàn)出牛市兇猛熊市抗摔的特性。在經(jīng)歷過(guò)一年的調(diào)整后,華夏大盤精選再次交出一份完美答卷,2019年度回報(bào)高達(dá)116.19%,收益翻倍。
作為華夏基金元老,“黃金一代”中的明星經(jīng)理,王亞偉的職業(yè)方向備受關(guān)注。2012年5月7日,華夏基金公告王亞偉正式離職華夏, 同時(shí)提出辭呈的還有基金業(yè)教父之稱的原華夏基金董事兼總經(jīng)理范勇宏。由于兩人的巨大影響力,不少媒體專門搭建了“華夏基金人事變動(dòng)”的專題,對(duì)其離職原因的猜測(cè)也不少。根據(jù)媒體的報(bào)道,王亞偉自曝的辭職理由包括:被媒體和市場(chǎng)關(guān)注太多。媒體報(bào)道的“王亞偉概念股”受到市場(chǎng)追捧,散戶可能跟風(fēng)追投,給其選股造成壓力。受名聲所累還未動(dòng)身就已傳出其要調(diào)研的消息,難以開(kāi)展市場(chǎng)調(diào)研導(dǎo)致其投資受限。數(shù)據(jù)顯示,王亞偉自2005年12月掌管華夏大盤精選,至2012年5月離職時(shí),不到7年的時(shí)間里為投資者創(chuàng)造出1198.91%的回報(bào),2007-2011年四年時(shí)間里每年年末排名均進(jìn)入前三。
離職后,王亞偉于2012年創(chuàng)立千合資本,該公司迅速發(fā)展進(jìn)入規(guī)模最大的證券私募基金之列。然而2018年市場(chǎng)寒冬中,王亞偉旗下的私募產(chǎn)品被提前清盤傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng),管理的基金跌超30%成為市場(chǎng)熱議的話題。
2008年:王勇
代表作:泰達(dá)宏利成長(zhǎng)(-31.61%)
同期滬指漲幅:-65.39%
2008年,由于美國(guó)次貸危機(jī),全球性金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā),全球股市開(kāi)始大幅下跌,熊市幾乎襲擊了全球主要資本市場(chǎng),包括A股。2008年,上證綜指大跌65.39%,創(chuàng)下有史以來(lái)最大年度跌幅, 開(kāi)放式股票型基金無(wú)一獲得正收益,近百只基金的跌幅均超過(guò)50%。在市場(chǎng)表現(xiàn)最差的年份,大家不再求進(jìn),更多的是思考避險(xiǎn)。這一年,偏股型基金的冠軍是泰達(dá)宏利成長(zhǎng)基金(原泰達(dá)荷銀成長(zhǎng)(162201,基金吧)基金),全年下跌31.61%,下跌幅度不到上證綜指的一半, 成為年度最抗跌的基金。
泰達(dá)宏利成長(zhǎng)基金經(jīng)理王勇于2008年8月5日接替原基金經(jīng)理梁輝的位置,而泰達(dá)宏利成長(zhǎng)能在2008年奪得冠軍與王勇大膽的投資風(fēng)格不無(wú)關(guān)系。2008年三季度時(shí),王亞偉的華夏精選和泰達(dá)宏利成長(zhǎng)的收益情況不相伯仲,冠軍之位尚撲朔不清。然而從四季報(bào)看,在倉(cāng)位比例基本不變的情況下,和泰達(dá)宏利成長(zhǎng)四季度前十大重倉(cāng)股較三季度換去了一半,IT和通訊股成為其加大配置的行業(yè)板塊。正是由于大膽換倉(cāng),王勇管理的基金終結(jié)了膠著的戰(zhàn)況,當(dāng)之無(wú)愧地成為了2008年的冠軍。然而王勇僅僅“風(fēng)光”了一年。Wind數(shù)據(jù)顯示,泰達(dá)宏利成長(zhǎng)在奪冠后不到兩個(gè)月的時(shí)間里,就從2008年股基冠軍跌落到百名開(kāi)外。2010年1月,王勇宣布離職,此后其去向已經(jīng)不為人知。
2010年:華商三劍客
代表作:華商盛世成長(zhǎng)(630002,基金吧)(37.77%)
同期滬指漲幅:-14.31%%
時(shí)間來(lái)到2010年,這一年除創(chuàng)業(yè)板指有所收獲外,上證綜指和深證成指分別下跌14.31%和9.06%。在弱市之下,華商盛世(630002,基金吧)成長(zhǎng)憑借37.77%的收益率摘得2010年的股基冠軍,“華商三劍客”名聲大噪。華商盛世成長(zhǎng)成立于2008年9月,成立之初由莊濤和梁永強(qiáng)擔(dān)任基金經(jīng)理,而孫建波則是2009年11月加入,三人當(dāng)時(shí)并稱“華商三劍客”。
“控制倉(cāng)位、靈活選股”是華商盛世成長(zhǎng)能夠取勝的一大原因。Wind數(shù)據(jù)顯示,在2008年弱市行情時(shí),華商盛世成長(zhǎng)以較低的倉(cāng)位運(yùn)行,2008年四季報(bào)倉(cāng)位為44.59%,然當(dāng)行情轉(zhuǎn)變時(shí),基金經(jīng)理人迅速轉(zhuǎn)變倉(cāng)位,2009年一季報(bào)倉(cāng)位顯示已達(dá)81.51%,此后2009年全年維持80%以上的倉(cāng)位,當(dāng)年以106%的收益躋身年度前五,為2010年奪冠打下了良好的基礎(chǔ)。
以靈活選股著稱的莊濤是三人中最早離職的,網(wǎng)傳其離職原因是投資風(fēng)格分歧。2011年9月華商基金公告莊濤因個(gè)人原因離職,其在華商任職期間僅管理華商盛世成長(zhǎng)一只基金,任職回報(bào)為138.72%。離職后莊濤加入中信產(chǎn)業(yè)基金任董事總經(jīng)理,主要負(fù)責(zé)二級(jí)市場(chǎng)的投資團(tuán)隊(duì)管理。Wind數(shù)據(jù)顯示,2012年至2016年其管理了磐信1號(hào)(一只股票型基金),在任回報(bào)為161.02%。
莊濤之后,孫建波也選擇在2013年離任。華商三劍客中,孫建波的“策略能力”是強(qiáng)項(xiàng),這和他此前的職業(yè)經(jīng)歷密不可分。但是2010年華商盛世成長(zhǎng)奪冠之后也陷入“冠軍魔咒”,2011年和2012年年度回報(bào)僅為-29.1%和-4.51%,連續(xù)兩年跑輸大盤。與此同時(shí),其管理的新發(fā)基金華商策略連續(xù)虧損,在同類中墊底。2013年初孫建波宣布離職,Wind數(shù)據(jù)顯示,其在華商任職期間管理的華商盛世成長(zhǎng)和華商策略精選任職回報(bào)分別為-1.2%和-26.2%。離職后,孫建波加入景林投資任合伙人,2014年1月-2017年1月任匯信景林1號(hào)基金經(jīng)理,任職回報(bào)為68.61%,2017年孫建波成立共青城乾和投資出任執(zhí)行董事兼總經(jīng)理,并擔(dān)任乾和投資價(jià)值精選1號(hào)的基金經(jīng)理。
三劍客中,梁永強(qiáng)是進(jìn)入華商時(shí)間最早,辭別最晚的。在投資操作上,有業(yè)內(nèi)人士分析,梁永強(qiáng)是自上而下型選手,他的分析邏輯一般是從行業(yè)出發(fā)到個(gè)股。相比其它主動(dòng)權(quán)益類基金經(jīng)理,他較少調(diào)倉(cāng)。調(diào)倉(cāng)少且堅(jiān)持自己判斷的原則在2010年其堅(jiān)持重倉(cāng)持有閩閩東時(shí)有所體現(xiàn),然而當(dāng)其堅(jiān)持持有的軍工股行情低迷導(dǎo)致業(yè)績(jī)不佳時(shí)也面臨了不少質(zhì)疑。2018年7月,華商基金公告,“一拖四”的明星基金經(jīng)理、時(shí)任華商基金總經(jīng)理的梁永強(qiáng)因個(gè)人原因辭職,華商三劍客曲終人散。至于去向,梁永強(qiáng)并沒(méi)有提及更多。
2011年:夏春
代表作:博時(shí)價(jià)值增長(zhǎng)(050001,基金吧)(-7.94%)
同期滬指漲幅:-21.68%
2011年上證指數(shù)大跌21.68%,由于行業(yè)不佳股基紛紛收負(fù), 年末又成了一年一度的“比慘大賽”。業(yè)績(jī)最好的博時(shí)價(jià)值增長(zhǎng)憑借僅虧損7.94%的好成績(jī)拔得頭籌,值得注意的是,這是該只基金二度摘得年度冠軍的桂冠,上一次是2003年肖華和高陽(yáng)共同管理,這一次奪冠的基金雖然還是那只基金,但管理人卻已經(jīng)變更為夏春了。
夏春先后在招商證券(600999,股吧)、英大基金等機(jī)構(gòu)任職,2004年加入博時(shí)基金。2008年12月起同時(shí)管理博時(shí)價(jià)值增長(zhǎng)和博時(shí)價(jià)值增長(zhǎng)2號(hào)兩只開(kāi)放式基金,總規(guī)模達(dá)300億元。夏春注重基本面研究和對(duì)公司的調(diào)研,他曾公開(kāi)表示,自己選股主要是看財(cái)務(wù)指標(biāo)。在提及2011年如何回避風(fēng)險(xiǎn)拔得頭籌時(shí),他表示,就是對(duì)企業(yè)價(jià)值評(píng)估堅(jiān)持嚴(yán)格,不參與概念炒作也不隨波逐流。例如,對(duì)于當(dāng)年市場(chǎng)追捧的金融板塊,夏春并不看好。季報(bào)顯示,2011年博時(shí)價(jià)值增長(zhǎng)從年初開(kāi)始大幅減持銀行股,至三季度前十大重倉(cāng)中無(wú)一銀行股,至四季報(bào)時(shí)金融、保險(xiǎn)行業(yè)投資占比已從上一年的2.02%減少至0.06%,成功避開(kāi)了該板塊的大跌。
2012年夏春從博時(shí)離職,在管的博時(shí)價(jià)值增長(zhǎng)和博時(shí)價(jià)值增長(zhǎng)2號(hào)四年來(lái)任職回報(bào)分別為19.43%和24.42%。從博時(shí)辭職后不久,2013年4月,深圳天生橋資產(chǎn)管理有限公司注冊(cè)成立,夏春為其法人兼執(zhí)行董事。同年6月夏春管理了一只名為天生橋的股票型基金,至2014年8月到期時(shí)回報(bào)達(dá)29.06%。目前在管的天生橋2期成立于2014年9月,Wind數(shù)據(jù)顯示,夏春掌管至今已斬獲67.4%。
2012年:余廣、陳嘉平
代表作:景順長(zhǎng)城核心競(jìng)爭(zhēng)力A(31.7%)
同期滬指漲幅:3.17%
2012年的冠軍屬于景順長(zhǎng)城核心競(jìng)爭(zhēng)力A,在上證綜指僅為3.17%的情況下,年度收益率斬獲31.70%。時(shí)任基金經(jīng)理是余廣和陳嘉平,在加入景順長(zhǎng)城之前擁有國(guó)內(nèi)外多家金融機(jī)構(gòu)的投研經(jīng)驗(yàn)。
2013年9月,陳嘉平因公司投資部門工作安排離任,此后接手景順長(zhǎng)城資源壟斷和景順長(zhǎng)城優(yōu)選(260101,基金吧)股票,并管理了一只名為景順長(zhǎng)城成長(zhǎng)的新發(fā)基金。數(shù)據(jù)顯示,在陳嘉平后來(lái)“一拖三”的基金中僅景順長(zhǎng)城資源壟斷一直由其單獨(dú)管理。2015年,陳嘉平離開(kāi)了效力近8年的景順長(zhǎng)城,數(shù)據(jù)顯示,其在任期間回報(bào)最高的產(chǎn)品是景順長(zhǎng)城優(yōu)選,3年取得158.09%,最少的產(chǎn)品是景順長(zhǎng)城資源壟斷,一年取得17.71%。
值得注意的是,這位基金經(jīng)理離開(kāi)景順長(zhǎng)城奔私后,去年中旬又回到了公募行業(yè)。天眼查信息顯示,2015年5月,陳嘉平在離職后即注冊(cè)成立了上海擎松投資管理有限公司.而《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn),2018年3月,上海擎松發(fā)生法人變更,原法人陳嘉平變更為叢林。與此同時(shí),Wind信息顯示,2018年9月,陳嘉平出任2017年新成立的合煦智遠(yuǎn)基金股票投資總監(jiān),并管理該公司旗下目前唯一的一只產(chǎn)品-合煦智遠(yuǎn)嘉選。該基金是一只靈活配置型基金,2018年9月18日成立,成立至今回報(bào)為-3.08%。
2013年陳嘉平離任后,景順長(zhǎng)城核心競(jìng)爭(zhēng)力A一直由余廣獨(dú)自管理至今。余廣于2005年1月加入景順長(zhǎng)城基金,共管理過(guò)包括景順長(zhǎng)城能源基建在內(nèi)的5只偏股型基金。目前,除景順長(zhǎng)城核心競(jìng)爭(zhēng)力外還管理了一只景順長(zhǎng)城精選藍(lán)籌(260110,基金吧),2014年10月掌管至今回報(bào)為39.96%。有券商人士分析認(rèn)為,余廣偏好成長(zhǎng)股,青睞大市值、低杠桿、具有動(dòng)量效應(yīng)的個(gè)股,持續(xù)超配家電、房地產(chǎn)和輕工制造,行業(yè)擇時(shí)能力突出且持續(xù)性強(qiáng)。數(shù)據(jù)顯示,自余廣2011年12月管理至今,景順長(zhǎng)城核心競(jìng)爭(zhēng)力創(chuàng)下170.79%的回報(bào),但從短期業(yè)績(jī)來(lái)看,2018年全年收益-26.34%,排名同2017年的12位下滑至372位。【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與和訊網(wǎng)無(wú)關(guān)。和訊網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。
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