南方基金：A股迎降準(zhǔn)利好 借道500ETF布局低估籌碼

　　1月4日（周五）晚間，據(jù)央行官網(wǎng)：為進(jìn)一步支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，優(yōu)化流動(dòng)性結(jié)構(gòu)，降低融資成本，中國(guó)人民銀行決定下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)。

　　作為成長(zhǎng)新經(jīng)濟(jì)的風(fēng)向標(biāo)——中證500指數(shù)1月4日表現(xiàn)搶眼，單日漲幅2.38%。值得關(guān)注的是，自2007年指數(shù)發(fā)布以來，中證500指數(shù)的市盈率歷史平均值為42.04倍，市凈率為3.03倍，而當(dāng)前中證500市盈率僅為16.37倍，市凈率僅為1.56倍，接近指數(shù)發(fā)布以來的歷史最低估值，加之成分股業(yè)績(jī)穩(wěn)定上漲，指數(shù)被嚴(yán)重低估。投資者可通過精確跟蹤中證500指數(shù)的南方500ETF（代碼：510500)及其聯(lián)接基金（A類160119 C類004348）布局中證500低估籌碼。

　　在一些業(yè)內(nèi)人士看來，中證500指數(shù)的估值水平對(duì)于市場(chǎng)走勢(shì)似乎也有一定的“風(fēng)向標(biāo)”意義。歷史上，中證500指數(shù)市盈率兩次觸底分別出現(xiàn)在2008年11月（16.61倍）和2012年1月（21.99倍），兩次觸底反彈后的漲幅分別為175.06%和221.34%。自中證500指數(shù)發(fā)布以來，市盈率跌破18倍的任意日期買入并持有一年，平均收益151.56%，盈利概率100%。 從歷史漲幅來看，2009年1月4日至今的10年間，中證500漲幅為117.12%，遠(yuǎn)超深證成指（12.32%）、上證指數(shù)（38.12%）、上證50（67.13%）、滬深300（67.02%）。顯示出中證500指數(shù)，無論是長(zhǎng)期業(yè)績(jī)，還是短期業(yè)績(jī)，都在主流指數(shù)中處于佼佼者的地位。

　　從盈利能力來看，2018年A股整體風(fēng)格開始調(diào)整，中盤股成長(zhǎng)性有所回歸，投資價(jià)值凸顯。中證500指數(shù)前三季度凈利潤(rùn)增速仍保持在11.37%，從一致預(yù)期數(shù)據(jù)看，中證500凈利潤(rùn)增速高于上證50、滬深300等寬基指數(shù)，分析師預(yù)期2018年凈利潤(rùn)同比增速為9.56%。自2016年以來，中證500凈利潤(rùn)保持高速增長(zhǎng)，中證500的2018年預(yù)期PEG降至1附近，價(jià)值空間逐步顯現(xiàn)，成長(zhǎng)前景廣闊。

　　作為一只指數(shù)基金，跟蹤指數(shù)的能力尤為重要，南方500ETF的表現(xiàn)也非常出色。截止2018年12月31日，500ETF在所有成立滿一年跟蹤中證500的ETF中跟蹤精度排名第一，500聯(lián)接A在所有跟蹤中證500的聯(lián)接基金中跟蹤精度排名第一。同時(shí)，500ETF在保證全市場(chǎng)最低跟蹤誤差的基礎(chǔ)上，長(zhǎng)期穩(wěn)定超越中證500指數(shù)收益率,在同時(shí)期成立的同類產(chǎn)品中累計(jì)正偏排名第一，500ETF聯(lián)接在成立超過三年的同類產(chǎn)品中，累計(jì)正偏排名第一。

　　南方基金指數(shù)投資部總經(jīng)理羅文杰指出，中證500指數(shù)是唯一的中小盤股指期貨標(biāo)的，核心地位明顯。其成分股也大多是成長(zhǎng)型的新經(jīng)濟(jì)公司，涵蓋醫(yī)藥、化工（新興化學(xué)材料）、電子、計(jì)算機(jī)等行業(yè)，整體結(jié)構(gòu)非常均衡且標(biāo)的分散，即使第一大權(quán)重的醫(yī)藥行業(yè)，其權(quán)重也只有9%，分散風(fēng)險(xiǎn)的效果很好。