2024年10月21日，LPR利率對稱下調(diào)了25個(gè)基點(diǎn)，這一力度超過了10月18日潘功勝行長在金融街論壇上提前透露的20至25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。此次下調(diào)是為了落實(shí)中央政治局會(huì)議的要求，實(shí)施有力度的降息。潘功勝行長在10月18日的論壇上還表示，年底還會(huì)通過降準(zhǔn)來提振經(jīng)濟(jì)增速。此次下調(diào)LPR利率后，一年期LPR為3.10%，五年期以上LPR為3.60%。通過下調(diào)LPR利率引導(dǎo)中長期貸款利率下行，有利于減輕企業(yè)和居民的債務(wù)負(fù)擔(dān)，提振投資者對經(jīng)濟(jì)增長的信心。下調(diào)利率屬于重磅貨幣政策，對經(jīng)濟(jì)、樓市、股市都會(huì)起到正面的提升作用，并釋放出非常積極的信號，即貨幣政策將繼續(xù)發(fā)力支持經(jīng)濟(jì)回升。
自9月24日起，多個(gè)部門聯(lián)合發(fā)布了多項(xiàng)重磅政策，極大地扭轉(zhuǎn)了投資者的預(yù)期，提升了投資者對未來經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)的信心。當(dāng)前政策的轉(zhuǎn)向已被確認(rèn)，后續(xù)政策將陸續(xù)落地。在9月24日國務(wù)院新聞發(fā)布會(huì)上，央行、金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會(huì)等部門負(fù)責(zé)人釋放出重磅政策利好，包括降息降準(zhǔn)、下調(diào)存量房貸利率，以及央行創(chuàng)設(shè)互換便利和再貸款兩個(gè)工具，為保險(xiǎn)、證券、基金等金融機(jī)構(gòu)提供首批5000億額度的資金用于股票市場投資。通過再貸款給上市公司大股東提供首批額度3000億的資金用于回購自家股票，這真正反映了對資本市場的支持。如果首批額度用完之后，還會(huì)有第二批、第三批，這是潘功勝行長的政治表態(tài)。目前，機(jī)構(gòu)申請的互換便利已達(dá)到2000億元，而上市公司申請通過再貸款來自購股票的額度也已突破100億。這既說明中央對資本市場的支持力度非常大，也說明機(jī)構(gòu)和上市公司看好當(dāng)前市場的投資價(jià)值，愿意通過貸款方式買入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，這將提升大家的信心。外資也在逐步流入。在10月8日召開的發(fā)改委發(fā)布會(huì)以及10月12日財(cái)政部發(fā)布會(huì)上，財(cái)政政策下一步還會(huì)繼續(xù)發(fā)力。住建部的發(fā)布會(huì)直接給出了4萬億的白名單來支持房地產(chǎn)市場，化解存量房以及解決“保交樓”等問題，因此外資流入也非常踴躍。據(jù)統(tǒng)計(jì)，這一個(gè)多月來，北向資金流入A股市場約5000億元，國慶節(jié)后僅一周的時(shí)間，外資就大量流入中國股票基金市場，達(dá)到90億美元左右，而國內(nèi)投資者則增持了300億美元左右。居民儲(chǔ)蓄大轉(zhuǎn)移將給資本市場帶來源源不斷的增量資金。
去年年末我發(fā)布的2024年十大預(yù)言，現(xiàn)在看來基本上得以實(shí)現(xiàn)，A股和港股市場正在逐漸走出結(jié)構(gòu)性牛市的行情，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將獲得估值提升的機(jī)會(huì)。建議大家對后市保持信心和耐心，做價(jià)值投資知易行難，在A股市場更是如此。因?yàn)锳股市場經(jīng)常調(diào)整的時(shí)間比較長，所以很多投資者會(huì)擔(dān)心市場會(huì)一直下跌。我一直強(qiáng)調(diào)，沒有只漲不跌的市場，也沒有只跌不漲的市場。在經(jīng)過三年多的下跌之后，A股和港股很多優(yōu)質(zhì)股票已經(jīng)跌出了價(jià)值，甚至被嚴(yán)重低估，即使?jié)q到現(xiàn)在，很多優(yōu)質(zhì)股票的價(jià)格也只有高點(diǎn)的三至四折左右。所以從中長期來看，當(dāng)前A股和港股市場仍然具備較大的投資價(jià)值。
周一，滬深兩市出現(xiàn)了震蕩反彈的走勢，科技板塊表現(xiàn)活躍，尤其是與芯片、半導(dǎo)體、人工智能等相關(guān)的熱門科技股出現(xiàn)了持續(xù)的上攻，體現(xiàn)出較大的彈性。我之前多次提到，從經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的角度來看，未來經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型受益的方向主要集中在消費(fèi)、新能源和科技三大領(lǐng)域。近期科技板塊一馬當(dāng)先，表現(xiàn)較好，這與美股科技股持續(xù)上漲并在近期再創(chuàng)新高有一定的關(guān)聯(lián)。對于科技龍頭股可以適當(dāng)進(jìn)行布局。此外，經(jīng)過這一輪調(diào)整后，消費(fèi)白馬股和新能源龍頭股也具備回升的潛力，大家可以關(guān)注相關(guān)的龍頭股或優(yōu)質(zhì)龍頭基金來抓住這輪行情的機(jī)會(huì)。
市場的第一輪上攻已經(jīng)結(jié)束，10月8日市場放出了3.5萬億的天量成交，隨后出現(xiàn)了放量調(diào)整的走勢。目前市場在反復(fù)震蕩，醞釀第二波上攻。政策方面的利好逐步推出，徹底扭轉(zhuǎn)了投資者的悲觀預(yù)期。第二輪行情將依靠于這些政策的不斷落地，投資者會(huì)觀望政策的實(shí)施情況，特別是在財(cái)政政策方面，后續(xù)是否會(huì)推出大規(guī)模的國債來拉動(dòng)投資和提升消費(fèi)。經(jīng)濟(jì)基本面的好轉(zhuǎn)是資本市場走出“慢牛”、“長�！钡募夹g(shù)基礎(chǔ)。第一輪上漲屬于“快�！�，第二輪則屬于“慢牛”，持續(xù)時(shí)間會(huì)更長，這也是從第一階段到第二階段的過渡。明年有望迎來第三階段，一系列政策利好的落地將改善各方面的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，包括樓市、消費(fèi)、固定資產(chǎn)投資以及物價(jià)等方面的數(shù)據(jù)。等看到數(shù)據(jù)改善后，市場的上漲也會(huì)進(jìn)入到第三個(gè)階段。這是我提出的對于這輪牛市行情的一個(gè)三段論供大家參考，沒有一輪牛市行情是一波上漲就結(jié)束的，所以對于后市大家要保持信心，保持耐心。信心比黃金更重要。
在一個(gè)月之前市場極度低迷的時(shí)候，我一方面呼吁相關(guān)部門能夠出臺強(qiáng)有力的政策扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期，國家隊(duì)能夠加大入市的力度，將上證指數(shù)不僅要托底3000點(diǎn)，而且進(jìn)一步向上拉升20%。另一方面我也積極建議大家逢低布局好資產(chǎn)，耐心等待行情到來。我們無法判斷行情哪一天到來，但只要在市場低位做好布局，后面需要做的就是耐心等待交給時(shí)間。這一輪市場的上漲非常迅猛，在短短兩周左右的交易日，指數(shù)就從2600點(diǎn)左右上到了3600點(diǎn)左右，剛好是在3000點(diǎn)之上拉升20%，形成了較強(qiáng)的賺錢效應(yīng)，吸引了場外資金入場。一旦市場的賺錢效應(yīng)進(jìn)一步延續(xù)，居民儲(chǔ)蓄大轉(zhuǎn)移將更加確定，這也會(huì)給后市市場的表現(xiàn)帶來源源不斷的增量資金。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)在11月和12月還會(huì)各降息25個(gè)基點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)降息將會(huì)進(jìn)一步提振人民幣匯率的表現(xiàn)，從而提高人民幣資產(chǎn)的估值。黃金價(jià)格在近期再創(chuàng)新高，也帶動(dòng)了黃金資產(chǎn)的上漲。
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