年內(nèi)勝率近八成!“固收+”基金再獲市場(chǎng)關(guān)注,權(quán)益投資或是未來(lái)的制勝關(guān)鍵

2023-09-06 07:21:04 每日經(jīng)濟(jì)新聞 微信號(hào)

近期,“固收+”基金備受市場(chǎng)關(guān)注,最近一個(gè)月開(kāi)始募集的偏債混基數(shù)量明顯增多,而此類(lèi)產(chǎn)品也是年內(nèi)收益率較為突出的系列之一。

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)顯示,截至9月4日,1657只(統(tǒng)計(jì)初始份額)有業(yè)績(jī)錄入的“固收+”基金當(dāng)中,有1274只年內(nèi)收益為正數(shù),勝率達(dá)77%,在主動(dòng)管理的基金當(dāng)中名列前茅。

當(dāng)然,這與上半年債券資產(chǎn)走牛和近期權(quán)益市場(chǎng)的回暖不無(wú)關(guān)系,但隨著影響債市利空的消息逐漸增多,市場(chǎng)也對(duì)下半年股債投資性價(jià)比提出了新的看法,除了看好權(quán)益投資外,長(zhǎng)久期債券回調(diào)以及短期債券的供給不足等壓力或更考驗(yàn)接下來(lái)的債市投資收益,權(quán)益投資或成為下半年此類(lèi)基金制勝的關(guān)鍵。

“固收+”基金年內(nèi)勝率近80%

近期,關(guān)于新發(fā)基金的討論越來(lái)越多,除了像科創(chuàng)100ETF、信創(chuàng)ETF這些新型的指數(shù)ETF備受關(guān)注外,“固收+”基金的關(guān)注度也極高,此類(lèi)基金不僅在近期的新發(fā)市場(chǎng)扎堆出現(xiàn),其業(yè)績(jī)水平也在所有類(lèi)型基金當(dāng)中名列前茅。

Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,截至9月4日,1657只(統(tǒng)計(jì)初始份額)有業(yè)績(jī)錄入的“固收+”基金當(dāng)中,有1274只年內(nèi)收益為正數(shù),勝率達(dá)77%。倘以基金指數(shù)來(lái)看今年的收益率情況,“固收+”基金指數(shù)達(dá)2.62%,超過(guò)短債基金指數(shù)(2.42%)、股票型基金指數(shù)(-1.61%),稍落后于中長(zhǎng)期純債基金指數(shù)(2.69%)。

可以說(shuō),“固收+”基金今年以來(lái)的投資勝率近乎八成,“固收+”產(chǎn)品帶來(lái)的賺錢(qián)效應(yīng)較普通股票型和偏股混合型基金也更加顯著。而在新發(fā)端,8月份基金發(fā)行,除了固收類(lèi)基金受到追捧,含權(quán)資產(chǎn)中,也有“固收+”產(chǎn)品募集規(guī)模超過(guò)20億元。

備受關(guān)注的背后,來(lái)自于該基金特有的攻守兼?zhèn)鋵傩,?jiǎn)單說(shuō)來(lái),就是在股債配置比例的基礎(chǔ)上,靈活配置權(quán)益資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)超額收益。當(dāng)然,有基金公司也反饋說(shuō),目前監(jiān)管針對(duì)“固收+”基金的股債配置有一定的要求,但出于對(duì)資產(chǎn)配置的考慮,純粹以“固收+”基金標(biāo)榜的推薦材料已不使用,僅以含權(quán)類(lèi)債基進(jìn)行解釋。

簡(jiǎn)單說(shuō)來(lái),目前倘用“固收+”基金進(jìn)行標(biāo)識(shí),資產(chǎn)組合中股債配置的比例需要按照二八劃分,但基于權(quán)益資產(chǎn)的投資價(jià)值,基金公司未必在權(quán)益資產(chǎn)上低倉(cāng)位運(yùn)行。這也體現(xiàn)出機(jī)構(gòu)投資人對(duì)目前股債投資的性價(jià)比發(fā)生一定改變。

記者注意到,在Wind統(tǒng)計(jì)的所謂“固收+”基金板塊內(nèi),股票市值占基金資產(chǎn)凈值的比重超過(guò)20%的不在少數(shù),在有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的1161只基金當(dāng)中(統(tǒng)計(jì)初始份額),截至今年年中,股票市值占基金資產(chǎn)凈值比重在20%或超過(guò)的有425只,占比約37%。

其中,國(guó)富中國(guó)收益股票市值占比63.07%、華泰紫金安恒平衡配置對(duì)應(yīng)占比61.65%、華安興安優(yōu)選一年對(duì)應(yīng)占比61.23%、易方達(dá)穩(wěn)健回報(bào)對(duì)應(yīng)占比達(dá)59.00%,從投資類(lèi)型來(lái)看,這些基金均為偏債混合型基金,而類(lèi)似的基金個(gè)例還有很多。

優(yōu)質(zhì)債券資產(chǎn)或?qū)p少,含權(quán)量越高越好?

可見(jiàn),對(duì)于基金是否屬于“固收+”產(chǎn)品,業(yè)界已有較為清晰的資產(chǎn)配置比例進(jìn)行認(rèn)定,但就股債組合投資的勝率來(lái)看,確實(shí)強(qiáng)于普通股票型基金以及純債基金。那么,隨著市場(chǎng)熱議此類(lèi)基金,未來(lái)投資端哪類(lèi)資產(chǎn)將更受青睞?

有觀點(diǎn)認(rèn)為,優(yōu)質(zhì)債券資產(chǎn)或?qū)p少,權(quán)益投資或是接下來(lái)重要的阿爾法來(lái)源。其背后的邏輯在于,隨著貨幣寬松的持續(xù),長(zhǎng)期債券的利率有繼續(xù)下行的趨勢(shì),而存量債券的票面利率又會(huì)因此而上漲。

上周,包括地產(chǎn)、化債、消費(fèi)刺激等政策逐步落地,債市短期再迎利空,十年期國(guó)債期貨震蕩下跌,疊加股市投資情緒的政策性提振,債市資金分流使得債市出現(xiàn)回調(diào)。不僅如此,隨著地產(chǎn)、化債、消費(fèi)刺激等政策逐步落地,企業(yè)基本面改善預(yù)期增強(qiáng),對(duì)債市有利空影響。

據(jù)華泰證券(601688)統(tǒng)計(jì),目前企業(yè)基本面壓力最大的點(diǎn)正在過(guò)去,地方債、二永債供給壓力增大,也就是說(shuō),除了中長(zhǎng)期債券的固定利率有下行趨勢(shì)外,短期債券的供給也有收縮,這會(huì)使得存量債券市場(chǎng)進(jìn)一步走牛,但顯然已有投資分歧,分歧在于市場(chǎng)對(duì)于債市繼續(xù)走牛的看多情緒在減弱。

反觀權(quán)益市場(chǎng),各大寬基指數(shù)相繼在不久前創(chuàng)下階段新低之后開(kāi)啟反彈,股票型資產(chǎn)的估值優(yōu)勢(shì)正在吸引觀望資金,而債市短期的多空博弈或也使得一部分資金提前撤離固收市場(chǎng)。

記者注意到,今年下半年以來(lái),因債基發(fā)生大額贖回導(dǎo)致基金公司發(fā)布凈值精度調(diào)整的公告較多,而在去年四季度時(shí),債市也集中出現(xiàn)過(guò)贖回潮,彼時(shí)并沒(méi)有太多基本面的利空,恰恰是權(quán)益市場(chǎng)的突然轉(zhuǎn)暖導(dǎo)致債市資金向股市分流。

因此,對(duì)于含權(quán)債基來(lái)說(shuō),權(quán)益資產(chǎn)能否持續(xù)送出助攻將成為重要判斷依據(jù)。國(guó)信期貨研報(bào)指出,隨著政策逐步落地,股債投資或呈現(xiàn)前者穩(wěn)后者回落的態(tài)勢(shì);但浙商證券(601878)則表示,貨幣政策有望繼續(xù)寬松,股債雙牛行情可期。

(責(zé)任編輯:曹言言 HA008)
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