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前幾天好友沫沫發(fā)消息問(wèn)我，「現(xiàn)在銀行理財(cái)?shù)氖找嬖趺催@么高��？」
原來(lái)，她打開銀行APP，被推薦了一款收益還挺不錯(cuò)的產(chǎn)品——
不過(guò)點(diǎn)開來(lái)，這一堆亂碼一樣的描述就看不懂了，比如——
「這里大篇幅說(shuō)的凈值，到底指的是什么？」
像沫沫這樣一直只買銀行理財(cái)?shù)呐笥�，可能需要注意，未�?lái)銀行理財(cái)會(huì)越來(lái)越像基金啦～
這主要是因?yàn)檠胄械摹顿Y管新規(guī)》，今年落地了——
「金融機(jī)構(gòu)開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時(shí)，不得承諾保本保收益」。
大白話翻譯一下，銀行理財(cái)不再保本了。
關(guān)于這項(xiàng)新規(guī)，我們也聊過(guò)不少 ：過(guò)去你喜歡的這類產(chǎn)品，只剩不到1%了
這并不是搞突襲，早在2018年，央行、證監(jiān)會(huì)等4部委就提出了「要清理保本理財(cái)」。
本該在2020年清理結(jié)束，礙于疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)沖擊，資管新規(guī)過(guò)渡期才又延長(zhǎng)了一年。
圖片來(lái)源：中國(guó)人民銀行官網(wǎng)
總之，從2022年1月1日開始，所有理財(cái)產(chǎn)品都會(huì)「凈值化」，都由我們自負(fù)盈虧了。
最近，后臺(tái)也收到不少留言問(wèn)「凈值型產(chǎn)品」的事兒，今天就來(lái)好好聊聊~
01
新規(guī)到底改變的是什么？
《資管新規(guī)》劃了一條線，讓我們自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。而之前的，都可以叫做「舊銀行理財(cái)模式」。
銀行界的紀(jì)律委員，銀監(jiān)會(huì)，2005年頒布了《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，宣告著長(zhǎng)達(dá)十多年的舊銀行理財(cái)模式開啟。
我找來(lái)仔細(xì)看了看，那時(shí)候的規(guī)定是說(shuō)，我們可以和銀行按照約定的方式，一起承擔(dān)收益和風(fēng)險(xiǎn)。
圖片來(lái)源：中央政府官網(wǎng)
《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》
具體怎么說(shuō)呢？
以前去銀行購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，是「剛性兌付」的：到期按照約定，連本帶息給你。
客戶經(jīng)理通常會(huì)和你約定一個(gè)「預(yù)期收益率」，無(wú)論理財(cái)產(chǎn)品本身是否給銀行賺錢，銀行都會(huì)給你這個(gè)固定的收益率。
比如你花1萬(wàn)元本金買了這個(gè)理財(cái)產(chǎn)品，合同約定一年后收益10%，那么到期后，銀行會(huì)給你10000元*（1+10%）=11000元。
要是當(dāng)年產(chǎn)品的收益率高達(dá)17%，多出來(lái)的7%也不會(huì)給你，而是銀行自己收下；
如果產(chǎn)品的收益率只有5%，那么中間少的5%，就是銀行來(lái)兜底，從「資金池」里給你補(bǔ)上的。
但顯然，「兜底保本」是不可能長(zhǎng)期持續(xù)下去的。
長(zhǎng)期以這樣的方式運(yùn)作下去，很容易積累風(fēng)險(xiǎn)。輕則銀行無(wú)法兌付理財(cái)產(chǎn)品而破產(chǎn)，重甚至能引發(fā)金融危機(jī)。
比如前年6月，近400個(gè)銀行理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)虧損，多的甚至虧了40%；其中中低風(fēng)險(xiǎn)的固收類理財(cái)產(chǎn)品都有幾百個(gè)。
而現(xiàn)在資管新規(guī)落地，意味著這個(gè)產(chǎn)品本身的收益率多少，給你的就是多少，虧損也是你扛著。
銀行不會(huì)多吃你的收益，也不會(huì)給你補(bǔ)齊了。
不過(guò)，如果你之前購(gòu)買了「保本型」產(chǎn)品還沒到期，不用擔(dān)心，銀行對(duì)已發(fā)行的存量產(chǎn)品還是會(huì)按照合同履約的。
02
凈值型產(chǎn)品是什么？
沫沫問(wèn)到的「凈值」，指的就是每一份產(chǎn)品值多少錢。
初始單位凈值為1，就代表你花1塊錢，可以買入1份額產(chǎn)品。
如果產(chǎn)品后面賺錢了，對(duì)應(yīng)1份額的價(jià)值增加了，那單位凈值也會(huì)上漲。
凈值型產(chǎn)品有這2個(gè)特點(diǎn)——
第一點(diǎn)：更透明了
左邊，是原來(lái)運(yùn)作方式，像個(gè)「黑盒」。
我們投入100元在其中，到期把收益拿走就行，看不到銀行是怎么操作的。
而現(xiàn)在的產(chǎn)品像「白盒」，像右邊那樣，把運(yùn)作的過(guò)程展示，用每日凈值的方式來(lái)展示產(chǎn)品收益。
第二點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)要「買方自負(fù)」了
前面也說(shuō)道，理財(cái)產(chǎn)品也是要投資的，投資就會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。
想要了解到具體的風(fēng)險(xiǎn)，就需要看產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，它可以在產(chǎn)品說(shuō)明書中找到。
（某R2級(jí)理財(cái)產(chǎn)品評(píng)級(jí)說(shuō)明）
銀行理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)一般分為5~6個(gè)等級(jí)，級(jí)別越高，風(fēng)險(xiǎn)越高。
銀行的凈值型理財(cái)產(chǎn)品追求的是穩(wěn)健收益，目前還是以中低風(fēng)險(xiǎn)的固收類為主，對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)通常在R2-R3之間，占比超過(guò)90%。
這里多說(shuō)一句，風(fēng)險(xiǎn)是個(gè)中性詞，包含向上的波動(dòng)（漲）和向下的波動(dòng)（虧），風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)也是相伴而生的。
如果風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)上升到了R4甚至是R5以上，那說(shuō)明這個(gè)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)比較大，就要格外謹(jǐn)慎了。
03
關(guān)于「凈值化」的常見問(wèn)題
最后，也為你總結(jié)出了3個(gè)問(wèn)得比較多的問(wèn)題，希望能解答你的困惑。
Q1：都是凈值型產(chǎn)品，那理財(cái)產(chǎn)品以后和基金有什么區(qū)別呢？
在打破「剛性兌付」后，理財(cái)產(chǎn)品的凈值也和投的底層資產(chǎn)漲跌掛鉤了，和基金的區(qū)別不太大。
看到3%-4%的收益率，有朋友可能會(huì)困惑，文章開頭沫沫買的產(chǎn)品不是有年化12%的收益率嗎？
這是因?yàn)�，產(chǎn)品在宣傳頁(yè)的年化收益顯示中，只集中在最近的這1個(gè)月的收益。
用年化收益做「宣傳」，讓人以為一年中12個(gè)月都有這么高的收益，所以看上去很是誘人。
這也提醒我們，以后買產(chǎn)品前，首先要看看產(chǎn)品的整體走勢(shì)圖。
把凈值表現(xiàn)盡可能拉到最大，看看在長(zhǎng)期內(nèi)，這個(gè)產(chǎn)品的表現(xiàn)到底如何，是否經(jīng)得起考驗(yàn)。
圖片來(lái)源：某理財(cái)產(chǎn)品凈值圖
其次，也要多看看產(chǎn)品說(shuō)明書。
了解下理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)、產(chǎn)品投向、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)和自己的預(yù)期是否一致。
但大家也不用緊張，雖然凈值型產(chǎn)品看上去波動(dòng)比較大，這倒并不意味著風(fēng)險(xiǎn)就變大了。凈值型產(chǎn)品將以前封閉運(yùn)作的資產(chǎn)漲跌情況作了展示，讓我們?cè)黾恿藢?duì)產(chǎn)品的感知度。
Q2：哪些機(jī)構(gòu)會(huì)發(fā)行凈值型產(chǎn)品呢？
我們平時(shí)能接觸到的金融產(chǎn)品，基本上都是凈值型的了。
在《資管新規(guī)》中，監(jiān)管部門作了嚴(yán)格限定：
銀行、信托、證券、基金、期貨、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，是能夠發(fā)行資產(chǎn)管理產(chǎn)品的。
圖片來(lái)源：人民銀行官網(wǎng)
Q3：理財(cái)產(chǎn)品還有「穩(wěn)」可求嗎？
想知道產(chǎn)品未來(lái)的走勢(shì)是否「穩(wěn)健」，主要還是看「投向」。
這在產(chǎn)品說(shuō)明書中能找到，你可以看看各類資產(chǎn)投資比例——
某R2級(jí)理財(cái)產(chǎn)品說(shuō)明書中的投資比例描述
理財(cái)產(chǎn)品也是買了一籃子投資品，能投資不同比例的固定收益類（債券等）或者權(quán)益類產(chǎn)品（股票等）。
債券負(fù)責(zé)「穩(wěn)」，收益沒那么高，但是風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低；股票負(fù)責(zé)「進(jìn)取」，風(fēng)險(xiǎn)高，但是可以博高收益。
一般而言，產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別越高，投資權(quán)益類產(chǎn)品的比重也會(huì)越大。不同股債配置下，收益也不同，供你參考——
數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND
時(shí)間范圍：2015年1月~2021年12月
通常來(lái)說(shuō)，債券配置越多，收益更穩(wěn)，但相對(duì)也會(huì)低一點(diǎn)。
如果你對(duì)債券基金的挑選感興趣，可以看這篇 ：3個(gè)指標(biāo)選對(duì)「純債基金」
好啦，關(guān)于凈值型理財(cái)產(chǎn)品就和你聊到這里。
晚安
?
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