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巴菲特在2017年致股東信中寫道：“如果要樹立一座雕像，用來紀念為美國投資者做出最大貢獻的人，那么毫無疑問應該選擇約翰·博格。約翰早年經(jīng)常受到投資管理行業(yè)的嘲笑。然而，今天，他很滿意地知道，他幫助了數(shù)百萬投資者，使他們的儲蓄獲得了遠比他們本來能賺到的更好的回報。他是他們和我的英雄�！�
21讀書
約翰·博格是公募基金先鋒領航集團的創(chuàng)始人，也是指數(shù)基金的發(fā)明者，他的先鋒基金在1975年發(fā)行了世界上第一檔指數(shù)型基金——標普500基金。
他所發(fā)明的這一被動投資工具，為全世界無數(shù)中小投資者指明了方向，創(chuàng)造了無數(shù)的價值。
博格是有名的理想主義者，他終其一生都在追求做一家真正為大眾服務、低成本、持有者利益至上的共同基金。他堅信金融應該幫助實業(yè)創(chuàng)造價值，讓發(fā)展的紅利普惠大眾。
博格留給了投資者5條忠告：
1. 選擇低成本基金
被動型基金(指數(shù)基金)優(yōu)于主動型基金。指數(shù)基金采用的是跟蹤某個標的指數(shù)的被動投資方式，研發(fā)費用低(只投資標的指數(shù)成份股，不必花費過多的資金去進行上市公司調(diào)研)，交易費用少(跟蹤指數(shù)走勢，不像主動投資型基金那樣頻繁進出)。
2. 認真考慮附加成本
美國市場目前約有3000只沒有銷售傭金、無發(fā)行費用的基金，約翰·博格認為，對于那些具備一定分析能力的投資者，選擇這種基金是個可行的方案。在基金品種選擇正確的前提下，購買無發(fā)行費用的基金，就等于把成本占未來收益的比例下降到了最小。
不要過高評價明星基金
明星基金是基金公司力捧的招牌，也是最被投資者看中的因素之一，不過約翰·博格對此并不十分在意，“或許業(yè)績記錄在評價純種馬速度時有用，當然有時也會失效，但在估計資金管理者會如何運營時，卻往往容易出現(xiàn)誤導。”因為即使有人能夠預見市場未來的絕對收益，也不可能預測出個別基金相對于市場的收益，至多是預測出指數(shù)型基金的收益。
約翰·博格認為，很有可能預測準確的只有兩種情況：一是高成本基金的業(yè)績，通常劣于相應的市場指數(shù);二是歷史業(yè)績顯著優(yōu)于市場指數(shù)收益的明星基金，會向市場平均值回歸，甚至低于后者。
對于歷史業(yè)績的真正參考意義，約翰·博格認為這些數(shù)據(jù)可以幫助投資者分析基金業(yè)績是否具有可持續(xù)性，比如在經(jīng)歷上漲和下跌的完整過程中，基金是否始終能保持良好業(yè)績;在相同的經(jīng)濟和政策環(huán)境下，目標基金是否顯著優(yōu)于其他同類型基金。
4. 大的未必是好的
約翰·博格說，“太多的錢會損害投資效果�！痹蛞皇且�(guī)模提高了交易成本，而且規(guī)模越大，對所持有股票的價格影響也越大，這會在時間緊迫的交易中進一步加劇股票價格波動;二是為了保持基金的流動性和分散投資原則，大市值基金不得不以更小的集中度，持有更多數(shù)量的股票，而每一只持倉品種所能提供的收益也更小;三是相對于小市值的基金，大市值基金對于流動性要求更高，因此可以選擇的股票品種更加有限。
5. 不要持有太多基金
約翰·博格說，沒有必要持有超4-5只的股票基金，因為過度分散投資的效果類似一只指數(shù)型基金，但由于股票基金的高成本，最終的收益很可能低于指數(shù)。
分散持有不同風格的股票基金，也未必是個明智選擇。約翰·博格認為，假設建立由大市值混合型和小市值成長型基金構成的基金組合，這個組合將具有比市場更顯著的波動性，這種比市場指數(shù)更具風險的組合沒有意義。單一持有大市值混合型基金的風險，比任何基金組合更低。
本文節(jié)選自：《足夠：約翰博格的金錢、商業(yè)、人生準則》
編 輯丨阿巷 實習生王綺彤
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《足夠：約翰博格的金錢、商業(yè)、人生準則》
作者：[美] 約翰·博格
出版時間：2021年8月
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