“投資的本質(zhì)就是承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，并且獲取因承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)而得到的補(bǔ)償，就是我們的收益。作為一個(gè)投資人，最重要的認(rèn)知就是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益之間的關(guān)系的認(rèn)知�！碧旌牖鸶笨偨�(jīng)理兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊軍表示。
在熊軍看來，做資產(chǎn)配置一方面要想辦法把組合的風(fēng)險(xiǎn)水平放在能夠承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)水平的上端；另一方面就是要能夠識(shí)別不同經(jīng)濟(jì)變化對(duì)各類資產(chǎn)的影響，識(shí)別影響再來應(yīng)對(duì)市場(chǎng)。
事實(shí)上，今年以來資本市場(chǎng)波動(dòng)較大，針對(duì)居民財(cái)富管理過程中如何做好資產(chǎn)配置，熊軍也提出了自己的建議。
服務(wù)居民財(cái)富管理
“展望未來，居民要實(shí)現(xiàn)財(cái)富管理的目標(biāo)，不得不從過去以銀行理財(cái)和房地產(chǎn)為主走向凈值化的股票債券這樣的資產(chǎn)配置，特別是股票資產(chǎn)在居民財(cái)富管理中的作用會(huì)逐步上升�！毙苘姳硎�。
基于此，公募基金在居民財(cái)富管理中的作用也愈加重要。熊軍指出，基金公司是資本市場(chǎng)上一類重要的參與者，也是金融產(chǎn)品的一類非常重要的提供商。
“從現(xiàn)有的基金公司提供的產(chǎn)品來看，基本上覆蓋了從低風(fēng)險(xiǎn)到高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品，整個(gè)頻譜都是覆蓋的，例如低風(fēng)險(xiǎn)的有貨幣基金，有短債基金，高風(fēng)險(xiǎn)的有純股票基金，還有具體風(fēng)格TMT、成長(zhǎng)類風(fēng)格的股票基金等等。”熊軍表示。
具體來說，熊軍指出，低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品可以直接作為低風(fēng)險(xiǎn)偏好人群的財(cái)富管理的工具，比如說貨幣基金、短債基金；高風(fēng)險(xiǎn)偏好人群可以直接拿各類股票基金的產(chǎn)品來作為財(cái)富管理的工具。但是對(duì)于大多數(shù)中低風(fēng)險(xiǎn)偏好的人，低風(fēng)險(xiǎn)的金融產(chǎn)品和高風(fēng)險(xiǎn)的金融產(chǎn)品，都沒有辦法直接拿去對(duì)照自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好，就需要把基金產(chǎn)品重新組合，配置完以后才能滿足財(cái)富管理的需要。
“所以基金公司的產(chǎn)品主要是工具化產(chǎn)品，就是指對(duì)于大多數(shù)中低風(fēng)險(xiǎn)偏好的人來說，現(xiàn)有的基金產(chǎn)品是沒有辦法直接滿足其財(cái)富管理需求的�！毙苘娬J(rèn)為，“所以說基金公司往后發(fā)展能預(yù)期的一個(gè)變化，就是基金公司從投資產(chǎn)品的供給方面要會(huì)有一個(gè)新的發(fā)展內(nèi)容。過去是工具化產(chǎn)品，未來除了工具化產(chǎn)品的提供以外，還會(huì)從工具化產(chǎn)品走到財(cái)富管理領(lǐng)域里面去�！�
事實(shí)上，正如天弘這類互聯(lián)網(wǎng)基因的基金公司，可以利用互聯(lián)網(wǎng)方面的優(yōu)勢(shì)來通過互聯(lián)網(wǎng)的方式，解決中低風(fēng)險(xiǎn)偏好人群的財(cái)富管理的需求，為投資者提供一對(duì)一的解決方案。據(jù)熊軍透露，天弘基金也正在進(jìn)行這方面的探索。
嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)管理
“當(dāng)下時(shí)點(diǎn)股票資產(chǎn)總體上來看，我們是把它定義為震蕩市的�！毙苘姳硎荆爸饕紤]到兩方面的因素，一方面是國(guó)內(nèi)的需求正在恢復(fù)，同時(shí)整個(gè)貨幣金融環(huán)境比較友好，對(duì)股票資產(chǎn)有一定的支撐，同時(shí)在海外疫情以后，經(jīng)濟(jì)也在逐步恢復(fù)；另一方面也有不利因素，主要就是為了應(yīng)對(duì)疫情，經(jīng)濟(jì)的宏觀杠桿率上升的非�？�。”
“宏觀杠桿率是有天花板的，到了較高的水平以后，無論如何要想辦法來控制宏觀杠桿率的進(jìn)一步上升，隨著疫情的好轉(zhuǎn)和穩(wěn)定，這種需求就更加的顯著。那么當(dāng)穩(wěn)杠桿和去杠桿來臨的時(shí)候，對(duì)股票這類資產(chǎn)的影響就會(huì)出現(xiàn)�！毙苘娺M(jìn)一步說道。
對(duì)于整體上資產(chǎn)配置來說，熊軍則提及“多資產(chǎn)策略”�！昂�(jiǎn)單來說多資產(chǎn)策略，首先投資產(chǎn)品里面包含著多個(gè)資產(chǎn)類別，包括股票、債券、可轉(zhuǎn)債等，還有一個(gè)策略掛在后面，就是在每一個(gè)資產(chǎn)類別里面，這個(gè)策略也是根據(jù)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的變化作出調(diào)整的�！�
“多資產(chǎn)策略的主要外在表現(xiàn)是策略是調(diào)整的，內(nèi)在表現(xiàn)跟我們其它的產(chǎn)品相比有一個(gè)很大的區(qū)別，即特別注重投資者對(duì)絕對(duì)收益的要求。因?yàn)閷?duì)大多數(shù)投資者來說，其實(shí)大家的風(fēng)險(xiǎn)偏好都不是太高，都是擔(dān)心出現(xiàn)了虧損，對(duì)自己心理產(chǎn)生很大的壓力�！毙苘娊榻B稱，“所以我們?cè)诙噘Y產(chǎn)策略里面，就試圖通過資產(chǎn)配置工具，嚴(yán)格的管理風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配置比例，在應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變動(dòng)的時(shí)候，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例進(jìn)行調(diào)整，通過這種方式來努力的降低財(cái)富的波動(dòng)，來滿足中低風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力的要求�！�
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