楊德龍：A股市場(chǎng)正處于牛市初期 消費(fèi)和科技是未來兩大領(lǐng)域

　　9月15日周二，滬深兩市出現(xiàn)了震蕩回升的態(tài)勢(shì)，三大指數(shù)盤中均有較好的表現(xiàn)。周一大漲的第三代半導(dǎo)體板塊出現(xiàn)一定回調(diào)，機(jī)場(chǎng)航運(yùn)、消費(fèi)等板塊有所表現(xiàn)，市場(chǎng)板塊輪動(dòng)加快，整體上呈現(xiàn)出分化的走勢(shì)，市場(chǎng)人氣有所回暖。當(dāng)前A股市場(chǎng)正處于震蕩調(diào)整的尾聲，市場(chǎng)通過震蕩來蓄勢(shì)，為下一輪上漲積蓄力量，雖然美股現(xiàn)在仍然出現(xiàn)高位回落，對(duì)A股市場(chǎng)短期的走勢(shì)形成一定的拖累，但對(duì)于A股的影響不會(huì)太大。

　　隔夜美股也出現(xiàn)了全線反彈，連續(xù)第二個(gè)交易日收高。投資者對(duì)新冠肺炎疫苗情緒樂觀。三大股指均上漲超過1%。人民幣方面，今天也出現(xiàn)了一定升值，在岸人民幣對(duì)美元即期匯價(jià)報(bào)6.7908。周二人民幣中間價(jià)報(bào)6.8222，調(diào)升139點(diǎn)。從黃金和原油的表現(xiàn)來看，倫敦金報(bào)1962.3美元每盎司，COMEX期金主力合約周一收?qǐng)?bào)1965.3美元每盎司，漲0.88%。原油期貨方面最近出現(xiàn)一定回調(diào)。周一美國(guó)紐約商品交易所WTI原油期貨主力合約報(bào)37.25美元每桶，跌0.32%。

　　今天亞太股市漲跌不一。滬市出現(xiàn)了震蕩回升，統(tǒng)計(jì)局今天公布了8月份國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況數(shù)據(jù)，8月份全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.6%，增速比7月份加快0.8%，環(huán)比增長(zhǎng)1.02%，1~8月份全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)0.4%，增速實(shí)現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，這是我國(guó)疫情得到有效控制之后經(jīng)濟(jì)面出現(xiàn)的回升，經(jīng)濟(jì)面的回升對(duì)于股市中長(zhǎng)期的走勢(shì)形成較好的推動(dòng)。央行今天進(jìn)行了6000億元中期借貸便利MLF操作，今日MLF操作一年期利率為2.95%，與此前一致。

　　從經(jīng)濟(jì)面來看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)面從4月份開始就穩(wěn)步回升，這是A股市場(chǎng)中長(zhǎng)期走強(qiáng)的基礎(chǔ)，和歐美主要經(jīng)濟(jì)體相比，我國(guó)經(jīng)濟(jì)回升是最早的也是最快的。雖然經(jīng)濟(jì)面出現(xiàn)了改善，但貨幣政策方面并不會(huì)過快收緊，因?yàn)橐�防止�?jīng)濟(jì)再次回落，因此下半年央行的貨幣政策依然以比較寬松為基調(diào)，保持低利率和寬流動(dòng)性，可能和上半年相比，流動(dòng)性方面邊際收緊，但整體上還是滿足了市場(chǎng)的需求。市場(chǎng)現(xiàn)在處于牛市的初期，不會(huì)受到疫情的影響，也不會(huì)受到美股見頂回落的影響，中長(zhǎng)期趨勢(shì)沒有改變，消費(fèi)和科技依然是未來兩大領(lǐng)域，最值得關(guān)注。一些周期股也在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中盈利上會(huì)有所改善，也會(huì)吸引一部分投資者關(guān)注，包括行情風(fēng)向標(biāo)券商股在行情啟動(dòng)時(shí)將會(huì)有更好的表現(xiàn)。當(dāng)然，我仍然建議大家重點(diǎn)配置消費(fèi)股，雖然像白酒、醫(yī)藥、食品飲料等消費(fèi)白馬股估值上已經(jīng)不低，但它們長(zhǎng)期的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，以及品牌價(jià)值將會(huì)推動(dòng)這些公司的股價(jià)走出長(zhǎng)期的慢牛長(zhǎng)牛，市場(chǎng)每一輪下跌實(shí)際上都是抄底這些優(yōu)質(zhì)股票的時(shí)機(jī)，最近部分消費(fèi)股由于獲利回吐的壓力出現(xiàn)了較大幅度回落，一些投資者開始動(dòng)搖。我認(rèn)為時(shí)候更應(yīng)該堅(jiān)定的去抄底這些優(yōu)質(zhì)股票，因?yàn)橄�費(fèi)白馬股是最值得長(zhǎng)期持有的品種。

　　上半年由于受到疫情兩次沖擊，大盤出現(xiàn)兩次大跌跌進(jìn)黃金坑，但上證指數(shù)都頑強(qiáng)地站上了3000點(diǎn)，上半年也只有白酒、醫(yī)藥、食品飲料等消費(fèi)白馬股大漲，科技龍頭股也出現(xiàn)回升，但多數(shù)板塊是下跌的，現(xiàn)在市場(chǎng)出現(xiàn)板塊輪動(dòng)，其實(shí)是牛市啟動(dòng)的跡象，無論是傳統(tǒng)行業(yè)還是新興行業(yè)都有一定的機(jī)會(huì)。近期受到美國(guó)對(duì)中國(guó)芯片的打壓，5G、芯片、半導(dǎo)體等板塊出現(xiàn)了較大幅度回落，人工智能、無人駕駛、軟件等板塊也受此拖累，但從長(zhǎng)期來看，我國(guó)確立以內(nèi)循環(huán)為主，國(guó)際國(guó)內(nèi)雙循環(huán)互動(dòng)，將來對(duì)于核心的技術(shù)加大投入，對(duì)于以上技術(shù)列入到十四五規(guī)劃，這些都有利于推動(dòng)我國(guó)科技的進(jìn)步，國(guó)家對(duì)于科技方面的重視是史無前例的，對(duì)于科技的投入也會(huì)增加，通過吸引人才，組織人力大力研發(fā)來補(bǔ)上短板，在技術(shù)上形成閉環(huán)，才能不受制于人，擺脫對(duì)于美國(guó)等國(guó)家的技術(shù)依賴。

　　消費(fèi)方面，受到消費(fèi)升級(jí)的推動(dòng)，品牌消費(fèi)品具有更大的價(jià)值。消費(fèi)對(duì)于GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)越來越多，從比重來看，消費(fèi)占GDP的比重從十年前不到一半，現(xiàn)在已經(jīng)上升到60%以上。特別是民族品牌的崛起帶來了較大的機(jī)會(huì)。由于今年醫(yī)藥、食品飲料、白酒等板塊漲幅較大，累積了較大的獲利盤，因此部分券商開始看空消費(fèi)股，但我認(rèn)為這只是短期的現(xiàn)象，從長(zhǎng)期來看，這些有品牌價(jià)值的消費(fèi)品依然值得長(zhǎng)期持有。在投資策略上，當(dāng)前處于牛市的初期，也是處于啟動(dòng)之后的中期調(diào)整，這時(shí)正是布局的時(shí)機(jī)，年底之前，即四季度A股市場(chǎng)有望迎來再次上升的機(jī)會(huì)，至少會(huì)有一波像樣的行情，上證指數(shù)也有望創(chuàng)出年內(nèi)的新高，市場(chǎng)的賺錢效應(yīng)依然較大。

　　今年新基金的銷售異�；鸨�，前8個(gè)月基金銷售就接近2萬億，現(xiàn)在應(yīng)該已經(jīng)2萬億左右，這些新基金70%都是偏權(quán)益類的基金�；�金銷售火爆有利于后期資金的流入，對(duì)A股市場(chǎng)的走勢(shì)會(huì)有較大的推動(dòng)。在牛市的初期，我們要堅(jiān)定信心，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，流動(dòng)性充裕以及A股整體估值吸引力較大的三大基礎(chǔ)上，后市的表現(xiàn)值得期待，選擇消費(fèi)、券商和科技三大方向依然是投資者的不二之選，市場(chǎng)出現(xiàn)短期震蕩需要耐心的等待，合理的布局，堅(jiān)持價(jià)值投資，做好公司的股東才能抓住市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。我一直堅(jiān)定地推薦巴菲特的價(jià)值投資理念，也有國(guó)內(nèi)的媒體稱我是中國(guó)小巴菲特，我希望價(jià)值投資能成為最主流的投資理念，現(xiàn)在越來越多的投資者加入到我的價(jià)值投資圈，堅(jiān)定地持有優(yōu)質(zhì)股票，A股市場(chǎng)的生態(tài)正在發(fā)生變化。摒棄追漲殺跌和炒熱點(diǎn)，炒消息的投資方法，堅(jiān)定去持有這些優(yōu)質(zhì)股票將是戰(zhàn)勝市場(chǎng)取得超額收益的關(guān)鍵，建議大家一定要堅(jiān)定信心，保持耐心，通過持有優(yōu)質(zhì)股票，來迎接市場(chǎng)下一輪行情。