證券時報記者 陸慧婧
分級基金整改大限將至，距離最終“消失”只剩下不到4個月的時間。
據(jù)此前監(jiān)管通知，經(jīng)國務(wù)院同意，《資管新規(guī)》過渡期延長至2021年底。同時，根據(jù)實際規(guī)范進度及風(fēng)險狀況，公募理財債券基金、公募分級基金的規(guī)范整改不作延期。公募分級基金繼續(xù)在2020年底前完成規(guī)范整改。
存量分級基金也加速開啟清盤或轉(zhuǎn)型，截至9月14日，共有21只基金已經(jīng)對外發(fā)布召開持有人大會公告，同時還有超過50只分級基金轉(zhuǎn)型申請獲批。未來幾個月，分級基金將進入密集轉(zhuǎn)型期。
分級基金進入密集轉(zhuǎn)型期
存量分級基金整改已經(jīng)進入最后不到4個月的攻堅階段。據(jù)此前相關(guān)要求，公募分級基金的規(guī)范整改不作延期，在今年年底前完成規(guī)范整改。
據(jù)證券時報記者統(tǒng)計，截至9月14日，年內(nèi)已有22只分級基金完成清盤或轉(zhuǎn)型。目前存量分級基金中，包括國泰國證醫(yī)藥衛(wèi)生分級、華安中證銀行指數(shù)分級等21只基金近日陸續(xù)對外發(fā)布召開持有人大會公告，其中，多達20只基金擬通過轉(zhuǎn)型的方式繼續(xù)運作。
更多的分級基金也已啟動轉(zhuǎn)型申請，據(jù)最新一期《基金募集申請核準(zhǔn)進度公示表》顯示，除上述已發(fā)布召開持有人大會的基金之外，還有多達56只分級基金轉(zhuǎn)型方案已經(jīng)獲通過，未來這些分級基金也將陸續(xù)啟動持有人大會相關(guān)程序。
北京一家大型公募基金經(jīng)理表示，公司旗下存量分級基金會參考產(chǎn)品投資方向的發(fā)展前景作出區(qū)別對待，多數(shù)產(chǎn)品會選擇清盤或轉(zhuǎn)型。他說，目前公司分級基金無論產(chǎn)品數(shù)量還是規(guī)模都在穩(wěn)步下臺階，在年底前完成整改問題不大。
北京另一家基金公司人士也透露，所在公司將按照相關(guān)要求，在年底前完成旗下全部分級基金的清理。
華南一家基金公司相關(guān)人士稱，公司存量分級基金處置正在按照原定計劃進行，所涉及的產(chǎn)品要轉(zhuǎn)型為LOF，目前已經(jīng)經(jīng)過持有人大會投票通過，并對外發(fā)布了公告。
事實上，在多份分級基金召開持有人大會相關(guān)事項的提示性公告中也特別提及，如果基金份額持有人大會未成功召開或議案未通過，基金管理人將根據(jù)《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》的要求，于2020年底完成對基金的整改，取消分級運作機制。屆時，基金管理人將相應(yīng)變更基金名稱、修改基金合同并就取消分級運作的安排進行公告。
轉(zhuǎn)型LOF是主流路徑
多位業(yè)內(nèi)人士表示，鑒于此前分級基金多為指數(shù)型分級基金，未來轉(zhuǎn)型方向也以LOF指數(shù)基金為主，這樣既能維護基金持有人利益，也保留了場內(nèi)交易功能。
北京一家基金公司人士稱，公司在與基金托管人、銷售渠道及投資者充分溝通后，確定目前旗下多只分級基金清理方案以轉(zhuǎn)型為主，將分級基金轉(zhuǎn)型為相同標(biāo)的指數(shù)的LOF基金。此轉(zhuǎn)型方案能夠盡量滿足原基金份額持有人的需求，一方面轉(zhuǎn)型后基金將跟蹤原標(biāo)的指數(shù)，不改變原分級基金場外份額持有人及場內(nèi)母份額持有人的投資需求；另一方面基金采用LOF形式，可滿足原場內(nèi)投資者的交易習(xí)慣。
北京一家中型公募基金公司產(chǎn)品經(jīng)理談及未來規(guī)劃時也表示，除一只產(chǎn)品計劃清盤外，其他產(chǎn)品均計劃轉(zhuǎn)為LOF。
在博時基金看來，分級基金不論是清盤還是轉(zhuǎn)型，對于現(xiàn)有持有人均存在實質(zhì)影響。因此，對于規(guī)模較小的“迷你基金”，管理費、指數(shù)使用費等成本太高，不適合繼續(xù)運作，適合直接清算處理。對于規(guī)模較大的基金，適合轉(zhuǎn)型或者份額合并為母基金份額轉(zhuǎn)LOF等形式。這樣一方面能夠平穩(wěn)過渡不引發(fā)動蕩；另外一方面，也可以完善公募行業(yè)指數(shù)產(chǎn)品布局，給投資者更多配置選擇。
據(jù)華南一家基金公司統(tǒng)計，除非是規(guī)模很小沒有存續(xù)意義的產(chǎn)品，絕大多數(shù)分級基金的改造都是轉(zhuǎn)型為LOF，目前最大難點仍是持有人大會開會及投票的問題。
一家基金公司產(chǎn)品部人士分析指出，公募基金是普通投資者進行理財?shù)耐顿Y工具，這也就決定了公募基金在產(chǎn)品設(shè)計和投資運作中，要符合絕大多數(shù)普通投資者的現(xiàn)實需求。事實上，相對專業(yè)投資者而言，我國普通投資者在風(fēng)險承受能力和對金融產(chǎn)品的理解能力方面，還有不小的差距，因此，取消分級基金機制，有利于保護普通投資者利益。
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