近期市場(chǎng)寬幅震蕩不止，前期一些表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的板塊紛紛受挫，市場(chǎng)風(fēng)格切換再引熱議。正在發(fā)行的東方中國紅利混合基金擬任基金經(jīng)理許文波分析認(rèn)為，A股市場(chǎng)是價(jià)值投資者的樂土，將投資眼光放長遠(yuǎn)，短期震蕩不足懼，長期把握優(yōu)質(zhì)龍頭公司是制勝核心。
正在發(fā)行的東方中國紅利混合基金將重點(diǎn)投資于盈利能力優(yōu)秀、分紅水平突出且分紅政策穩(wěn)定的上市公司所發(fā)行的證券，即優(yōu)選龍頭公司中偏好“分紅”公司，根據(jù)基金合同約定，該產(chǎn)品投資于中國紅利主題相關(guān)的證券資產(chǎn)的比例不低于非現(xiàn)金資產(chǎn)的80%。
“不為不可成，不處不可久，管子的這句話同樣適用于基金投資”，許文波表示，所以我們對(duì)于東方中國紅利這只產(chǎn)品的投資運(yùn)作不會(huì)是追求階段性過高的超額收益，而是要努力營造一種市場(chǎng)化的安全感，爭取每年累計(jì)正向回報(bào)，所以在選股中我們首先會(huì)選擇優(yōu)質(zhì)龍頭公司，只有這樣的公司經(jīng)營質(zhì)量才會(huì)持續(xù)改善，企業(yè)投資價(jià)值才會(huì)不斷提升，其背后的護(hù)城河才能使其在維持核心競爭力的前提下保持現(xiàn)金流的長期穩(wěn)定增長，同時(shí)為股東帶來分紅回報(bào)。
在選定龍頭公司基礎(chǔ)上，東方中國紅利混合基金會(huì)重點(diǎn)考察欲投資標(biāo)的分紅情況，主要考察以下幾項(xiàng)：第一，具備穩(wěn)定的分紅政策，過去5年中至少進(jìn)行過2次分紅，上市未滿3年的公司至少進(jìn)行過1次分紅；第二，具有良好的分紅預(yù)期，由于分紅政策及經(jīng)營狀況的變化，預(yù)期未來股票紅利將顯著提高，從而高于市場(chǎng)平均分紅水平的公司；第三，股息率在行業(yè)排名前70%的公司；第四，股份回購，過去一段時(shí)間進(jìn)行過股份回購，或發(fā)布股份回購預(yù)案未來即將進(jìn)行股份回購的公司。
考察企業(yè)分紅情況之后，將通過定性分析進(jìn)一步篩選投資標(biāo)的。首先，東方中國紅利將重點(diǎn)關(guān)注處于穩(wěn)定增長期和成熟期的行業(yè)，這些行業(yè)有較為穩(wěn)定的競爭格局，需求與供給增長速度基本匹配；第二，重點(diǎn)關(guān)注具備競爭優(yōu)勢(shì)、擁有核心競爭力的公司，核心競爭優(yōu)勢(shì)包括自然壟斷或擁有國家特許經(jīng)營權(quán)；顯著的品牌優(yōu)勢(shì)；持續(xù)領(lǐng)先的技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢(shì)；強(qiáng)大且難以復(fù)制的營銷網(wǎng)絡(luò)等；第三，公司的戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)布局需要符合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，才能持續(xù)提高護(hù)城河或?qū)崿F(xiàn)彎道超車；第四，重點(diǎn)關(guān)注管理團(tuán)隊(duì)優(yōu)秀、公司治理結(jié)構(gòu)健全的公司。優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)通常具備強(qiáng)大的執(zhí)行力、出色的業(yè)務(wù)能力和高尚的個(gè)人品格，而良好的企業(yè)文化、市場(chǎng)化的激勵(lì)機(jī)制和健全的組織架構(gòu)是保證管理團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定、吸引優(yōu)秀人才的關(guān)鍵。
許文波總結(jié)說道，把握龍頭公司，結(jié)合定性分析，再通過相關(guān)數(shù)字指標(biāo)的定量分析，最終篩選出財(cái)務(wù)狀況健康，競爭優(yōu)勢(shì)突出，未來盈利能力良好且分紅水平較高的公司，作為本基金的核心投資標(biāo)的，這就是我們的投資邏輯。從投資視角而言，未來市場(chǎng)將向優(yōu)勢(shì)不停的龍頭公司聚集，在綜合因素作用下這些公司的分紅意愿將不斷提升，對(duì)投資者來說投資他們的安全性和回報(bào)都將進(jìn)入一種比較理想的狀態(tài)。
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