本周A股市場(chǎng)整體上走出了震蕩反彈的走勢(shì)，和前期單邊上漲相比，最近市場(chǎng)震蕩加劇，周五A股出現(xiàn)低開(kāi)高走，盤中一度出現(xiàn)調(diào)整，但尾盤的快速拉升出現(xiàn)了較好反彈。行情風(fēng)向標(biāo)券商股在本周多次表現(xiàn)，特別是有合并傳聞的一些券商股表現(xiàn)突出，打造航母級(jí)券商以及資本市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展前景較好，這些都會(huì)給券商帶來(lái)發(fā)展機(jī)遇，因此無(wú)論是否有合并傳聞，券商都是值得關(guān)注的板塊。對(duì)券商股的投資要回到公司的基本面，不要去炒消息，事實(shí)上相關(guān)公司都多次進(jìn)行了澄清。
從賺錢效應(yīng)來(lái)看，8月份賺錢效可能沒(méi)有7月份明顯。7月份市場(chǎng)出現(xiàn)單邊上漲時(shí)我指出單邊上漲是難以持續(xù)的，后市會(huì)轉(zhuǎn)向震蕩行情，果不其然，從7月下旬開(kāi)始，大盤開(kāi)始進(jìn)入到震蕩調(diào)整期，投資者對(duì)后市的走勢(shì)也有了較大分歧，市場(chǎng)成交量出現(xiàn)持續(xù)縮量，從之前每天1萬(wàn)億以上的成交量萎縮到1萬(wàn)億以下，基金銷售也沒(méi)有7月份火爆。7月份出現(xiàn)了多只爆款基金，上百億規(guī)模的基金一日售罄，投資者的入市意愿非常強(qiáng)烈，這和7月份市場(chǎng)的賺錢效應(yīng)有關(guān)。8月份市場(chǎng)出現(xiàn)的調(diào)整其實(shí)在預(yù)期之內(nèi)的，投資者主要有兩個(gè)擔(dān)心的問(wèn)題，一是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之后投資者預(yù)期央行的貨幣政策下半年會(huì)不會(huì)轉(zhuǎn)向收緊，今年上半年為了應(yīng)對(duì)疫情的沖擊，提振經(jīng)濟(jì)增速，央行采取了低利率寬流動(dòng)性的貨幣政策，催生了股市活躍，到下半年經(jīng)濟(jì)已經(jīng)穩(wěn)步復(fù)蘇，央行在貨幣政策方面是否收緊成為市場(chǎng)的擔(dān)憂，從最近公布的央行二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告以及央行行長(zhǎng)易綱的講話來(lái)看，下半年貨幣政策可能會(huì)略有收緊，但不會(huì)過(guò)度收緊更不會(huì)轉(zhuǎn)向逆周期調(diào)節(jié)政策，不會(huì)加碼，但也不會(huì)退出。因此在貨幣政策方面，下半年仍會(huì)保持一定的靈活性，精準(zhǔn)性，保持經(jīng)濟(jì)中的流動(dòng)性合理充裕。
第二個(gè)投資者擔(dān)心的問(wèn)題是美國(guó)搞事情，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在11月份大選之前為了轉(zhuǎn)移國(guó)內(nèi)矛盾，掩蓋他在防疫方面的無(wú)能，可能會(huì)采取打壓中國(guó)的措施，如最近對(duì)華為、騰訊、抖音等進(jìn)行的打壓，引起了投資者的擔(dān)憂，這是市場(chǎng)最近調(diào)整的原因。但我認(rèn)為市場(chǎng)現(xiàn)在并不存在大幅下跌的基礎(chǔ)，后市仍以震蕩反彈為主，慢牛長(zhǎng)牛格局已經(jīng)形成，并不因?yàn)檫@段時(shí)間的調(diào)整改變。在5月份市場(chǎng)非常低迷時(shí)，我就提出下半年A股市場(chǎng)將有望迎來(lái)牛市走勢(shì)，建議大家提前布局行情風(fēng)向標(biāo)券商股，從7月1號(hào)開(kāi)始，券商股帶領(lǐng)大盤實(shí)現(xiàn)了突破，短短的十個(gè)交易日內(nèi)上漲了500點(diǎn)，現(xiàn)在A股市場(chǎng)的走勢(shì)已經(jīng)形成了慢牛長(zhǎng)牛格局，隨著居民儲(chǔ)蓄向資本市場(chǎng)大轉(zhuǎn)移以及經(jīng)濟(jì)面的穩(wěn)步復(fù)蘇，A股市場(chǎng)將逐步走出慢牛長(zhǎng)牛行情，快牛瘋�？雌饋�(lái)讓人興奮，但實(shí)際上很難抓住，并且快牛之后往往是快熊，很難讓人真正的抓住機(jī)會(huì)，只在慢牛長(zhǎng)牛之下，投資者才能沉下心來(lái)選擇好公司進(jìn)行配置，才會(huì)真正的分享A股市場(chǎng)的成長(zhǎng)，無(wú)論是選好的公司還是選好的基金，慢牛長(zhǎng)牛都是較好的市場(chǎng)環(huán)境。
海外市場(chǎng)方面，美股這周走勢(shì)依然強(qiáng)勁，納斯達(dá)克指數(shù)屢創(chuàng)歷史新高，形成了很強(qiáng)的賺錢效應(yīng)，美股這輪牛市走勢(shì)并沒(méi)有經(jīng)濟(jì)基本面的支撐，主要受益于流動(dòng)性的推動(dòng)，美聯(lián)儲(chǔ)采取了史無(wú)前例的大放水，將基準(zhǔn)利率降到零，2008年遇到全球金融危機(jī)時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)都沒(méi)有把利息降到零，因此這次降利率是史無(wú)前例的，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施零利率本身就是大新聞，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)作為世界央行將基準(zhǔn)利率降到零，對(duì)資產(chǎn)價(jià)格推動(dòng)巨大，美股已經(jīng)在歷史新高的高位，資產(chǎn)泡沫已經(jīng)非常明顯。投資大鱷索羅斯和我持有相同的見(jiàn)解，索羅斯最近在接受媒體采訪時(shí)表示，這是他二戰(zhàn)以來(lái)見(jiàn)過(guò)的最危險(xiǎn)的時(shí)刻，泡沫已經(jīng)產(chǎn)生，他不會(huì)參與到泡沫之中。建議投資者要小心美股可能二次大跌的風(fēng)險(xiǎn)。無(wú)獨(dú)有偶，股神巴菲特同樣對(duì)美股敬而遠(yuǎn)之，根據(jù)伯克希爾哈撒韋披露的半年報(bào)，賬上現(xiàn)金已經(jīng)達(dá)到1400多億美元，和一季報(bào)相比增加了接近200億美元的現(xiàn)金，巴菲特認(rèn)為現(xiàn)在美股整體的估值非常高，因此他并沒(méi)有增加股票的配置，而是增加現(xiàn)金的配置，建倉(cāng)部分股票。相對(duì)而言，A股的位置較低，整體上仍然比較健康，雖然有少數(shù)的行業(yè)和個(gè)股較高，有一定泡沫，但整體來(lái)看A股的估值仍然處于歷史的底部，放在全球來(lái)看，A股的估值也是偏低的。因此對(duì)于A股市場(chǎng)，我認(rèn)為未來(lái)外資會(huì)加大配置的力度，增加對(duì)于A股的配置，雖然最近外資存在流出，但長(zhǎng)期來(lái)看外資以流入為主。
從投資方向看，當(dāng)前A股市場(chǎng)向我認(rèn)為沒(méi)有發(fā)生太大的變化，雖然前期漲幅較大的如白酒、生物醫(yī)藥等板塊出現(xiàn)一定回落，但主要是由于獲利回吐的壓力，并不是投資者對(duì)于醫(yī)藥股和白酒股的預(yù)期發(fā)生變化。對(duì)于這樣漲幅過(guò)大的板塊，之前我建議大家可以適當(dāng)做一些獲利了結(jié)，等到調(diào)整之后再買回來(lái)，因?yàn)橐坏┱{(diào)整到位，資金依然會(huì)積極配置白酒、醫(yī)藥、食品飲料這些消費(fèi)白馬股，A股有業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)又有品牌價(jià)值的公司不多，因此消費(fèi)白龍馬股具備長(zhǎng)期的配置價(jià)值。最近白酒的調(diào)整已經(jīng)基本到位，龍頭股的調(diào)整幅度在20%左右，一般20%左右調(diào)整到位的標(biāo)志，建議大家下周可以逢低抄底。下周A股市場(chǎng)整體上我認(rèn)為會(huì)展開(kāi)一定的震蕩反彈，而不是單邊上漲。
如果美股出現(xiàn)二次大跌，其對(duì)于A股的影響，我認(rèn)為是短期的，因?yàn)橹忻纼蓚�(gè)股市所處的位置不同，美股處于歷史的高位，A股仍然處于底部區(qū)域，因此如果美股出現(xiàn)大跌，可能會(huì)影響到A股短期的表現(xiàn)，但對(duì)于A股中長(zhǎng)期的走勢(shì)，并不會(huì)形成太大影響，大家對(duì)此可以放心。從行業(yè)的配置看，可以關(guān)注調(diào)整到位的消費(fèi)白馬股，可以提前布局行情風(fēng)向標(biāo)券商股，對(duì)于科技股，我認(rèn)為也可以趁調(diào)整來(lái)布局，雖然中國(guó)的科技股和美股的科技股相比差距較大，但中國(guó)具有廣闊的應(yīng)用市場(chǎng)，科技公司只要有產(chǎn)品研發(fā)成功，能夠在中國(guó)市場(chǎng)做到行業(yè)第一，就做到了世界第一，中國(guó)擁有世界上最大的消費(fèi)市場(chǎng)，因此中國(guó)的科技股永遠(yuǎn)有比較好的發(fā)展前景，包括科創(chuàng)板創(chuàng)業(yè)板上的一些科技公司，可以通過(guò)配置科技行業(yè)ETF來(lái)分享科技股的成長(zhǎng)，因?yàn)榭萍脊稍趥�(gè)股選擇上比較困難，好公司的估值又很高，通過(guò)配置行業(yè)ETF是分享科技股成長(zhǎng)的捷徑，但對(duì)于科技股的配置比例，我認(rèn)為不宜過(guò)高，還是建議大家按照50%、30%和20%的比例來(lái)配置消費(fèi)、券商和科技，這樣進(jìn)可攻退可守，消費(fèi)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和品牌價(jià)值仍然是最好最確定的，建議大家要抓住消費(fèi)白馬股的機(jī)會(huì)。
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