今日市場延續(xù)近期的震蕩走勢，滬深300全天振幅達(dá)到2.46%，最終收跌0.73%，并不算多。創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50分別下跌1.98%和2.23%，相對調(diào)整較多。從行業(yè)看，房地產(chǎn)、交通運(yùn)輸、電子表現(xiàn)較強(qiáng)，國防軍工、消費(fèi)者服務(wù)、醫(yī)藥則跌幅居前。
德邦基金表示，今日震蕩的走勢主要反應(yīng)了市場對貨幣政策收緊的擔(dān)憂。從昨天公布的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，7月社融存量同比達(dá)到12.9%，環(huán)比上升0.1個百分點(diǎn)，絕對值并不算低，但略低于市場預(yù)期。疊加經(jīng)濟(jì)修復(fù)較好，大宗商品價格上漲，引發(fā)市場擔(dān)憂寬松的政策環(huán)境即將告別。
德邦基金認(rèn)為，當(dāng)前的基本面還不足以支持政策收緊，至少寬信用政策還將持續(xù)甚至加碼，短期震蕩其實(shí)是市場對過去一年多結(jié)構(gòu)性牛市的整固。我們維持市場進(jìn)入橫盤期的判斷，特別是經(jīng)過今年以來的大幅上漲，不少成長股的估值需要消化，業(yè)績有待中報或者三季報的驗(yàn)證。
整體而言，我們處在權(quán)益投資黃金時代的初始階段，市場利率較低，經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，權(quán)益資產(chǎn)是我們在大類資產(chǎn)配置時最值得關(guān)注的資產(chǎn)之一。展望后市，我們相信市場風(fēng)格會更加均衡，一方面“內(nèi)循環(huán)”背景下，消費(fèi)服務(wù)、內(nèi)需科技是確定性較高的投資線索，另一方面，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況下，低估值的順周期品種也將受益，投資者宜用中性偏樂觀的態(tài)度看待市場調(diào)整，不少優(yōu)質(zhì)企業(yè)之前可能因?yàn)閮r格過高而不敢買入，但市場整固期會提供較好的布局機(jī)會。
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