華安基金崔瑩：專注成長股賽道不主動擇時

　　好的基金能夠不懼市場動蕩，收益穩(wěn)健彰顯投資能力，以華安基金崔瑩管理的華安逆向策略為例，2015年5178點后，該基金脫離指數(shù)走勢業(yè)績堅韌。在一眾新基金經(jīng)理中，華安基金崔瑩尤為出色，成為備受關注的“投資黑馬”，也成為了“金牛獎的�？汀�。

　　值得一提的是，華安逆向策略在震蕩市里具備優(yōu)異的表現(xiàn)能力。華安逆向策略成立于2012年8月，成立來累計回報達512.17%，而在崔瑩參與管理的階段，該基金近1年、近3年的累計回報分別為61.97%、66.22%，遠遠超過同期業(yè)績基準收益率7.54%、12.10%。（數(shù)據(jù)來源：基金定期報告，截至2020.06.30。）

　　憑借長期優(yōu)異的業(yè)績表現(xiàn)，華安基金旗下華安逆向策略累計榮獲4次金�；�金獎，最新榮獲“七年期開放式混合型持續(xù)優(yōu)勝金�；�金”獎、“金基金·偏股混合型基金七年期獎”及銀河證券五星評級。

　　“我一直專注在成長股這條賽道，以TMT、醫(yī)藥、消費、高端制造、新能源、新材料等為主。在投資上，我比較關注公司目前所處在什么階段。對于一個成長股選手來說，選到處在生命周期向上階段的公司，可能比用便宜的價格去買更重要。對于估值這個指標，我理解是它是市場交易的結果，一個好公司如果估值太低，我也會比較警惕”。

　　華安基金崔瑩的這段話，是對自己投資風格的客觀總結。據(jù)了解，崔瑩不會預先設置倉位，也基本不進行主動擇時操作，其認為倉位是結果，而不是目標。從歷史季報所披露的數(shù)據(jù)來看，崔瑩所管理的華安逆向策略的股票倉位大多在70-90%的范疇內(nèi)波動（除2018年外）。在2018年，基于對市場的預判，基金的股票倉位整體相對較低。在2019年，股票市場回暖，因此整體倉位中樞有所上升。

　　在投資風格上，崔瑩也在不斷進化，在崔瑩任職期間，華安基金旗下的華安逆向策略全部持倉的股票市值分布，逐漸由中小盤風格向均衡風格過渡，投資組合抵御波動的能力更強。

　　此外，在行業(yè)配置時，華安基金崔瑩主要投資于TMT、醫(yī)藥、消費、部分機械和化工行業(yè)。重點布局的TMT、醫(yī)藥、消費賽道，均是景氣度較高、長期投資價值顯著的黃金賽道。

　　從歷史持股集中度來看，華安逆向策略近年來的前十大重倉股占基金股票資產(chǎn)的比例大多在50-60%，中高持股集中度，適度聚焦確定性強的個股。

　　華安基金崔瑩表示，在選股時會從個人研究的角度（基本面角度）和市場的角度出發(fā)，尋求基本面與市場的共振；會尋找季度收入、利潤剛開始加速的公司/行業(yè)（風險收益比最高）進行投資。

　　據(jù)了解，華安基金旗下華安逆向策略重倉時間較長的股票大多屬于醫(yī)藥、TMT和消費等行業(yè)，與其所述的偏好行業(yè)相一致。從重倉時間較長的股票的歷史股價走勢來看，業(yè)績表現(xiàn)不俗，為組合帶來了優(yōu)秀的業(yè)績回報，也體現(xiàn)了基金經(jīng)理優(yōu)秀的選股能力。