近期的黃金市場猶如一輛加足馬力的火車在高速鐵軌上狂奔，對于2011年創(chuàng)下的歷史記錄也呼嘯而過，comex12月期貨合約一度站上2000美元關(guān)口，黃金市場下一段新的征程或可期待。
博時黃金ETF基金經(jīng)理王祥表示，回顧最近一段黃金市場的高歌猛進，其背后的邏輯是多重因素的共振：第一，歐美新一輪刺激政策的落地，歐元區(qū)幾經(jīng)周折后終于落地了7500億歐元的復(fù)興基金，且其中包含了一項重大的金融創(chuàng)新——即以歐元區(qū)整體的名義發(fā)行特別債券并提供了歐洲央行托底購買的預(yù)期，這不僅標(biāo)志著歐元區(qū)財政一體化的推進，大幅提振歐元表現(xiàn)并使美元衰弱，還可能導(dǎo)致歐洲央行資產(chǎn)負債表的擴張速度進一步加快。美國的新一輪萬億美元財政刺激也基本達成。因此具備貨幣屬性的黃金資產(chǎn)將繼續(xù)受益于整體的寬松格局。第二，美聯(lián)儲主席鮑威爾再次重申了經(jīng)濟復(fù)蘇的壓力及保持政策定力的核心，美國名義利率在至少一年內(nèi)將保持低位，如果美聯(lián)儲進一步進行收益率曲線控制，則市場利率的低位徘徊可以預(yù)期，降低了黃金的調(diào)整風(fēng)險，使交易資金勇于入場做多。第三，外部關(guān)系擾動升級，市場需要對沖地緣風(fēng)險。第四，美國大選前博弈風(fēng)險的加劇使美國短期政治前景充滿不確定性。第五，美國部分經(jīng)濟發(fā)達州及歐元區(qū)新冠疫情再次抬頭，經(jīng)濟復(fù)蘇穩(wěn)定性下降。而兩黨的重心聚焦于博弈角力，疫情得以控制的預(yù)期較低。
上述的種種因素奠定了黃金市場上行格局較難被打破，短期的風(fēng)險將更多來自于交易性資金占比的提高使得市場的穩(wěn)定性有所下降。
同時，國內(nèi)AU9999現(xiàn)貨較國際金價再度出現(xiàn)高額貼水，并刷新了3月份的極端水平至-18元/克。盡管市場從國內(nèi)現(xiàn)貨需求的下降，交易所遞延費率政策的變化、回收金比重的上升和境內(nèi)外利差的擴大等角度進行了一定分析，但都難以完全解釋此種異常的情況。這對于國內(nèi)黃金資產(chǎn)的持有人而言是不利的局面，但對于尋找機會上車的新投資者而言，反而可能由于提前計提了部分匯率預(yù)期而對中長期的持有效果能夠有所加強。
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