7月29日，A股市場大幅上漲。上證綜指漲幅2.06%，深證成指漲幅3.12%。家電、電子、醫(yī)藥等行業(yè)漲幅靠前。今日兩市成交額重回萬億之上，北向資金一改連續(xù)多日的凈流出的態(tài)勢，凈流入達77億元。
7月前兩周，A股快速上漲，賺錢效應可觀。隨后市場對貨幣政策的走向產(chǎn)生擔憂，疊加科創(chuàng)板解禁、中美關系緊張等利空因素的集中體現(xiàn)，7月中旬以來A股出現(xiàn)較大的調(diào)整。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至上周五，30個中信一級行業(yè)指數(shù)中有6個行業(yè)過去兩周累計下跌超10%，其中包括今年以來表現(xiàn)較好的電子、計算機及商貿(mào)零售等。我們認為近期的調(diào)整，主要是市場避險情緒及交易型資金獲利了結(jié)所主導。隨著貨幣政策收緊的預期弱化，預期下半年A股流動性依然維持較為充裕，并且國內(nèi)經(jīng)濟延續(xù)修復的態(tài)勢，支撐A股中樞抬升的兩條主要邏輯并未受到影響。外部因素方面，市場逐漸接受中美摩擦長期化、常態(tài)化，盡管中美關系可能會對市場產(chǎn)生短期沖擊，但可能不構成趨勢性的影響。伴隨經(jīng)濟的修復，以及資金對權益市場的增配趨勢，A股的中樞將逐步抬升，A股市場將進一步獲得投資者的關注。
前期市場持續(xù)上漲，A股估值水平已得到明顯修復，后續(xù)配置上將更加均衡，更多的關注業(yè)績確定性較高的細分領域。中長期而言，市場仍處于盈利逐季修復及流動性相對充裕的預期當中，結(jié)構方向上繼續(xù)關注優(yōu)質(zhì)消費、科技龍頭，以及地產(chǎn)竣工產(chǎn)業(yè)鏈、可選消費復蘇等板塊。
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