記者 | 張桔
近期，公募基金二季報披露工作落幕，除去一眾新晉爆款基金經(jīng)理的調(diào)倉思路引發(fā)投資者關(guān)注外，公募基金經(jīng)理中的“常青樹”們的當(dāng)季調(diào)倉思路也是基民重點關(guān)注的，他們的最新重點持倉股往往會有意外之喜，如以僅掌舵一只基金且任職超過14年半的富國基金(博客,微博)的基金經(jīng)理朱少醒為例，其二季度新進(jìn)重倉的智飛生物(300122,股吧)、寶信軟件(600845,股吧)股價在年內(nèi)就分別上漲了兩倍和一倍。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，?在內(nèi)地主動權(quán)益類基金的現(xiàn)任掌門中，其中在單一公司任職超過10年的基金經(jīng)理碩果僅存的大約僅有33位，其中比較知名的包括富國基金的朱少醒和畢天宇、諾安基金(博客,微博)的楊谷、銀河基金的錢睿南、興證全球基金的董承非、華寶基金的劉自強(qiáng)、長城基金(博客,微博)的楊建華等。如果將條件放寬到在多家基金公司合計的從業(yè)年限超過10年的，則還有多位基金經(jīng)理可以排入“常青樹”之列，如中歐基金的基金經(jīng)理周蔚文，迄今他在基金經(jīng)理崗位從業(yè)的年限已經(jīng)逼近13年半。當(dāng)然，還有睿遠(yuǎn)的傅鵬博，他任投資經(jīng)理年限超過10年，昔日任職興全基金經(jīng)理時，曾創(chuàng)下業(yè)績翻四倍的驚艷表現(xiàn)。
《紅周刊(博客,微博)》記者對于“常青樹”們的最新持倉進(jìn)行了全面跟蹤，發(fā)現(xiàn)他們與新銳爆款基金經(jīng)理的投資思路迥然不同，似乎并不太傾向于在高位抱團(tuán)熱門股票。與此同時，記者還發(fā)現(xiàn)，今年二季度是這些公募老將們連續(xù)多個季度以來調(diào)倉幅度最大的一季。
公募基金經(jīng)理“常青樹”全掃描
堅守同一公司業(yè)績穩(wěn)步攀升者鳳毛麟角
爆款權(quán)益基金時代，主動權(quán)益類基金經(jīng)理成為搶手的人才，畢竟坐擁一位明星基金經(jīng)理就意味著有可能讓基金公司規(guī)模實現(xiàn)鳳凰涅槃，這一點在擁有明星基金經(jīng)理丘棟榮的中庚基金身上就有很好的體現(xiàn)，同樣擁有明星基金經(jīng)理馮明遠(yuǎn)的信達(dá)澳銀也有類似的情況。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，信達(dá)澳銀基金的公募資產(chǎn)管理規(guī)模約為255.3億元，這一數(shù)值較上一季度末增加了約46.3億元。在基金公司規(guī)模排名中，向前躍升了4位。
當(dāng)前，以頭部公募為代表的內(nèi)地公募進(jìn)入到瘋狂比拼新品的競賽中，人才的儲備不足在這一特殊時期彰顯無疑：一方面是公司數(shù)量稀少的明星基金經(jīng)理紛紛上陣帶貨，?如王宗合、茅煒、魏慶國、馮明遠(yuǎn)等人今年三番五次上陣發(fā)新品；另一方面則是同行之間的互相挖角日趨激烈，如原華泰柏瑞的明星基金經(jīng)理方瑋目前就已經(jīng)在上海另一家頭部公募的新品中掛帥。
有意思的是，今年還有一個特殊的現(xiàn)象存在于基金經(jīng)理層面：部分人才匱乏的基金公司干脆啟用公司的老總來直接管理公司權(quán)益產(chǎn)品。近期典型的例子就有：華泰柏瑞啟用副總李曉西直接管理產(chǎn)品，朱雀基金總經(jīng)理梁躍軍親自下場管理公司產(chǎn)品。兩者相似之處在于，兩家基金公司均在近期流失了一位明星級權(quán)益類舵手。?
如是背景下，基金經(jīng)理的流動也較以往更加頻繁，這從另一個層面反映出基金經(jīng)理能夠在一家公募長期供職是難能可貴的。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，除去上文提到的幾位外，華寶基金的胡戈游、信達(dá)澳銀的曾國富、景順長城的余廣、華寶基金的徐林明、南方基金的張原、華夏基金的陽琨、廣發(fā)基金的李琛、南方基金的應(yīng)帥、華安基金的楊明和蘇圻涵、中銀基金的李建、長盛基金的吳達(dá)、華夏基金的鄭煜、國聯(lián)安基金的鄒新進(jìn)和黃欣、銀華的周毅、易方達(dá)的付浩、華夏的張弘弢、國泰的程洲和鄧時鋒、融通的鄒曦、匯添富的王栩、泰信的朱志權(quán)、工銀的游凜峰、易方達(dá)的馮波等權(quán)益類基金經(jīng)理均上榜“常青樹”。
在公募基金經(jīng)理這一競爭激烈更新?lián)Q代頻繁的崗位上，這些老將能夠長期屹立不倒必然有其過人之處。整體觀察上述基金經(jīng)理，《紅周刊》記者發(fā)現(xiàn)他們可分為如下兩類情況：第一類是所管產(chǎn)品少而精，長跑業(yè)績過硬成為他們背后撕之不去的“名牌”。首當(dāng)其沖的就是現(xiàn)任富國基金副總經(jīng)理兼權(quán)益投資部總經(jīng)理的朱少醒，從2005年任職基金經(jīng)理開始，他僅管理過富國天惠(161005)成長一只開放式基金，但是大約14年半時間所創(chuàng)造的任職回報達(dá)到了驚人的1776.02%，這一紀(jì)錄在內(nèi)地基金行業(yè)無人能望其項背；任職回報排在第二的就是業(yè)內(nèi)被譽為“傅老師”的傅鵬博，不過這一任職紀(jì)錄還是其當(dāng)年在興證全球所取得的。
第二類則是仍然猛打猛沖在一線拼搏，管理多只基金的同時甚至直接掌舵爆款與一眾后生一較高下。其中最為典型的代表是富國基金的畢天宇，目前他在管的基金達(dá)到三只，其中富國龍頭優(yōu)勢是成立于今年的爆款基金，當(dāng)時首募的份額超過50億份。此外，他所管理的另兩只基金富國高端制造與富國天博(519035)創(chuàng)新，迄今還創(chuàng)下了任職回報翻兩番的優(yōu)異成績。
讓人意外的是，擁有“常青樹”最多的居然不是我們最為耳熟能詳?shù)囊追竭_(dá)、南方、匯添富這些頂尖頭部，而是同樣總部位于上海的華寶基金，其旗下基金經(jīng)理上榜“常青樹”榜的有劉自強(qiáng)、胡戈游、徐林明等人。
“常青樹”二季度罕見較大幅度調(diào)倉
非“抱團(tuán)股”或更值得關(guān)注
隨著公募基金二季報的落幕，上述“常青樹”們當(dāng)季的調(diào)倉換股思路也一并曝光，與以往他們較少調(diào)倉重倉標(biāo)的形成鮮明反差的是，這一季的動作較大。
首先看朱少醒的富國天惠精選成長，對比基金的二季報和基金的一季報，朱少醒在二季度用寶信軟件、智飛生物和順豐控股(002352,股吧)替換了首季的邁瑞醫(yī)療(300760,股吧)、上海鋼聯(lián)(300226,股吧)和東方雨虹(002271,股吧)。從二級市場的相關(guān)標(biāo)的走勢來看，這一“替換”似乎是頗為明智的。開年迄今，寶信軟件和智飛生物的漲幅已經(jīng)翻了兩番，同時順豐控股的年內(nèi)漲幅也已經(jīng)接近85%一線。對比來看，已經(jīng)從十大重倉中消失的三只股票則相形見絀，特別是上海鋼聯(lián)年內(nèi)的漲幅尚不到20%。
對此，朱少醒在季報中強(qiáng)調(diào)：“優(yōu)質(zhì)個股和大家耳熟能詳?shù)拿餍枪刹粦?yīng)該是完全等同的概念。我們并不具備精確預(yù)測市場短期趨勢的可靠能力，而把精力集中在耐心收集具有遠(yuǎn)大前景的優(yōu)秀公司的股票，等待公司自身創(chuàng)造價值的實現(xiàn)和市場情緒在未來某個時點的周期性回歸�！碑�(dāng)然，他對于茅臺(600519)、五糧液(000858)、格力等藍(lán)籌標(biāo)的繼續(xù)保有一份堅持。
與朱少醒“偏大眾化”的持倉標(biāo)的相比，諾安基金老將楊谷則是另一番光景，其挖掘出來的多是普通投資者較少關(guān)注的標(biāo)的�；鸲緢箫@示，諾安先鋒當(dāng)季的十大重倉股依次是同和藥業(yè)(300636,股吧)、聯(lián)化科技(002250,股吧)、山東赫達(dá)(002810,股吧)、蘇博特(603916,股吧)、新和成(002001,股吧)、奧翔藥業(yè)(603229,股吧)、東方雨虹、壘知集團(tuán)、江蘇神通(002438,股吧)、亞士創(chuàng)能(603378,股吧)，上述標(biāo)的不僅年內(nèi)悉數(shù)上漲，其中奧翔藥業(yè)和亞士創(chuàng)能更是年內(nèi)漲幅逼近翻了兩番。與上一個季度的持倉相比，楊谷在當(dāng)季更換了大約半數(shù)的重倉標(biāo)的。對此，楊谷也在季報總結(jié)中表示：“組合持倉以未來幾年業(yè)績增速確定性高的中小市值標(biāo)的為主�！�
誠然，在市場確立牛市的前提下，對于這些久經(jīng)沙場的公募老將來說，憑借經(jīng)驗挖到幾只翻倍的票或許并非難事。再如長城基金的投資總監(jiān)楊建華，其代表作長城核心優(yōu)勢今年以來的凈值增長率已經(jīng)接近55%一線，從二季報的情況來看，其重倉股中的堅朗五金(002791,股吧)、鴻路鋼構(gòu)(002541,股吧)和建設(shè)機(jī)械(600984,股吧)分別翻了三倍、兩倍和一倍，而其持倉也形成了比較鮮明的“消費+基建”的行業(yè)模式。整體來看，“常青樹”們的標(biāo)的股并非如爆款舵手版集中追捧三大熱點行業(yè)，畢竟超過10年的任職經(jīng)驗讓他們的風(fēng)險敏感度極強(qiáng)，對于重倉行業(yè)的分散都做得比較好，其中惟一的“反例”是一直對大基建概念青睞有加的鄒曦。或正因為分散，單一慧眼獨具的標(biāo)的對組合的作用就不那么明顯了，例如胡戈游所重倉的小熊電器(002959,股吧)、曾國富的戴維醫(yī)療(300314,股吧)、鄒新進(jìn)的良信電器(002706,股吧)、程洲的天宇股份(300702,股吧)等等。
當(dāng)然，也有部分公募老將當(dāng)季所選重倉股票尚存有疑問，比如劉自強(qiáng)當(dāng)季的第九大重倉股鵬輝能源(300438,股吧)和畢天宇的重倉股紐威股份(603699,股吧)等。雖然如此，對于這些個別標(biāo)的年內(nèi)市場表現(xiàn)一般，對于經(jīng)驗豐富的沙場老將而言，或許他們通過調(diào)研等多種形式，已經(jīng)挖掘出了公司不為人知的另一面的潛力價值，后續(xù)時間或有不一樣的表現(xiàn)機(jī)會。
附表 部分權(quán)益常青樹基金經(jīng)理所轄產(chǎn)品二季度重倉持股一覽
（文中提及個股僅為舉例分析，非投資建議。）
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