今日上證指數(shù)收盤跌3.86%，創(chuàng)業(yè)板指跌近6.14%。行業(yè)方面，申萬28個(gè)一級(jí)行業(yè)全線收負(fù)，其中，休閑服務(wù)、電子、醫(yī)藥等板塊領(lǐng)跌。
導(dǎo)致今日市場(chǎng)出現(xiàn)大跌的因素，上投摩根分析認(rèn)為：1）外部博弈短期加劇，拖累市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。近日美中雙方相互要求對(duì)方關(guān)閉位于休斯頓和成都的總領(lǐng)館，且美國(guó)國(guó)務(wù)卿不斷發(fā)布對(duì)兩國(guó)關(guān)系不利的言論，短期加劇了市場(chǎng)對(duì)中美關(guān)系的擔(dān)憂，拖累了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好。受此影響，北向資金持續(xù)流出，今單日流出約164億元。同時(shí)，機(jī)構(gòu)資金也從券商、白酒、免稅等權(quán)重板塊流出，加劇市場(chǎng)壓力；2）首批科創(chuàng)板公司集中減持，一定程度上影響市場(chǎng)情緒。在科創(chuàng)板公司上市一周年之際，相關(guān)公司迎來減持潮。受此影響，科創(chuàng)50指數(shù)大跌7.02%，收?qǐng)?bào)1389.3點(diǎn)，多股出現(xiàn)較大幅度震蕩。
上投摩根認(rèn)為，雖然短期數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，但經(jīng)濟(jì)大概率是弱復(fù)蘇，累計(jì)上半年很多經(jīng)濟(jì)指標(biāo)仍為負(fù)數(shù)，判斷政策轉(zhuǎn)向仍尚早，全年仍會(huì)維持相對(duì)寬松的環(huán)境。7月下旬即將召開政治局會(huì)議，將對(duì)政策進(jìn)行定調(diào)，上投摩根判斷政策大概率仍將以維持穩(wěn)定為主，可能趨向中性，但難以轉(zhuǎn)向收緊。而由于今年二季度以來，市場(chǎng)持續(xù)震蕩向上，已經(jīng)累計(jì)較大的漲幅，多個(gè)行業(yè)和優(yōu)質(zhì)個(gè)股估值已經(jīng)難言便宜，因此短期內(nèi)市場(chǎng)的震蕩調(diào)整亦難以避免。但整體而言，隨著經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，PPI觸底回升，A股盈利增速有望企穩(wěn)向上，成長(zhǎng)行業(yè)業(yè)績(jī)彈性更大。貨幣政策短期放慢節(jié)奏，中期仍有較大空間，海外流動(dòng)性外溢對(duì)A股影響正面。上投摩根預(yù)計(jì)三季度市場(chǎng)仍將處于蓄勢(shì)上行階段。同時(shí)，無風(fēng)險(xiǎn)收益率下行背景下，國(guó)內(nèi)權(quán)益資產(chǎn)吸引力提升，對(duì)于A股中長(zhǎng)期機(jī)會(huì)，上投摩根的判斷仍較為積極。
行業(yè)配置上，三季度景氣較為確定的仍然是內(nèi)需，而基建、科技以及部分消費(fèi)品中報(bào)確定性高，上投摩根認(rèn)為中報(bào)和三季報(bào)確定性高的行業(yè)大概率在三季度跑贏市場(chǎng)。同時(shí)，業(yè)績(jī)回升期，成長(zhǎng)行業(yè)相對(duì)低估值行業(yè)業(yè)績(jī)彈性更大。因此，上投摩根將持續(xù)關(guān)注基建+科技，適當(dāng)配置消費(fèi)和低估值。整體仍建議聚焦于對(duì)“六穩(wěn)”政策敏感度高、業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的品種，如新舊基建領(lǐng)域。同時(shí)重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)景氣度受益于經(jīng)濟(jì)修復(fù)迎來反轉(zhuǎn)的內(nèi)需主線投資機(jī)會(huì)；中長(zhǎng)期依然看好行業(yè)趨勢(shì)上行的成長(zhǎng)板塊。
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