匯豐晉信基金：市場(chǎng)快速上漲后波動(dòng)加大 當(dāng)前仍然積極可為

　　今天市場(chǎng)在沒有明顯利空的因素下，主要指數(shù)出現(xiàn)了明顯的下跌，上證指數(shù)跌4.5%，滬深300指數(shù)跌4.8%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌5.9%。對(duì)此，匯豐晉信首席宏觀及策略師閔良超表示：

　　1） 市場(chǎng)在短期急漲后波動(dòng)加大。7月1日至今，市場(chǎng)出現(xiàn)了一波比較快速的上漲，并且是上證指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的普漲，以萬(wàn)得全A指數(shù)為例，當(dāng)月最高漲幅超過(guò)15%。短期快速的賺錢效應(yīng)，吸引了場(chǎng)外資金加速入市，加上2014年-2015年“快牛瘋�！钡挠洃洠�使得市場(chǎng)交易量快速放大；今天并無(wú)明顯利空因素，我們傾向于認(rèn)為今天的回調(diào)是市場(chǎng)快速上漲后的波動(dòng)加大。

　　2） 當(dāng)前市場(chǎng)的機(jī)會(huì)仍然大于風(fēng)險(xiǎn)。我們一直強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前無(wú)論從經(jīng)濟(jì)基本面和貨幣政策空間而言，簡(jiǎn)單重復(fù)2014年-2015年那一輪市場(chǎng)形態(tài)的概率較低。從估值的角度來(lái)看，目前總體市場(chǎng)雖然難言便宜，但是結(jié)構(gòu)性的角度來(lái)看，仍然是積極可為，機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。從經(jīng)濟(jì)基本面而言，我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)未來(lái)兩個(gè)季度會(huì)延續(xù)復(fù)蘇的趨勢(shì)，市場(chǎng)在短期低估值板塊的估值修復(fù)之后，有望在下半年迎來(lái)估值修復(fù)的行情。

　　3） 行穩(wěn)方可致遠(yuǎn)。對(duì)于市場(chǎng)永遠(yuǎn)保持一顆敬畏之心，作為價(jià)值投資者而言，我們建議應(yīng)該堅(jiān)持長(zhǎng)期持有的復(fù)利力量；短期的市場(chǎng)調(diào)整反而釋放了壓力，有助于未來(lái)市場(chǎng)行情發(fā)展。