萬家基金：上漲趨勢已經形成，周期更具價值恢復機會

　　近幾年來，上證綜指一直是圍繞著3000點做上下波動，期間經歷了國內貨幣政策、“去全球化”思潮、自然經濟周期、新冠肺炎疫情等多重負面因素影響。市場的核心投資者，漸漸將3000點看做為是否進入牛市的一個重要信號。

　　而疫情以來，中國的基本面發(fā)生了非常顯著的變化。首先，中國是全球幾個主要經濟體中，疫情控制情況最好的，大概率會是最早從疫情中恢復出來的經濟體。其次，美國目前疫情還有反復，每日新增患者在4萬以上，這與人們對于“燈塔國”長久以來建立起來的信念有著非常明顯的反差�？紤]到過去兩年，市場在全球貿易紛爭的沖擊下，不斷的重新認識和定位中國國力。這樣的一種努力，在疫情的反差面前，成為中國價值的一種再定價，這一新的價值理念的形成，顯然不是一蹴而就的，但卻又有噴薄而出的力量。

　　結合目前的貨幣環(huán)境，以及6月份地產數(shù)據(jù)超預期等微觀基本面的力量，最終使得上證綜指在越過3000點以后，迅速形成大漲勢頭。

　　我們認為目前的上漲速度，表現(xiàn)出了極為樂觀的市場情緒，這個過程很有可能會帶來一些技術上的調整，但是這是一種“中國價值”的重定價，我們認為是有著較大空間，并且需要在時間上繼續(xù)被不斷認證才能實現(xiàn)的過程。因此，長期堅定看好。

　　我們認為上漲的趨勢已經形成，科技、消費、周期都有著各自的機會。但是類似今天的普漲，客觀上是不可持續(xù)的，每個階段的結構性行情難免。短期，我們認為周期的機會很可能會更大一些。

　　是否會迎來結構性的切換，比如周期漲，而科技跌或者消費跌，這主要還是看資金是否充足。如果資金不夠，形成資金的搬家，那么消費或者科技可能會是下跌的，這個和他們的基本面關系不大。但是拉長看，我們認為周期是伴隨著“中國價值”的再定價而形成的一次價值恢復的機會；而科技和消費有著更長足的空間。

　　我們延續(xù)此前的觀點，既看好科技，也看好基建、地產等偏價值的板塊