隨著股債兩市持續(xù)震蕩,采用“固收+”策略的偏債混合型基金獲得中低風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者的認(rèn)可。這類產(chǎn)品以中高等級(jí)債券等固定收益類資產(chǎn)作“底倉(cāng)”,通過(guò)增加可轉(zhuǎn)債、新股申購(gòu)、股票投資、定增、股指期貨等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配置,追求相對(duì)穩(wěn)健的投資回報(bào),有望兼顧投資者對(duì)收益和波動(dòng)的雙重需求。
正在廣發(fā)基金官網(wǎng)、郵儲(chǔ)銀行等渠道發(fā)售的廣發(fā)聚榮一年持有期混合型基金(A:009525;C:009526)即采用“固收+”策略運(yùn)作,擬任基金經(jīng)理張芊是債券圈內(nèi)知名老將,在18年從業(yè)生涯中,她管理社保資金超過(guò)10年,管理公募基金7年,并以穩(wěn)健的投資風(fēng)格、出色的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)獲得投資者的肯定。
銀河證券統(tǒng)計(jì)顯示,截至6月12日,由張芊管理股債混合的廣發(fā)聚鑫A、廣發(fā)集裕A、廣發(fā)集豐A過(guò)去一年收益率24.98%、16.01%、11.21%,分別名列232只同類基金第1、前8%、前20%。其中,廣發(fā)聚鑫自2013年成立以來(lái)的累計(jì)回報(bào)119.67%,年化回報(bào)為11.85%,過(guò)去兩年、過(guò)去三年、過(guò)去五年回報(bào)分別排名同類(普通債券型基金二級(jí))第4、第4和第16位,并獲評(píng)銀河證券三年期和五年期五星評(píng)級(jí)。(截至今年6月12日)
據(jù)了解,廣發(fā)聚榮是偏債混合型基金,可投資于股票資產(chǎn)的比例占基金資產(chǎn)的比例為 0-40%,其中投資于港股通標(biāo)的股票的比例不超過(guò)股票資產(chǎn)的50%。相較純債型或股票型基金,股債配比更均衡;相較股債“二八配”的二級(jí)債基,其投資范圍更為靈活。這種優(yōu)勢(shì)有助于基金經(jīng)理在震蕩的市場(chǎng)環(huán)境下更好地?fù)P長(zhǎng)避短,把握配置機(jī)會(huì)。
采用“固收+”策略的偏債混合型基金如何力求穩(wěn)健回報(bào)?對(duì)此,廣發(fā)聚榮擬任基金經(jīng)理張芊介紹,“固收+”組合的構(gòu)建通常分為三個(gè)步驟:一是戰(zhàn)略資產(chǎn)配置,主要是基于宏觀經(jīng)濟(jì)基本面、市場(chǎng)流動(dòng)性、資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)收益比等綜合分析,確定股票、純債、轉(zhuǎn)債等資產(chǎn)的配比。二是戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置,是指結(jié)合市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好、資產(chǎn)預(yù)期收益等對(duì)單一資產(chǎn)的比例及結(jié)構(gòu)進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。三是控制組合波動(dòng),在某些特殊階段,通過(guò)股指期貨、國(guó)債期貨等工具對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn),降低組合的波動(dòng)。
對(duì)于“固收+”策略的各類資產(chǎn)配置,均是采取穩(wěn)健投資的原則,追求確定性較高的投資機(jī)會(huì)。張芊說(shuō),廣發(fā)聚榮的定位是銀行理財(cái)替代產(chǎn)品,對(duì)產(chǎn)品的波動(dòng)和回撤會(huì)比較看重。等產(chǎn)品成立后,會(huì)先用債券資產(chǎn)構(gòu)建組合的安全墊,再逐步增加權(quán)益?zhèn)}位。其中,股票品種選擇要穩(wěn)健,挑選增長(zhǎng)確定性較強(qiáng)、估值相對(duì)合理的品種。
談及新產(chǎn)品的管理思路,張芊介紹,5月以來(lái),債券市場(chǎng)出現(xiàn)快速回調(diào),無(wú)論是短端的中短期債券,還是長(zhǎng)端的十年國(guó)開(kāi)、十年國(guó)債為代表的投資品種,收益率較前期最低點(diǎn)都出現(xiàn)了50-100bp的上行。對(duì)于廣發(fā)聚榮這只新產(chǎn)品而言,近期債券市場(chǎng)的調(diào)整,恰好提供了比較好的建倉(cāng)時(shí)機(jī)。在品種選擇上,計(jì)劃以中高等級(jí)信用債為主,包括高等級(jí)產(chǎn)業(yè)債、城投債等。
值得一提的是,廣發(fā)聚榮將采用 “一年持有”的策略,投資者可隨時(shí)申購(gòu)該基金,逐筆持有時(shí)間滿一年后可以根據(jù)需求隨時(shí)贖回,在一年持有期內(nèi)不能提出贖回申請(qǐng),持有一年以上則不收取贖回費(fèi)。這種穩(wěn)定的運(yùn)作方式,有利于基金經(jīng)理更好地把握市場(chǎng)投資機(jī)會(huì),制定中長(zhǎng)期的投資策略,同時(shí)也可以鼓勵(lì)持有人長(zhǎng)期投資,改善投資者的投資體驗(yàn)。
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