匯豐晉信基金：可選消費(fèi)走強(qiáng)背后是預(yù)期差帶來的估值修復(fù)

　　周一A股市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)。上證綜指上漲0.24%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.59%。

　　行業(yè)方面，家電以近2%的漲幅位列第一，石油石化、有色金屬、鋼鐵等周期板塊緊隨其后。

　　消費(fèi)紅利基金 基金經(jīng)理 是星濤表示，疫情以來，必選消費(fèi)板塊表現(xiàn)較好，但目前看來，必選消費(fèi)板塊的估值可能已經(jīng)出現(xiàn)過高甚至泡沫化的趨勢(shì)。因此，未來在可選消費(fèi)上可能會(huì)更有機(jī)會(huì)。

　　中長期來看，必選消費(fèi)會(huì)慢慢升級(jí)、穩(wěn)步上漲，典型的案例是醬油等調(diào)味品；可選消費(fèi)存在周期共振的情況，會(huì)呈現(xiàn)大波浪上行的趨勢(shì)。在經(jīng)濟(jì)繁榮、收入預(yù)期增強(qiáng)時(shí)，大眾的消費(fèi)欲望會(huì)更高，經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)會(huì)壓抑一些。當(dāng)前來看，可選因?yàn)楣乐祪?yōu)勢(shì)很大，所以性價(jià)比高一些。當(dāng)然，落實(shí)到股票投資，還要結(jié)合具體估值來看。

　　從細(xì)分行業(yè)來看，可選消費(fèi)中家電行業(yè)的確定性相對(duì)更高，而汽車板塊的彈性可能更大。但受到電動(dòng)車的影響，乘用車板塊的估值可能會(huì)受到壓抑。不過目前汽車的估值處于較低的水平，我們相信只要周期起來，就有可能獲得該有的估值修復(fù)。