源于“消費”又超越“消費”，“消費股投資專家”王宗合金牛實力揭秘

　　對于基金投資管理而言，能夠十年如一日地堅守能力圈優(yōu)質賽道的基金經理并不多，而在此基礎上取得持續(xù)優(yōu)異業(yè)績的基金經理更是鳳毛麟角，享譽“消費股投資專家”的鵬華金牛老將王宗合算是其中頗有代表性的一位。有投資者稱贊王宗合：“消費老司機，扎根消費14年！源于“消費”，又超越“消費”。

　　從王宗合的既往業(yè)績表現(xiàn)來看，消費領域是不折不扣的優(yōu)質長跑賽道。在跌宕起伏的市場環(huán)境中，基于對大消費優(yōu)質賽道的長期耕耘和深度價值挖掘，王宗合以不俗業(yè)績表現(xiàn)穿越不同回報周期。據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至今年5月末，過去一年，王宗合管理的鵬華消費優(yōu)選、鵬華中國50(160605)等4只主動權益基金回報率均超40%，大幅戰(zhàn)勝同期滬深300漲跌幅6.54%，其中鵬華產業(yè)精選更以近一年63.56%的回報率在475只同類基金中名列前8%。值得一提的是，王宗合的代表產品鵬華養(yǎng)老產業(yè)過去三年以99.32%的收益率在131只同類產品中名列第二，并獲評銀河證券三年期五星基金評級。

　　持續(xù)出眾的業(yè)績表現(xiàn)不僅為投資者創(chuàng)造了豐厚回報，也獲得業(yè)界權威認可。今年3月，基金業(yè)盛事之一的金�；�金獎正式揭榜，鵬華基金榮獲2019年度十大“金�；�金管理公司”獎，由權益老將王宗合執(zhí)掌的鵬華消費優(yōu)選（206007）獲得“三年期開放式混合型持續(xù)優(yōu)勝金�；�金”，同由其管理的鵬華養(yǎng)老產業(yè)（000854）摘得“五年期開放式股票型持續(xù)優(yōu)勝金�；�金”，成為全市場為數(shù)不多的股混雙料金�；�金經理。

　　在長期價值投資理念驅動下，王宗合執(zhí)掌基金贏得了眾多投資者的信賴，成為中國普惠金融的典范。有投資者表示比較喜歡像王宗合這樣的基金經理，“有著良好的投資邏輯和理念，深信價值投資。雖然很多人都崇尚價值投資，但大部分換手率都不低，很難長期拿住。最怕持倉跟隨市場來回變化，導致投資者完全看不懂基金經理的操作。買基金就是買基金背后的基金經理，從基本面出發(fā)，扎實研究，摒棄炒作，賺企業(yè)成長的錢，這樣的基金經理才讓人放心，這樣的基金業(yè)績才會更好！”

　　當投資者問詢王宗合獲得金牛獎的最大秘訣是什么，王宗合坦言：“長期業(yè)績優(yōu)異的核心是你所堅持的理念、方法是否得到了市場的驗證。價值投資就是一個得到了驗證的投資方法。要想做好價值投資，核心是研究能力，要在研究和個股挖掘上有自己的獨到之處，要充分挖掘最好的上市公司，把它們創(chuàng)造的價值增長反映在投資組合中。”

　　在多年投資實戰(zhàn)中，王宗合尤為推崇“巴菲特”式價值投資理念，在挖掘價值時，更注重企業(yè)成長帶來的價值增長，因此也可以說是價值成長型投資風格。其投資風格穩(wěn)定，注重行業(yè)景氣度，在集中度上不做故意分散，根據(jù)“二八原則”專注尋找前20%的優(yōu)質公司。在他看來，未來很長一段時間，中國經濟將處于由增量經濟轉向存量經濟的過渡中，存量時代A股市場必然會呈現(xiàn)“二八分化”，只有頭部行業(yè)、頭部公司才能持續(xù)為投資者賺錢。在投資策略方面，王宗合擅長于在合理或低估時買入并長期持有，優(yōu)選具有高壁壘、ROE可持續(xù)性強、長期成長性復利效應等特質的公司。

　　王宗合指出，在行業(yè)和個股研究的視角上，看重三大能力圈：人群、效率和創(chuàng)新。在增量經濟下，好的公司基本上是賺兩類錢：人群的錢和增量的錢。但轉向存量經濟后，中國十幾億人口的龐大需求仍在，人群的錢依然可以賺，但卻難以再做出新的增量，因此更加看重的是效率和創(chuàng)新帶來的投資機會。

　　在王宗合看來，在當下的存量經濟時代，投資仍要在自己能力圈范圍內圍繞堅守的投資理念和方法進行選股，從而提升中長期的投資勝率。未來，王宗合希望建立三類能力圈，首當其沖是尋找以人群為核心業(yè)務的投資標的，如消費、醫(yī)療服務、金融服務、社交娛樂服務等領域；此外，看好賺創(chuàng)新的錢的公司，以及效率領先的制造業(yè)。

　　對于將于7月8日起迎來發(fā)行的鵬華匠心精選混合基金（A類009570，C類009571），王宗合表示未來看好價值成長類的投資，關注后疫情時代公司持續(xù)成長的能力，在消費、醫(yī)療、服務、制造業(yè)、金融這幾個層面進行標的儲備，對于像港股的教育、互聯(lián)網也有相應的標的，這些都符合價值成長的思路，把握大盤3000點以下的布局機會。他同時表示，對于基于企業(yè)長期復利成長效應來進行價值成長投資的基金而言，當前時點提供了以很好的價格買入優(yōu)質資產的機會。從歷史來看，擁有這樣的買入時點，或許預示著未來可能會有更好的投資回報，這將是頗為難得的好機會。

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