華夏基金：新三板精選層來了 個人投資者參與需要注意這些

　　新三板（全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)）是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的全國性證券交易場所，定位于非上市公眾公司股票公開轉(zhuǎn)讓和發(fā)行融資的市場平臺，為公司提供股票交易、發(fā)行融資、并購重組等相關(guān)服務(wù)。自2019年10月證監(jiān)會宣布啟動全面深化新三板改革以來，有關(guān)新三板市場改革政策不斷推進(jìn)。華夏基金希望通過形式多樣的新三板改革相關(guān)知識的普及和宣傳，幫助廣大投資者全面了解新三板改革的積極意義，準(zhǔn)確理解新三板改革的制度要點(diǎn)，客觀認(rèn)識新三板的投資機(jī)會和投資風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化理性投資和風(fēng)險(xiǎn)防范意識。

　　2020年4月證監(jiān)會正式發(fā)布《公開募集證券投資基金投資全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌股票指引》，《指引》對基金管理人要求、可參與投資的基金類型、投資范圍、流動性管理、估值、披露、風(fēng)險(xiǎn)揭示、投資者適當(dāng)性管理、投資交易管控、存量基金監(jiān)管安排等作出了規(guī)范�？梢哉f，這次新三板改革是系統(tǒng)、全面的改革，定位明確、目標(biāo)清晰，主要是通過設(shè)立精選層、優(yōu)化創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層制度供給，進(jìn)一步打開企業(yè)在新三板發(fā)展的制度空間，打通中小企業(yè)成長壯大的市場通道。通過全面深化改革，助力新三板市場向著更加包容、更加高效、更有韌性的方向邁出重要步伐，中小企業(yè)在新三板的成長路徑也將更加清晰。

　　對于投資者來說，在新三板掛牌的非上市公眾公司均是高速成長的中小企業(yè)，個人投資新三板掛牌公司原始股有機(jī)會獲得豐厚收益，但也必須承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。特別是相對于機(jī)構(gòu)投資者，個人投資者對掛牌企業(yè)的市場分析、企業(yè)估值等均處于相對弱勢地位，同樣的風(fēng)險(xiǎn)可能給個人投資者造成更大的經(jīng)濟(jì)損失。部分有限公司股改成為股份公司后，未必一定會掛牌成功。如果企業(yè)掛牌不成功，個人通過“原始股”一夜暴富的計(jì)劃估計(jì)就要落空；而且個人投資者需注意新三板企業(yè)的股票交易目前不設(shè)置漲跌幅的限制�；�于保護(hù)投資者利益的角度考慮，目前個人投資者直接參與新三板企業(yè)的股票交易有一定門檻限制：就個人投資者來說，精選層要求個人投資者證券資產(chǎn)不低于100萬元，創(chuàng)新層要求不低于150萬元，基礎(chǔ)層要求不低于200萬元，同時應(yīng)滿足相應(yīng)的投資、工作或任職經(jīng)歷。個人投資者如不符合投資者適當(dāng)性要求，建議通過集合信托計(jì)劃、證券投資基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品、證券公司資產(chǎn)管理計(jì)劃等金融理財(cái)產(chǎn)品參與新三板投資。

　　投資者是新三板市場生態(tài)中的重要一極，是維系市場正常運(yùn)行的基石。如何保護(hù)投資者的合法權(quán)益，引導(dǎo)各類投資者全面準(zhǔn)確地認(rèn)識市場、參與市場，是新三板市場持續(xù)健康發(fā)展的重要保障。本次新三板改革在規(guī)則制定過程中，在投資者保護(hù)方面也提出了很多舉措：例如完善市場分層，降低投資者信息收集成本；契合市場風(fēng)險(xiǎn)特征，設(shè)立差異化投資者適當(dāng)性制度；提供多元化交易方式，提升市場定價功能；實(shí)施分類監(jiān)管，提高監(jiān)管針對性和有效性；強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控，為投資者筑牢風(fēng)險(xiǎn)防線；持續(xù)投資者教育與服務(wù)工作，讓投資者放心滿意等。