華安基金崔瑩：未來1-2年投資需注重行業(yè)景氣度變化

　　隨著市場風(fēng)險偏好逐漸改善，科技成長股強(qiáng)勢歸來，創(chuàng)業(yè)板指4月以來明顯強(qiáng)于大盤。市場分析人士稱，未來成長風(fēng)格結(jié)構(gòu)性行情有望接力一季度上行，同時，近期中央要求編制新一輪國家中長期科技發(fā)展規(guī)劃，也將刺激科技成長股再上臺階。華安基金“金�；�金經(jīng)理”崔瑩擅長成長股投資，管理產(chǎn)品業(yè)績優(yōu)異。WIND數(shù)據(jù)顯示，截至5月19日，其管理的華安滬港深外延聚焦“TMT+醫(yī)藥”領(lǐng)域，成立以來實現(xiàn)總回報148.70%，年化收益率高達(dá)24.22%，同類排名7/787。

　　新興成長行業(yè)發(fā)展空間大，但不確定性和波動性也較大，投資并不容易。崔瑩扎根新興行業(yè)投資研究多年。在學(xué)習(xí)深造時期，崔瑩本科選擇了計算機(jī)科學(xué)與技術(shù)專業(yè)，研究生時主修管理科學(xué)與工程，擁有扎實的理工科背景。擔(dān)任研究員工作后，他的重點研究領(lǐng)域覆蓋TMT行業(yè)，在新興行業(yè)積累了豐富的研究經(jīng)驗，為后續(xù)投資成長股奠定了基礎(chǔ)。

　　多年的投資管理中，崔瑩推崇“威廉歐奈爾”投資體系，形成了“基本面研究與組合管理緊密結(jié)合，動態(tài)跟蹤、及時反饋應(yīng)對”的投資流程，其組合中長期持有的往往是能“形成基本面與市場面共振”的好公司。在他看來，基本面本身沒有絕對正確或者錯誤，它是各種情景假設(shè)，因此投資的核心是“應(yīng)對”而非“預(yù)測”，任何一個趨勢進(jìn)入加速期后都會面臨拐點，所以大多數(shù)行業(yè)和公司長期看都是周期，只是周期有長短，投資的關(guān)鍵是找到周期的位置，在高速成長期重倉持有獲得最大收益。

　　這一投資理念在華安滬港深外延增長上取得了較好成效。該基金成立4年多，運作中更注重選股而非擇時，且聚焦TMT、醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。崔瑩認(rèn)為，這兩個行業(yè)研究門檻相對較高，行業(yè)動態(tài)變化快，是符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和社會需求的行業(yè)，可通過深入研究積淀后獲得研究阿爾法。除此之外，他也會持續(xù)關(guān)注大消費、制造業(yè)領(lǐng)域，以配置思路為主，在組合管理上更多是右側(cè)參與。

　　從各階段業(yè)績來看，WIND數(shù)據(jù)顯示，截至5月19日，華安滬港深外延增長今年以來、近1年、近3年收益率分別為15.47%、62.61%、94.60%，排名同類前20%、5%、3%，且獲得了銀河證券、海通證券(600837,股吧)雙重五星基金評級。

　　同時，該基金也為投資者提供了較好的投資體驗。據(jù)華安基金統(tǒng)計，截至4月底，投資者在這只產(chǎn)品成立后任意時間買入并持有滿3年，獲得正收益的占比達(dá)100%，持有滿半年、1年、2年的正收益概率也都在70%以上，且隨著時間推移，正收益概率進(jìn)一步提高。

　　對于成長股下階段投資，崔瑩表示，國內(nèi)新興產(chǎn)業(yè)與地產(chǎn)為代表的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的盈利景氣周期總是交替出現(xiàn)。2009-2012年是地產(chǎn)周期，2013-2015年是新興產(chǎn)業(yè)周期，2016-2019又是地產(chǎn)周期，接下來伴隨著制造業(yè)升級和貿(mào)易戰(zhàn)背景下的國產(chǎn)替代大概率會重新切換至新興產(chǎn)業(yè)周期，未來1-2年投資需注重行業(yè)景氣度變化，與國家產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向相關(guān)的半導(dǎo)體國產(chǎn)替代、新能源汽車彎道超車，以及與企業(yè)和居民需求更貼近的電子商務(wù)、醫(yī)藥醫(yī)療、移動應(yīng)用等賽道顯現(xiàn)出較快的增長與較大的空間。

　　作為管理人，華安基金自1998年成立以來，始終致力于打造適應(yīng)不同市場環(huán)境和經(jīng)濟(jì)周期的全天候投資管理能力，力爭成為“全天候投資專家”。目前，公司權(quán)益投資團(tuán)隊劃分為科技成長、消費主題、核心價值和絕對收益四大組，能夠滿足投資者不同的權(quán)益資產(chǎn)配置需求。WIND數(shù)據(jù)顯示，截至5月19日，華安基金旗下8只主動權(quán)益基金近1年收益率超60%，3只產(chǎn)品近3年收益率超過100%，實現(xiàn)收益翻番，均為投資者創(chuàng)造了跑贏市場的可觀回報。