融通創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金經(jīng)理蔡志偉：創(chuàng)業(yè)板增量?jī)?yōu)勢(shì)愈發(fā)明顯市場(chǎng)或?qū)⒊掷m(xù)偏好優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)類龍頭資產(chǎn)

　　2020年4月27日，中央全面深化改革委員會(huì)第十三次會(huì)議召開，會(huì)議審議通過了《創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制總體實(shí)施方案》。融通創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金經(jīng)理蔡志偉認(rèn)為，總體而言，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革是資本市場(chǎng)深化改革的實(shí)質(zhì)性舉措，落地進(jìn)度有望超預(yù)期，印證了政策發(fā)展資本市場(chǎng)的決心很大，也表明了政策調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的決心。由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整必然要求融資結(jié)構(gòu)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整，對(duì)應(yīng)的便是大力發(fā)展直接融資市場(chǎng)。

　　蔡志偉分析，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革在充分借鑒科創(chuàng)板改革的成功經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，結(jié)合創(chuàng)業(yè)板的具體情況作出了部分制度優(yōu)化。第一，總體或?qū)⒀匾u科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制的核心制度安排，以信息披露為中心、明確板塊定位、優(yōu)化發(fā)行上市條件。第二，交易制度進(jìn)一步改革。新上市企業(yè)上市前五日不設(shè)漲跌幅，之后漲跌幅限制從目前的10%調(diào)整為20%。第三，保薦機(jī)構(gòu)強(qiáng)制跟投有所調(diào)整。創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革不再要求券商對(duì)其保薦的所有項(xiàng)目進(jìn)行強(qiáng)制跟投，而是僅對(duì)未盈利，紅籌架構(gòu)，特殊投票權(quán)以及高價(jià)發(fā)行的四類公司采取強(qiáng)制性跟投。

　　從市場(chǎng)影響來說，蔡志偉認(rèn)為，由于創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革是資本市場(chǎng)改革進(jìn)入深水區(qū)，市場(chǎng)存量改革的重大舉措，將對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。短期而言，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革將提升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，創(chuàng)業(yè)板的表征指數(shù)創(chuàng)業(yè)板指有望顯著受益，帶領(lǐng)市場(chǎng)成長(zhǎng)風(fēng)格再次走強(qiáng)。中長(zhǎng)期而言，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制實(shí)施后，創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部的優(yōu)勝劣汰機(jī)制將更為完善，我們相信未來更多掌握核心競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)質(zhì)科技創(chuàng)新企業(yè)，將通過注冊(cè)制的方式快速進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板，這對(duì)于創(chuàng)業(yè)板將是一個(gè)巨大的增量?jī)?yōu)勢(shì)，同時(shí)將對(duì)核準(zhǔn)制下的A股殼資源估值造成沖擊，市場(chǎng)資金或?qū)⒊掷m(xù)偏好優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)類龍頭資產(chǎn)，而作為中國(guó)核心成長(zhǎng)資產(chǎn)的創(chuàng)業(yè)板指將持續(xù)受益。