養(yǎng)老FOF：追求較高收益風(fēng)險(xiǎn)比 和你一起“慢慢變老”

　　養(yǎng)老FOF：追求較高收益風(fēng)險(xiǎn)比 和你一起“慢慢變老”

　　文/易方達(dá)匯誠養(yǎng)老目標(biāo)日期2043、2038、2033 FOF基金經(jīng)理 汪玲

　　養(yǎng)老型FOF是專為滿足大眾養(yǎng)老投資需求而生的。對投資者而言，養(yǎng)老投資是為了滿足退休后的消費(fèi)、醫(yī)療需求，安全性是首要訴求，更多地強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)控制，而不是追求短期高彈性、高回報(bào)。落實(shí)到投資管理中，也就要求管理人能夠立足于中長期視角，通過追求較高的收益風(fēng)險(xiǎn)比，幫助投資者實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增值。

　　FOF（Fund of Funds）是適合這類養(yǎng)老投資需求的產(chǎn)品。它的特點(diǎn)是：廣泛分散投資，收益較為平穩(wěn)，長期效果較好。作為“基金中的基金”，F(xiàn)OF是以基金為投資標(biāo)的，在基金產(chǎn)品足夠豐富的當(dāng)下，這就使得FOF擁有了極為廣闊的投資視野，可以通過底層基金實(shí)現(xiàn)對股票、債券、商品以及境外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)等多種資產(chǎn)的配置。多資產(chǎn)、多策略、多管理人的多重分散功能，使得FOF可以通過對不同類別的資產(chǎn)進(jìn)行靜態(tài)和動(dòng)態(tài)的相對價(jià)值比較，不斷將組合調(diào)整到最優(yōu)的性價(jià)比上，從而保持較高的風(fēng)險(xiǎn)收益比，最終在長期實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值。

　　追求較高收益風(fēng)險(xiǎn)比的理念體現(xiàn)在養(yǎng)老型FOF的方方面面。以養(yǎng)老目標(biāo)日期FOF為例，這種基金從成立到所匹配的投資者退休年份之間，其戰(zhàn)略資產(chǎn)配置比例并不是一成不變的，而是隨著投資者年齡的增長，權(quán)益類資產(chǎn)比重不斷降低、固收類資產(chǎn)比重不斷提高，這一過程所遵循的路線就是所謂“下滑曲線”。 這種設(shè)計(jì)背后的理念是：青年人雖然現(xiàn)有資產(chǎn)較少，但收入增長空間很大，此時(shí)風(fēng)險(xiǎn)承受能力高，可以配置更多股票資產(chǎn)、獲取高收益；進(jìn)入中年之后，收入預(yù)期穩(wěn)定，也積累了一定資產(chǎn)，風(fēng)險(xiǎn)偏好隨之降低，此時(shí)逐漸減少股票倉位，增加低風(fēng)險(xiǎn)的債券資產(chǎn)。對投資者而言，目標(biāo)日期養(yǎng)老基金就是“和你一起慢慢變老”，幫你實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增值。又比如，在戰(zhàn)術(shù)配置上，作為針對養(yǎng)老投資需求的產(chǎn)品，養(yǎng)老型FOF也并不激進(jìn)，其對戰(zhàn)略配置的偏離幅度謹(jǐn)慎且有限。目前市場上的養(yǎng)老FOF產(chǎn)一般都在合同中將偏離幅度限制在10%-15%之間。這種限制有助于降低凈值波動(dòng)幅度，增強(qiáng)持有人的獲得感。

　　實(shí)踐中，養(yǎng)老型FOF追求收益風(fēng)險(xiǎn)比的投資理念已經(jīng)體現(xiàn)出了效果。近期受新冠肺炎疫情影響，市場波動(dòng)幅度較大，養(yǎng)老型FOF回撤相對較小。在追求較高收益風(fēng)險(xiǎn)比的視角下，短期調(diào)整恰恰意味著高性價(jià)比資產(chǎn)出現(xiàn)的可能，管理人可以借機(jī)將組合調(diào)整為更高性價(jià)比的結(jié)構(gòu)。

　　在我國，公募養(yǎng)老型FOF問世的時(shí)間還不長。我們相信，隨著時(shí)間的推移和業(yè)績的積累，這類產(chǎn)品的優(yōu)勢會(huì)得到充分的展現(xiàn)，也會(huì)得到更多投資者的認(rèn)可，成為他們愿意選擇的養(yǎng)老投資解決方案。多給初生的養(yǎng)老型FOF基金一些時(shí)間和耐心，它終將給投資者帶來實(shí)實(shí)在在的收獲。