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洞察|交銀施羅德基金或踩監(jiān)管紅線(xiàn) 重倉(cāng)小盤(pán)股是為投資者著想?

2020-04-18 15:55:00 和訊網(wǎng) 

  眾所周知,上市公司持股超過(guò)5%的投資者需要及時(shí)舉牌公告披露,但是事情似乎并沒(méi)有那么簡(jiǎn)單。截至2019年末,交銀施羅德基金公司旗下基金經(jīng)理何帥管理3只不同的基金,持倉(cāng)數(shù)只股票合計(jì)持股都超過(guò)5%。然而,交銀施羅德基金方面并未披露任何信息。

  一顆大腦管理三個(gè)錢(qián)包?

  根據(jù)同花順(300033,股吧)iFind數(shù)據(jù)顯示,該基金經(jīng)理何帥管理的交銀持續(xù)成長(zhǎng)、交銀阿爾法核心混合、交銀行業(yè)靈活配置混合等3只產(chǎn)品。這三只基金合計(jì)持有的美亞柏科(300188,股吧)、匯納科技(300609,股吧)、思創(chuàng)醫(yī)惠(300078,股吧)等股票比例全部超過(guò)5%。

洞察|交銀施羅德基金或踩監(jiān)管紅線(xiàn) 重倉(cāng)小盤(pán)股是為投資者著想?

  分開(kāi)來(lái)看,截至2019年12月底,何帥管理的美亞柏科機(jī)構(gòu)持倉(cāng)中,交銀阿爾法核心混合、交銀行業(yè)靈活配置混合、交銀持續(xù)成長(zhǎng)主題混合三只基金分別持有2053萬(wàn)股、1372萬(wàn)股、1241萬(wàn)股,持股合計(jì)為4666萬(wàn)股,占上市公司總股本比例為5.80%。

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  匯納科技機(jī)構(gòu)持倉(cāng)中,交銀阿爾法核心混合、交銀行業(yè)靈活配置混合、交銀持續(xù)成長(zhǎng)主題混合三只基金分別持有334萬(wàn)股、247萬(wàn)股、205萬(wàn)股,持股合計(jì)為785萬(wàn)股,占上市公司總股本比例為7.78%。

洞察|交銀施羅德基金或踩監(jiān)管紅線(xiàn) 重倉(cāng)小盤(pán)股是為投資者著想?

  思創(chuàng)醫(yī)惠機(jī)構(gòu)持倉(cāng)中,交銀阿爾法核心混合、交銀行業(yè)靈活配置混合、交銀持續(xù)成長(zhǎng)主題混合三只基金分別持有2023萬(wàn)股、1394萬(wàn)股、1331萬(wàn)股,持股合計(jì)為4748萬(wàn)股,占上市公司總股本比例為5.46%。

洞察|交銀施羅德基金或踩監(jiān)管紅線(xiàn) 重倉(cāng)小盤(pán)股是為投資者著想?

  細(xì)心觀察可以發(fā)現(xiàn),何帥管理的三只基金持倉(cāng)已非常同質(zhì)化。根據(jù)同花順iFind數(shù)據(jù)顯示,截止2019年四季度,基金前十大重倉(cāng)股差別不大,其中,美亞柏科、思創(chuàng)醫(yī)惠、三花智控(002050,股吧)、恒華科技(300365,股吧)、鄂武商A、山東藥玻(600529,股吧)、立訊精密(002475,股吧)、華宇軟件(300271,股吧)、萬(wàn)科A等九只股票在三只產(chǎn)品中都屬于前十大重倉(cāng)。其實(shí),這一現(xiàn)象較為容易理解。受基金經(jīng)理個(gè)人精力等因素影響,同一基金經(jīng)理管理的不同產(chǎn)品持倉(cāng)同質(zhì)化是比較普遍的現(xiàn)象,但是大多數(shù)基金經(jīng)理都會(huì)規(guī)避超限持股的規(guī)定。

洞察|交銀施羅德基金或踩監(jiān)管紅線(xiàn) 重倉(cāng)小盤(pán)股是為投資者著想?

  不同基金都由同一基金經(jīng)理管理,相當(dāng)于“一顆大腦管理三個(gè)錢(qián)包”,這與普通投資者使用不同的證券賬戶(hù)合計(jì)持有超過(guò)5%的A公司股票區(qū)別有多大?

  證券法怎么“說(shuō)”?

  根據(jù)證券法第86條規(guī)定:“通過(guò)證券交易所的證券交易,投資者持有或者通過(guò)協(xié)議、其他安排與他人共同持有一個(gè)上市公司已發(fā)行的股份達(dá)到百分之五時(shí),應(yīng)當(dāng)在該事實(shí)發(fā)生之日起三日內(nèi),向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)、證券交易所作出書(shū)面報(bào)告,通知該上市公司,并予公告;在上述期限內(nèi),不得再行買(mǎi)賣(mài)該上市公司的股票!币簿褪钦f(shuō),根據(jù)證券法規(guī)定,一致行動(dòng)人持有一家上市公司股份達(dá)到5%時(shí),必須舉牌公告,并遵循短線(xiàn)交易相關(guān)規(guī)定。

  關(guān)于一個(gè)基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品合計(jì)超限持股的問(wèn)題,此前似乎已經(jīng)有先例。2018年興全基金公司因旗下多只產(chǎn)品合計(jì)持股金龍機(jī)電(300032,股吧)達(dá)到舉牌線(xiàn)未披露,收到監(jiān)管函。

  值得注意的是,興全基金超限持股,并非主動(dòng)買(mǎi)入,而是被動(dòng)舉牌。2018年8月6日,興業(yè)基金通過(guò)旗下3只資產(chǎn)管理計(jì)劃—興全可交換私募債56期資產(chǎn)管理計(jì)劃、興全可交換私募債61期資產(chǎn)管理計(jì)劃、興全可交換私募債62期資產(chǎn)管理計(jì)劃進(jìn)行換股操作,分別獲得金龍機(jī)電2191萬(wàn)股、1261.98萬(wàn)股和1095.93萬(wàn)股,合計(jì)持有該公司4548.90萬(wàn)股,占總股本比例為5.66%,持股比例超過(guò)5%而舉牌。

  按照舉牌規(guī)則,六個(gè)月內(nèi)不得賣(mài)出上市公司的股票,或者在賣(mài)出后六個(gè)月內(nèi)又買(mǎi)入,由此所得收益歸該上市公司所有。截至2019年末,相較去年第三季度,何帥管理的三只基金均有或多或少的持股變動(dòng),這也已越過(guò)舉牌未披露并進(jìn)行短線(xiàn)交易的紅線(xiàn)。

  對(duì)于上市公司索要收益的問(wèn)題,可以追溯到2007年“東吳基金違規(guī)短線(xiàn)交易,國(guó)投中魯(600962,股吧)索要1500萬(wàn)元收益”。彼時(shí),東吳價(jià)值成長(zhǎng)雙動(dòng)力(580002)基金持有國(guó)投中魯達(dá)955.2991萬(wàn)股,占其總股本5.78969%,恰恰在舉牌國(guó)投中魯不久,東吳基金又選擇閃電賣(mài)出,通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持國(guó)投中魯,持股比例降至為總股本的2.1730%。在東吳建倉(cāng)過(guò)程中,國(guó)投中魯股價(jià)漲幅較大,從6.64元飆升至13.18元,漲幅高達(dá)98.5%。按3元/股的收益,減持600萬(wàn)股收益超過(guò)1500萬(wàn)元。不過(guò),實(shí)際操作中大多數(shù)短炒的收益并不多,程序非常麻煩,上市公司往往不了了之。

  雞蛋都放一個(gè)籃子里安不安全?

  根據(jù)4月初,中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)公布今年2月的公募基金行業(yè)數(shù)據(jù)。截至今年2月底,143家公募基金管理人管理的公募基金總只數(shù)達(dá)到6685只,公募基金資產(chǎn)凈值合計(jì)16.36萬(wàn)億元;鸾(jīng)理管理的產(chǎn)品想要從眾多公募基金中脫穎而出,就一定要有較為亮眼的業(yè)績(jī),而重倉(cāng)小盤(pán)股似乎可以提供彎道超車(chē)的機(jī)會(huì)。

  從持倉(cāng)來(lái)看,何帥管理的基金恰恰偏愛(ài)中小盤(pán)股。假如市場(chǎng)行情持續(xù)火熱,不論是游資還是投資者對(duì)小盤(pán)股的關(guān)注程度都會(huì)有所增加,小盤(pán)股市值也會(huì)水漲船高。屆時(shí),重倉(cāng)這些股票的基金也能獲得較好的業(yè)績(jī)。

  不過(guò),在市場(chǎng)平淡的時(shí)候,小盤(pán)股也會(huì)因流動(dòng)性較差,出現(xiàn)不少問(wèn)題,如果公司出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)事件,過(guò)高的倉(cāng)位會(huì)使基金經(jīng)理很被動(dòng),當(dāng)然,基金持有人的權(quán)益也將受到損害。

  然而,對(duì)于絕大多數(shù)基金投資者而言,選擇基金投資就是為了分散風(fēng)險(xiǎn),平穩(wěn)收益。交銀施羅德何帥的操作究竟是用投資者的錢(qián)為自己鋪路還是為投資人著想?

  另外,從公司層面來(lái)看,交銀施羅德基金對(duì)基金經(jīng)理何帥的行為難道是一無(wú)所知,還是睜一只眼閉一只眼,縱容員工鉆監(jiān)管空隙?

(責(zé)任編輯:趙鵬 )
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