一帖看懂計算機指數(shù)，你想知道的全在這里！

　　最近有大事發(fā)生！計算機ETF(159998)4月13日重磅上市！

　　這里有關于計算機指數(shù)的十萬個為什么，快來看看吧！

　　l 計算機指數(shù)走勢如何？

　　l 有什么特點？

　　l 指數(shù)如何編制？

　　l 市值分布如何？

　　l 行業(yè)分布如何？

　　l 重倉股及成分股有什么特征？

　　l 指數(shù)投資策略？

　　l 指數(shù)投資時點？

　　1.計算機指數(shù)走勢如何？2019年全市場排名Top 5，2020以來漲幅Top2，漲幅遙遙領先！

　　計算機行業(yè)2019年表現(xiàn)較優(yōu)，計算機行業(yè)指數(shù)漲幅48%，在所有29個申萬一級行業(yè)內(nèi)位列top 5。

　　數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2019/12/31

　　計算機行業(yè)具有“軟件”屬性，直接受益于在線教育、遠程辦公和醫(yī)療IT等領域，疫情影響下大盤持續(xù)回調(diào)，而計算機行業(yè)年初至今逆勢.上漲8%，在申萬一級行業(yè)中排名第2位。

　　數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2020/4/2

　　2. 計算機指數(shù)有什么特點和風格？高彈性使其具備波段投資價值！

　　我們從計算機指數(shù)在beta因子上暴露的排名來看，計算機指數(shù)在各申萬一級行業(yè)中排名第一！

　　中證計算機主題指數(shù)成份股具有市值小、成長性高的特點，因此短線走勢具有很高的彈性，是短線波段的好抓手。

　　64%的情況下，中證計算機主題指數(shù)在一周的時間跨度下彈性強于大盤。

　　66%的情況下，中證計算機主題指數(shù)在兩周的時間跨度下彈性強于大盤。

　　70%的情況下，中證計算機主題指數(shù)在一個月的時間跨度下彈性大于大盤。

　　均值：1.249， 中位數(shù)：1.169， 1所在分位數(shù)：0.36

　　均值：1.177， 中位數(shù)：1.155， 1所在分位數(shù)：0.34

　　均值：1.167， 中位數(shù)：1.144， 1所在分位數(shù)：0.30

　　注：利用中證計算主題指數(shù)機與上證綜指指數(shù)數(shù)據(jù)以及每日收益率，按照一定的回歸周期（一星期5天，兩星期10天，一個月25天）進行回歸，得到回歸系數(shù)，并計算每個回歸周期相應的平均值、中位數(shù)和1所在分位數(shù)。

　　數(shù)據(jù)來源：Wind，2015/01/05-2020/12/31

　　3.計算機指數(shù)如何編制？選取計算機行業(yè)市值高、流動性好的前100只股票！

　　4.市值分布如何？小盤股權(quán)重高，小市值屬性強！

　　通過與寬基指數(shù)進行比較，中證計算機主題指數(shù)的小市值股票占比較高：寬基指數(shù)我們選取滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)及與科技相關的創(chuàng)業(yè)板指、創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)。其中中證計算機主題指數(shù)市值在200億元以下的小盤股權(quán)重更高，超過中證500。

　　資料來源：Wind，截止時間：2020/3/2

　　成分股流通市值小，與中證500指數(shù)較為接近。與主要寬基指數(shù)成分股對比，中證計算機主題指數(shù)成分股總體流通市值偏小，截止2020年3月2日，指數(shù)平均流通市值接近231.30億元， 小市值屬性較強。

　　5.計算機指數(shù)行業(yè)分布如何？集中度高！計算機行業(yè)占比高達86.6%！

　　計算機行業(yè)占86.6%，電子行業(yè)占11.3%，通信行業(yè)占2.1%，行業(yè)分布集中度較高，與主要寬基指數(shù)對比，覆蓋行業(yè)較少，科技屬性明確，行業(yè)板塊普遍具有較高發(fā)展與增值潛力。細分計算機及電子行業(yè)分布如下：

　　數(shù)據(jù)來源：Wind

　　6.計算機指數(shù)重倉股及成分股有什么特征？權(quán)重集中，充分體現(xiàn)了精選高科技企業(yè)的特點

　　成分股權(quán)重分布相對集中：從成分股的權(quán)重占比來看，將1000只成分股的權(quán)重從小到大進行排序，計算其累計權(quán)重，發(fā)現(xiàn)其走勢相對陡峭，表明成分股的權(quán)重分布較為集中；具體看，前十大成分股權(quán)重占比約40.06% ，高于創(chuàng)業(yè)板指(37.25%) 、滬深300 (25.19%) 和中證500 (7.34%) 。

　　數(shù)據(jù)來源：Wind 截止時間：2020/3/2

　　2019年，中證計算機主題指數(shù)十大權(quán)重股同期平均漲幅高達58.29%，加權(quán)平均漲幅達49.35%，用友網(wǎng)絡(600588,股吧)、浪潮信息(000977,股吧)和東華軟件(002065,股吧)的股價在2019年都已翻番，在2019年的市場行情中優(yōu)勢明顯。

　　資料來源：Wind，截止時間：2019/1/1-2019/12/31

　　7. 計算機指數(shù)投資策略？緊密跟蹤標的指數(shù)，年化跟蹤誤差控制在2%以內(nèi)！

　　天弘中證計算機主題ETF為被動指數(shù)型基金，主要采取完全復制策略，按照中證計算機主題指數(shù)成份股及權(quán)重構(gòu)建股票投資組合，并根據(jù)指數(shù)變化進行相應調(diào)整。

　　在正常市場情況下，基金力爭日均跟蹤偏離度絕對值不超過0.2%，年化跟蹤誤差不超過2%。當跟蹤偏離度和年化跟蹤誤差超過上述目標范圍時，基金管理人將通過歸因分析模型找出跟蹤誤差的來源，并采取合理措施避免跟蹤偏離度和跟蹤誤差進一步擴大。

　　8.計算機指數(shù)投資時點？綜合業(yè)績、行業(yè)周期、政策等多方面考慮

　　（1）業(yè)績：指數(shù)凈值走勢長期跑贏滬深300、中證500,近幾年風險調(diào)整后收益指標優(yōu)于同類指數(shù)

　　中證計算機主題指數(shù)長期跑贏滬深300、中證500。在2018年以前，指數(shù)凈值走勢與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)更為接近，2018 年之后，中證計算機主題指數(shù)的收益率更為突出。

　　資料來源：Wind 截止時間：2020/3/2

　　以2015年1月1日為起點計算指數(shù)與各個寬基指數(shù)和同類指數(shù)的各項風險收益指標，中證計算機主題指數(shù)年化收益為18.21%， 遠高于寬基指數(shù)和同類指數(shù);從風險調(diào)整后收益夏普比率的角度來看，中證計算機主題指數(shù)也優(yōu)于上述指數(shù)。

　�。�2）行業(yè)周期：科技產(chǎn)業(yè)處于IT革命/時代更迭的前夜，5G是IT產(chǎn)業(yè)新紀元的關鍵助推變量，計算機軟硬件應用服務于各行各業(yè)，是下游的下游

　　2019年作為5G商用元年，2020年進入5G大規(guī)模商用階段，中國5G投資和建設進度一直在超預期。目前三家電信運營商均已推出5G套餐，預計今年底三家運營商的5G商用服務將覆蓋國內(nèi)30~50個城市，同時以華為Mate20X為代表的5G手機也相繼發(fā)布，隨著終端價格不斷下降，2020年我國將進入5G大規(guī)模商用階段。未來5G產(chǎn)業(yè)鏈上細分行業(yè)將保持高速上行周期。未來15年，在全球GDP貢獻上，5G也將扮演重要角色。

　　計算機板塊能在上游電子元器件和通信行業(yè)技術(shù)變革中受益，因為更好的硬件設備和通信網(wǎng)絡為更好的計算機應用場景創(chuàng)造了更多可能：

　　如電子領域高算力的GPU芯片為人工智能的場景落地提供了可能；

　　如通信領域低延時5G的商用為物聯(lián)網(wǎng)的大規(guī)模應用提供了可能。

　　計算機領域技術(shù)的創(chuàng)新，如區(qū)塊鏈、云計算、人工智能等，也為計算機領域應用場景的創(chuàng)新創(chuàng)造了更多可能。

　�。�3）政策：中央密集部署新基金，計算機成為配置新基建的理想選擇！

　　近期，中央密集部署“新基建”，在拉動經(jīng)濟層面，新基建被寄予厚望。根據(jù)政治局會議文件,新基建涵蓋了5G網(wǎng)絡、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、新能源汽車充電樁、特高壓、城際高速路及城際軌道交通七大主題,計算機包攬其中四項,成為配置新基建的理想選擇。

　　2月21日，政治局要求加大5G、大數(shù)據(jù)等支持力度；

　　2月23日，中央提出發(fā)展智能制造、無人配送等新興產(chǎn)業(yè)；

　　3月4日，政治局強調(diào)珈快5G、人工智能等新基礎設施建設；

　　4月5日，科技部召開新聞發(fā)布會，支持國家新基建。

　　中央政策頻發(fā)，“ 新基建”勇立潮頭，培育壯大新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新模式，加快建設創(chuàng)新型國家。

　�。�4）疫情：疫情利好計算機行業(yè)

　　視頻會議/遠程辦公等領域成為剛需，在線化有望加速：主要體現(xiàn)在：視頻會議普及速度明顯加快；協(xié)同辦公下軟件需求迫切；在線教育、電商需求旺盛；云化趨勢持續(xù)滲透。

　　醫(yī)療信息化：線上問診習慣充分培養(yǎng)，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療有望加速發(fā)展；公共衛(wèi)生/院內(nèi)信息化建設有望加強；網(wǎng)安/大數(shù)據(jù)提高疫情防控能力，有望加速發(fā)展。

　　【風險提示】

　　歷史收益不代表未來業(yè)績表現(xiàn)，指數(shù)基金存在跟蹤誤差。定投不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。文中觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議。購買前請閱讀《基金合同》、《招募說明書》等法律文件。市場有風險，投資需謹慎。

　　

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