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全球股市熔斷不斷上演 QDII基金轉戰(zhàn)美元債,抄底原油

2020-03-13 07:52:36 第一財經(jīng)日報  郭璐慶

  [ 資金更是瘋狂涌入一些原油類的QDII基金,抄底資金將它們中一些基金的溢價推至15%以上。 ]

  隨著疫情在歐美的進一步擴散,恐慌引發(fā)的金融市場波動愈發(fā)激烈。就連“股神”巴菲特在接受采訪時也表示,“活了89歲還是第一次見到這樣的市場”。

  截至3月12日收盤,美股及亞太股市均遭遇交易者的大筆拋售,道指暴跌近1500點,韓國綜合指數(shù)和日經(jīng)225指數(shù)分別創(chuàng)下2015年8月末和2017年4月下旬以來的低位,恒指收跌3.66%,刷新2017年4月以來的新低……同時,美國、加拿大、巴西、菲律賓、印尼等多國股市紛紛上演“熔斷”戲碼。

  隨著全球股市的大跌,QDII(合格境內(nèi)機構投資者)等出海資金的投資也蒙上陰影。有跡象顯示,一些QDII基金在關注港股等價值洼地的同時,正轉戰(zhàn)美元債,抄底原油。

  關注港股、美元債投資機會

  美股10年大牛市,QDII基金規(guī)模隨著大發(fā)展。截至2020年2月末,QDII基金的總規(guī)模為953.84億元,較2019年度的881.68億元增長8.18%,創(chuàng)下歷史新高。

  Wind統(tǒng)計顯示,2019年可統(tǒng)計的233只QDII基金平均收益率達到20.54%,超過40%的有10只。

  但疫情“黑天鵝”的出現(xiàn),打亂了一些QDII基金投資經(jīng)理之前的策略,全球金融市場開啟恐慌暴跌模式。

  在融通基金國際業(yè)務部投資總監(jiān)劉富榮看來,預計風險資產(chǎn)價格將可能會逐步調整,尤其是首當其沖的美國科技股。

  多位受訪基金經(jīng)理認為,可以重點關注美元債的投資機會。

  “我們發(fā)現(xiàn)投向境外的QDII債券基金普遍受到機構和零售投資者的歡迎,原因有兩點,一是境外債券收益率較高,二是提供了一類美元持有者進行美元理財?shù)臋C會。”一位深圳QDII基金經(jīng)理便認為。

  業(yè)內(nèi)人士稱,我國目前在疫情控制上做得比較到位,中國企業(yè)在海外發(fā)行的股債明顯跑贏美、歐股債,因此繼續(xù)看好短期的中資美元債,也開始關注美國高收益?zhèn)蜌W洲銀行一級資本債,尤其是基本面良好、現(xiàn)金流持續(xù)的企業(yè)債及資本金充裕的銀行。

  “我們認為美國轉債的風險收益比相對美股更高,過去幾周,信用利差走寬和股價暴跌導致轉債的價格大幅下行, 轉債開始體現(xiàn)不對稱的收益與風險,在極端波動的市場環(huán)境中,轉債的下行風險比股市低,但能獲取股市上行時的收益!眲⒏粯s說。

  同時,他也建議,可以重點關注港股市場的動態(tài):目前港股估值并不高,為長線資金入市提供了機會。

  數(shù)據(jù)顯示,盡管在疫情下海外市場接連大跌,但投向海外股市的跨境交易型開放式指數(shù)基金(ETF)受到抄底資金的青睞。

  第一財經(jīng)統(tǒng)計13只場內(nèi)跨境ETF后發(fā)現(xiàn),截至3月12日,3月份以來合計流入份額達到17.9億,其中H股ETF凈流入8.52億,同期日經(jīng)ETF總份額暴增超過2倍,顯示資金抄底意愿強烈。場內(nèi)基金的成交量也快速放大。

  業(yè)內(nèi)人士認為,抄底資金現(xiàn)在買入港股,主要是認為港股無論是橫向還是縱向相比,其估值均具備較明顯的安全邊際。

  統(tǒng)計顯示,恒生指數(shù)、恒生國企指數(shù)PE截至3月12日分別為9.48倍和8.09倍,同期上證指數(shù)則為12.84倍,創(chuàng)業(yè)板指為57.46倍,港股相對A股依然有相當?shù)恼蹆r空間;與其他主要指數(shù)橫向比對,港股始終處于全球市場估值洼地。

  “港股跟隨全球股市大幅調整,中國政策空間相比海外要充足,且中長線消費升級及產(chǎn)業(yè)升級趨勢明顯,這些有利因素都對港股形成支持!眲⒏粯s說。

  原油的瘋狂“抄底者”

  與此同時,資金更是瘋狂涌入一些原油類的QDII基金,抄底資金將它們中一些基金的溢價推至15%以上。

  最新數(shù)據(jù)顯示,華寶油氣溢價率高達28.96%,廣發(fā)油氣溢價率13.66%,石油基金溢價率10.66%等。

  3月11日,南方基金公告,南方原油的大額申購和定投限制由2萬元調整為2000元;易方達則直接暫停了申購,原因是易方達原油(QDII-LOF-FOF)基金因外匯額度限制,將自3月11日起暫停申購及定期定額投資業(yè)務。

  “就連易方達這樣的公司都沒有額度,可見抄底投資者有多么瘋狂。南方也將額度降到了2000元,雖然說有一定的套利空間,但已經(jīng)是‘蚊子肉’了。”對此,北京一位券商資管人士稱。

  公開資料顯示,QDII獲批額度在去年4月達到1039.83億美元,較此前停留8個月的1032.33億美元小幅增加7.5億美元,增加額度全部來自公募基金。不過截至2020年2月28日,外匯局公布的QDII投資額度審批情況表顯示,QDII獲批額度依然停留在1039.83億美元。

  同時,投資者瘋狂抄底引發(fā)華寶油氣等QDII基金的凈值及其二級市場價格大幅波動,并持續(xù)出現(xiàn)場內(nèi)高溢價。3月9日晚公布的華寶油氣3月6日基金凈值為0.2455元,但標的指數(shù)于3月9日美國交易時間的表現(xiàn)(單日下跌 27.88%)未計入3月6日基金凈值,而將影響3月10日晚公布的3月9日基金凈值。

  但一些“不明真相的投資者”在3月10日瘋狂涌入華寶油氣,使得該基金在3月10日場內(nèi)收盤價格為0.275元,相對于3月9日基金凈值,場內(nèi)溢價約超過40%。而到了3月11日交易華寶油氣時,還需要考慮3月10日美國交易時間標的指數(shù)的表現(xiàn)估算溢價。

  3月11日,華寶油氣場內(nèi)下跌4.73%,到了3月12日開盤后不久便跌停。

  “抄底的很容易面臨虧損,因為溢價仍然非常高。但如果依舊有這么高溢價,一旦打開申購,那么套利資金肯定瘋狂涌入!鄙鲜鋈藤Y管人士分析。

  

(責任編輯:季麗亞 HN003)
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