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楊德龍:美股見頂節(jié)奏加快 全球資本流動偏向A股

2020-03-04 15:20:48 和訊基金 

  周三滬深兩市出現(xiàn)了震蕩走勢,并沒有受到隔夜美股大跌近3%的影響,美股近期出現(xiàn)了接連下跌,見頂?shù)娘L險越來越大,為了提振市場信心,北京時間3月3日晚間美聯(lián)儲提前進行了降息50個基點,試圖提振市場信心,但是并沒有起到相應的效果,隔夜美股在降息消息出來之后,出現(xiàn)瞬間的沖高,但是很快在拋盤的打壓之下出現(xiàn)大跌,道瓊斯指數(shù)下跌700多點,跌幅接近3%,這也驗證了我在之前的看法,美股在今年見頂?shù)娘L險越來越大,在見頂之后,市場將會出現(xiàn)比較大的下跌,即使美聯(lián)儲采取降息的措施來提振市場信心,但是并不能改變美股的走勢,美股依然會見頂回落,美股已經(jīng)漲了十年時間,三大股指均處于歷史高位,美國上市公司的盈利也出現(xiàn)持續(xù)性下降,加上特朗普減稅效應邊際遞減,因此美股見頂是大概率事件。

  去年12月10日,我提前發(fā)布了2020年“十大預言”,其中第9條就講到美國在今年會見頂回落,新冠疫情在海外擴散,就是加速了美股見頂?shù)墓?jié)奏,但是美股見頂是由自身原因造成的,并不僅僅是因為疫情的擴散。由于今年11月份美國會進行總統(tǒng)大選,因此特朗普迫使美聯(lián)儲在去年進行了三次降息,這一次美股大跌之后,特朗普再次給美聯(lián)儲主席鮑威爾施壓,要求采取降息的手段,但是這次降息,并不能改變美股的走勢。

  美股大跌對于全球資本市場也會形成比較大的壓力,特別是短期的走勢,但是對于A股市場的影響,我認為是短暫的。A股市場已經(jīng)形成了慢牛長牛的走勢,在全球資本市場進行比較來看,A股的估值是全球資本市場的估值洼地,因此美股見頂,反而促使一些外資從美股獲利了結流入到A股市場來進行抄底。

  從國內的資金流向來看,樓市在嚴格調控之下,黃金十年逐步結束,投資者通過炒房已經(jīng)無利可圖,這時候通過股市來做資產配置,成為居民財富的不二之選,今年1月3日銀保監(jiān)會發(fā)出通知,要求銀行、保險公司,多渠道引導居民儲蓄進入資本市場,做價值投資和長期投資,就無疑是一個重要的政策信號,當然大部分居民是通過買入優(yōu)質股票和優(yōu)質基金來參與資本市場,而不是直接開戶入市,當然也有一部分投資者選擇直接入市,根據(jù)最新的統(tǒng)計數(shù)據(jù),現(xiàn)在國內的股票開戶數(shù)已經(jīng)達到1.6億,創(chuàng)歷史新高。

  這從側面也驗證了我的觀點,未來十年是A股市場的黃金十年,對于居民儲蓄來說,通過配置一些優(yōu)質基金,再通過基金經(jīng)理的投資來配置股市和債市,一方面可以實現(xiàn)財富的保值增值,另一方面也可以支持實體經(jīng)濟進行轉型升級,上市公司在市值壯大之后,也有更多的機會進行融資,擴大再生產或者是搞研發(fā),所以大力發(fā)展資本市場,是實現(xiàn)我國經(jīng)濟跨越中等收入陷阱,步入下一個增長十年的重要保障。

  為了應對疫情的沖擊,3月3日國務院常務會議再次聚焦“六穩(wěn)”,加大減稅降費力度,加大對于地方財政支持,從而為我國各地渡過難關創(chuàng)造條件。常務會議對于疫情的影響,進行了充分的分析,部署完善“六穩(wěn)”工作協(xié)調機制,有效應對疫情影響,促進經(jīng)濟社會平穩(wěn)運行,確定支持交通運輸、快遞等物流業(yè)紓解困難,加快恢復發(fā)展的措施,決定加大對地方財政支持,提高保基本民生,保工資,保運轉能力,加上近期提出的提高各地投資基建的能力,據(jù)統(tǒng)計,各地出臺的基建投資計劃高達25萬億,這將有力的提振我國經(jīng)濟增長。

  由于疫情的沖擊,經(jīng)濟面遇到了比較大的困難,2月份PMI已經(jīng)下降到35.7%,遠低于1月份50%的水平。通過采取嚴格的管控措施,切斷病毒傳播途徑,盡快的結束新冠疫情,是當前最重要的目標,這對于經(jīng)濟短期來說,影響確實很大,但是等到疫情過后,受疫情影響比較大的消費服務業(yè),都將會快速的恢復,而隨著工廠復工率不斷提升,工業(yè)生產也會逐步的恢復正常。加上政府采取的逆周期調節(jié)政策,我預計經(jīng)濟面在二季度會逐步回升,三、四季度將會恢復到正常水平。

  美聯(lián)儲提前進行降息,意在提振美國經(jīng)濟增速,對沖疫情的影響,但是能否起到效果,現(xiàn)在還有待觀察。在美聯(lián)儲降息之前,澳大利亞央行宣布為應對新冠肺炎疫情帶來的影響,將基準利率下調25個基點,降至0.5%這一歷史新低水平。此次美聯(lián)儲降息之后,其他國家央行是否會跟進,中國到底跟不跟。即期財政部長和央行行長此前發(fā)表聲明,承諾使用所有適當?shù)恼吖ぞ邅韺崿F(xiàn)強勁可持續(xù)的增長,并防范下行風險。

  美聯(lián)儲這次降息給國內央行更大的貨幣政策空間,如果后續(xù)各國央行都進行降息,中國央行跟隨降息的可能性就會提升,但在短期之內,不一定會直接降基準利率,之前央行已經(jīng)多次通過降低逆回購利率、MLF的利率進行了變相降息,而LPR長期利率也出現(xiàn)了一定的下降,但是幅度不大。疫情對于中國經(jīng)濟的影響是階段性的,暫時的,疫情過后經(jīng)濟會出現(xiàn)迅速的企穩(wěn),甚至會出現(xiàn)補償性的恢復,貨幣政策調控空間依然比較充足,央行將會認真分析和評估疫情對經(jīng)濟的影響,采取恰當?shù)恼摺?/P>

  回到A股市場,當前A股市場已經(jīng)經(jīng)受住疫情的沖擊以及美股大跌帶來的影響,走勢強勁,周三A股市場并沒有跟隨美股大跌,而是出現(xiàn)了震蕩的走勢,這說明A股市場牛市特征越來越明顯。在2019年初,我就提出未來十年是A股市場的黃金十年,只有抓住A股市場黃金十年的機會,將資產通過買入優(yōu)質的基金等產品來配置資本市場,才能實現(xiàn)財富的保值增值。我們不僅要跑贏CPI,還要跑贏M2,這樣才能保持實際的購買力不下降,只有通過買入優(yōu)質的股票或基金以及買入核心區(qū)域的房產,才能實現(xiàn)保值增值。

(責任編輯:任剛 HF008)
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