近日,新型冠狀病毒感染的肺炎疫情牽動全國人民的心。面對嚴(yán)峻復(fù)雜的肺炎疫情,習(xí)近平總書記高度重視,親自指揮、親自部署,成立中央應(yīng)對疫情工作領(lǐng)導(dǎo)小組,統(tǒng)一、分類指導(dǎo)各地做好疫情防控工作;各省市相繼啟動重大公共突發(fā)衛(wèi)生事件一級響應(yīng),以最嚴(yán)格的防控措施形成全國統(tǒng)籌與各省市相結(jié)合的防護(hù)體系;各地的專業(yè)醫(yī)療團(tuán)隊(duì)和多渠道的援助物資也正以最快的速度抵達(dá)湖北,為湖北的疫情防控工作提供強(qiáng)有力的保障。
對于經(jīng)濟(jì)發(fā)展而言,此次疫情會帶來短期沖擊,但長期趨勢和規(guī)律不會因此改變。2003年“非典”期間,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)雖然受到季度級別的負(fù)面拖累,但在當(dāng)年5月后又重回正常軌道,并且相較于“非典”期間,當(dāng)下的醫(yī)療條件、防控措施和防控體系均有很大進(jìn)步,同時(shí)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的積極因素正在增多、內(nèi)在韌性正在增強(qiáng),這些都對經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展的良好趨勢和金融市場的穩(wěn)定運(yùn)行形成支撐。
具體分析來看,建信基金認(rèn)為:第一,在疫情爆發(fā)期,經(jīng)濟(jì)受到的短期影響最為顯著,但在全年維度上呈現(xiàn)的仍是階段性沖擊、而非趨勢性變化。第二,分結(jié)構(gòu)看,消費(fèi)板塊受到的負(fù)面影響最明顯,工業(yè)生產(chǎn)其次,貿(mào)易方面由于受到國際突發(fā)公共衛(wèi)生事件(PHEIC)聲明機(jī)制的約束而具有不確定性。消費(fèi)行業(yè)的細(xì)分領(lǐng)域中,零售、餐飲、交通運(yùn)輸和旅游業(yè)受影響較大。第三,在當(dāng)前背景下,具有對沖性質(zhì)的宏觀政策有望持續(xù)發(fā)酵,在確保疫情防治的同時(shí),一批重點(diǎn)政策的適時(shí)啟動值得期待,如加強(qiáng)行業(yè)結(jié)構(gòu)性減稅、信貸和維護(hù)貨幣流動性充裕等來減弱疫情對經(jīng)濟(jì)的影響、增加對經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定作用。2月1日,央行副行長潘功勝就表示,金融市場開市后,人民銀行將提供充足的流動性,加大逆周期調(diào)節(jié)強(qiáng)度,保持金融市場流動性合理充裕,維護(hù)貨幣市場利率平穩(wěn)運(yùn)行。
建信基金分析,對于資本市場而言,短期情緒帶來的階段性沖擊不可避免,但中長期走勢仍取決于流動性環(huán)境和全年的政治經(jīng)濟(jì)政策方向。近期外圍市場的表現(xiàn)顯示,盡管市場受到負(fù)面情緒壓制,但并未出現(xiàn)趨勢性下跌。節(jié)后,A股市場的短期波動預(yù)計(jì)會放大,初期壓力或來自于外資執(zhí)行交易紀(jì)律及國內(nèi)投資者的跟風(fēng)拋盤,但這種變化不會構(gòu)成市場趨勢性、系統(tǒng)性下跌的風(fēng)險(xiǎn)。分析其中原因,一是市場系統(tǒng)性變量并未改變,二是市場層面仍有結(jié)構(gòu)性機(jī)會。在流動性方面,貨幣政策趨勢仍然友好,維持中性偏寬松的判斷;在經(jīng)濟(jì)增長層面,宏觀政策仍將著眼于結(jié)構(gòu)性調(diào)整和深化改革開放,同時(shí)也會保留一定程度的對沖手段防止經(jīng)濟(jì)過快下滑風(fēng)險(xiǎn)。在市場層面,結(jié)構(gòu)性機(jī)會依然明顯:一是景氣度較高的方向?qū)⒊掷m(xù)獲得資金認(rèn)可,但板塊及個(gè)股間會出現(xiàn)分化。對于半導(dǎo)體電子、新能源及新能源汽車領(lǐng)域等科技和先進(jìn)制造類標(biāo)的,建議投資者在調(diào)整中加大對優(yōu)質(zhì)真成長的配置,并及時(shí)兌現(xiàn)或盡量回避高估值的主題性板塊。二是部分消費(fèi)類核心資產(chǎn)節(jié)后或面臨外資的階段性拋壓,對于國內(nèi)投資者而言,正是在下跌中撿“黃金”的時(shí)機(jī),建議投資者重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績穩(wěn)定、估值經(jīng)過一定程度調(diào)整后的醫(yī)藥板塊標(biāo)的,以及必需消費(fèi)品中的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。三是對于疫情直接影響的院線、航空、旅游、酒店、機(jī)場、餐飲等板塊,建議保持低配,適度增持游戲等傳媒板塊。四是重點(diǎn)關(guān)注科創(chuàng)板首批解禁疊加市場情緒沖擊帶來的下跌中的機(jī)會。
建信基金表示,前進(jìn)之路從來不會是一片坦途,經(jīng)歷磨難、接受考驗(yàn),只會讓我們在民族復(fù)興的道路上走得更為堅(jiān)定和踏實(shí),國家治理體系和治理能力的現(xiàn)代化水平、民眾在面對突發(fā)公共衛(wèi)生事件的自我防護(hù)意識和科學(xué)防護(hù)能力會在考驗(yàn)中進(jìn)一步提升。因此,面對疫情,我們當(dāng)堅(jiān)定信心,眾志成城,保持理性的態(tài)度、謹(jǐn)慎的意識、科學(xué)的能力,保護(hù)好自己與家人;面對疫情對資本市場的短期影響,更要秉持長期投資、價(jià)值投資理念,總結(jié)借鑒歷史經(jīng)驗(yàn),避免非理性情緒所帶來的不必要損失,建信基金也將努力發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者的專業(yè)實(shí)力,全力守護(hù)投資者財(cái)富、積極履行社會責(zé)任,與社會各界守望相助、共克時(shí)艱,靜待疫情過后的春暖花開。
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