1、經(jīng)濟(jì)方面:對經(jīng)濟(jì)影響或超非典;消費投資或?qū)⒕S持低位
此次新型肺炎確診病例已經(jīng)超過2003年的“非典”,且此次出現(xiàn)封城,延期復(fù)工、開學(xué)等措施,預(yù)計對經(jīng)濟(jì)活動的影響更大。
當(dāng)前疫情仍處于發(fā)酵期,對餐飲、旅游、交運、文娛等行業(yè)的負(fù)面影響仍在持續(xù),也將妨礙節(jié)后的地產(chǎn)、基建施工。預(yù)計受新型肺炎影響,一季度消費、投資增速或?qū)⒕S持低位,PPI回升勢頭或?qū)⒈欢糁啤?/P>
2、債市方面:短期利好債市;長期需防波動
1)短期來看,為對沖疫情帶來的經(jīng)濟(jì)下行,預(yù)計貨幣政策會適當(dāng)加碼,流動性偏寬松的格局有望延續(xù),短期內(nèi)債市走勢向好,建議積極參與。
2)長期來看,隨著氣溫上升、防控能力加強,疫情終將過去,疫情沖擊過后推遲的消費、投資或?qū)⒂幸欢ǚ磸,因此債市收益率下行后也需預(yù)防市場波動。
3、股市方面:或迎配置機遇;持續(xù)看好5G、新能源
受疫情影響,預(yù)計一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)會受一定影響,A股春節(jié)長假后開盤大概率會迎來階段性調(diào)整。但我們認(rèn)為,市場的回調(diào)可以看作為牛市中途的調(diào)整,或帶來配置機遇。
判斷的主要理由包括:
1)短期來看,為對沖疫情帶來的經(jīng)濟(jì)下行,預(yù)計流動性偏寬松格局持續(xù),對A股形成利好。此外,股市是領(lǐng)先指標(biāo),而不是同步指標(biāo)、更不是滯后指標(biāo);因此,可能在病例數(shù)據(jù)改善之前,股市便有望見到止跌回升。
2)中長期來看,對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)而言,參考2019年的中美經(jīng)貿(mào)談判,同樣是事件性沖擊,短期的外部沖擊,反而刺激了國內(nèi)的創(chuàng)新和改革,使得國內(nèi)經(jīng)濟(jì)更加健康。此次疫情面前,我們看到了一些問題,相信這次疫情,也會進(jìn)一步改善我們的治理結(jié)構(gòu)、生活習(xí)慣等等,使得整個國家的機體更加健康。參考2003年應(yīng)對非典的經(jīng)濟(jì)政策重點就是培育新的消費熱點和經(jīng)濟(jì)增長點,在本次疫情下,國家或?qū)⑼瑯影呀?jīng)濟(jì)重點放在新興產(chǎn)業(yè)上。新興產(chǎn)業(yè)或有望加快發(fā)展勢頭,帶來更強的長期經(jīng)濟(jì)增長趨勢。因此,站在目前時點,我們維持以5G、新能源為代表的新一輪創(chuàng)新周期已經(jīng)到來的判斷。
此次疫情,對于全國來說可能是一次痛苦的經(jīng)歷,但是對于A股市場投資者來說,可能是一次非常難得的配置機會;對權(quán)益類新基金來說,也是較好的發(fā)行時點。
巴菲特說過,投資股票,我們需要是“長期樂觀主義者”。我們一起祝福武漢、祝福中國!
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