工銀瑞信基金張洋：可轉(zhuǎn)債市場規(guī)模和多樣性將進一步提升

　　近期上市公司掀起可轉(zhuǎn)債發(fā)行潮，12月13日，6只可轉(zhuǎn)債同日發(fā)行。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月13日，今年以來公募可轉(zhuǎn)債發(fā)行總額達2565億元，為歷史上首次突破2000億元大關(guān)，光大證券(601788,股吧)預(yù)計2020年可轉(zhuǎn)債發(fā)行量仍在千億級別。明顯擴容的可轉(zhuǎn)債市場為投資者提供了越來越多的掘金機會。作為投資可轉(zhuǎn)債的重要參與渠道，可轉(zhuǎn)債基金總規(guī)模已近200億元，為去年末規(guī)模的兩倍多。工銀瑞信可轉(zhuǎn)債基金經(jīng)理張洋表示，隨著更多的公司發(fā)行轉(zhuǎn)債，可轉(zhuǎn)債市場的規(guī)模和多樣性會進一步提升，給投資人帶來更多的機會。

　　轉(zhuǎn)債市場發(fā)行一片火熱也帶動了可轉(zhuǎn)債基金的投資收益。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至12月13日，可轉(zhuǎn)債基金年內(nèi)平均凈值漲幅達到21.57%，高于同期普通債券型二級基金7.86%的平均凈值漲幅。由于可轉(zhuǎn)債具有攻守兼?zhèn)涞奶卣�，上漲時有股票帶動獲利空間較大，下跌時有債券特性保護最大回撤下行有底，伴隨著9月中下旬A股進入震蕩市后，可轉(zhuǎn)債市場的投資性價比越發(fā)凸顯。Wind數(shù)據(jù)顯示，9月16日以來，上證綜指跌幅達1.55%，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)則斬獲1.77%正收益。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，做好可轉(zhuǎn)債投資的核心是主動資產(chǎn)配置能力，借助可轉(zhuǎn)債類資產(chǎn)的良好特性做好板塊的配置。當(dāng)看好權(quán)益資產(chǎn)的時候，配置宜偏股型轉(zhuǎn)債，看好債券資產(chǎn)的時候，配置要偏債型轉(zhuǎn)債，看好特定行業(yè)的時候集中配置特定行業(yè)的板塊。這樣可以在市場向好時獲得好于市場均值水平的回報，在市場不好時控制回撤，保持更好的穩(wěn)定性。投資者最好根據(jù)過去兩年牛熊市的綜合表現(xiàn)篩選其中風(fēng)格均衡、業(yè)績穩(wěn)健優(yōu)良的可轉(zhuǎn)債基金。

　　以工銀可轉(zhuǎn)債債券基金為例，作為一只專注于可轉(zhuǎn)債投資的基金，工銀可轉(zhuǎn)債債券通過主動、均衡的投資配置，實現(xiàn)了可轉(zhuǎn)債“攻守合一”的收益優(yōu)勢。銀河證券及Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月13日，對比滬深300的表現(xiàn)可看到，2018年滬深300下跌25.31%，工銀可轉(zhuǎn)債債券僅下跌8.04%，2019年以來截至12月13日，滬深300上漲31.81%，工銀可轉(zhuǎn)債債券上漲26%，位居同類基金前十，體現(xiàn)出進可攻退可守的特色。拉長時間線來看，過去兩年、三年，工銀可轉(zhuǎn)債債券持續(xù)位居銀河分類可轉(zhuǎn)債基金前十，收益表現(xiàn)優(yōu)秀。

　　值得一提的是，工銀可轉(zhuǎn)債債券基金經(jīng)理張洋專業(yè)能力扎實，具有豐富的債券投資經(jīng)驗。他曾就讀于賓夕法尼亞大學(xué)、沃頓商學(xué)院，2012年加入工銀瑞信。數(shù)據(jù)顯示，截至12月13日由他管理的工銀瑞信雙債增強債券今年以來收益21.09%，排名銀河證券同類3/224；工銀瑞信新得益基金作為偏債混合基金成立三年多以來，年化收益率達7.65%，在同類基金中排名前十，且成立以來經(jīng)歷股債牛熊每年均取得正收益。

　　對于可轉(zhuǎn)債的投資機會，張洋認(rèn)為，從歷史上看，盡管可轉(zhuǎn)債價格存在一定的價格波動，但絕大多數(shù)可轉(zhuǎn)債都完成了轉(zhuǎn)股，給予了投資人較好的回報。展望2020年，隨著更多的公司發(fā)行轉(zhuǎn)債，可轉(zhuǎn)債市場的規(guī)模和多樣性會進一步提升，給投資人帶來更多的機會。