大摩華鑫基金：A股前景仍然向好 中長期繼續(xù)看好各行業(yè)優(yōu)質(zhì)龍頭

　　受“中央經(jīng)濟(jì)工作會議召開”及“中美貿(mào)易局勢階段向好”等事件刺激，上周市場延續(xù)反彈，主要股指均上漲。其中：上證綜指周漲1.91%；深證成指周漲1.28%，創(chuàng)業(yè)板指周漲1.66%。行業(yè)方面，中信一級行業(yè)計(jì)算機(jī)、非銀和鋼鐵三個(gè)行業(yè)領(lǐng)漲，農(nóng)林牧漁、食品飲料和國防軍工領(lǐng)跌。

　　上周中央經(jīng)濟(jì)工作會議召開，會議指出“經(jīng)濟(jì)下行壓力加大”，“2020年要堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭”。從中央的表述來看，在全球經(jīng)濟(jì)下行壓力加大背景下，我國有望加大逆周期調(diào)節(jié)力度，預(yù)計(jì)2020年經(jīng)濟(jì)增速失速的可能性較小；另11月社融信貸數(shù)據(jù)呈現(xiàn)回升態(tài)勢，顯示金融機(jī)構(gòu)在加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持，結(jié)合PMI 數(shù)據(jù)重回50來看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)預(yù)期得到強(qiáng)化。12月13日晚中方發(fā)布了第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議聲明，中美貿(mào)易談判取得階段性進(jìn)展，影響市場的靴子落地。內(nèi)部經(jīng)濟(jì)增長和外部貿(mào)易談判都有邊際改善，這有利于資本市場預(yù)期的穩(wěn)定。

　　綜上，內(nèi)外部環(huán)境邊際改善，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好上行，A股前景仍然向好。結(jié)構(gòu)上短期看好低估值品種（銀行、地產(chǎn)、汽車和家電）的估值修復(fù)以及彈性板塊的主題行情（非銀、金融IT及消費(fèi)電子），中長期繼續(xù)看好各行業(yè)優(yōu)質(zhì)龍頭。