楊德龍：搞活資本市場就可以激活經(jīng)濟(jì)整盤棋局

　　從上周五開始,A股市場就迎來了本月開門紅，市場的信心得到了有效提振，大盤出現(xiàn)了震蕩回升態(tài)勢，上證指數(shù)再次沖擊3000點(diǎn)指數(shù)關(guān)口，11月份A股市場有望迎來一波新的上漲，上證指數(shù)有望重回3000點(diǎn)之上。

　　美股在近期出現(xiàn)了較大回升，周一三大股指均創(chuàng)盤中與收盤歷史最高紀(jì)錄。其中道指收盤上漲114.75點(diǎn)，漲幅0.42%，報(bào)27,462.11點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)漲11.36點(diǎn)，漲幅0.37%，報(bào)3078.27點(diǎn)；納指漲46.80點(diǎn)，漲幅0.56%，報(bào)8433.20點(diǎn)，美股大幅上漲最主要的原因就是中美貿(mào)易談判取得階段性進(jìn)展，貿(mào)易談判取得進(jìn)展，大大打消了投資者的疑慮。而美國總統(tǒng)特朗普暗示可能會(huì)在本月簽署貿(mào)易協(xié)定，近期中美談判代表電話溝通順暢，基本敲定文本，這對(duì)于美國股市乃至全球股市都會(huì)形成利好的支撐。

　　A股市場在近期出現(xiàn)快速回升，也和這個(gè)消息有一定的關(guān)系。A股市場經(jīng)過半年的調(diào)整，已經(jīng)充分的消化了各種利空因素，而當(dāng)前影響市場的一些因素都在邊際改善，這無疑會(huì)推動(dòng)A股市場展開一波較大幅度的回升，上證指數(shù)有望重回3000點(diǎn)之上。

　　在今年1月2日市場最低迷的時(shí)候，我提出2019年“十大預(yù)言”，其中就明確的表示A股市場在各種利空因素邊際改善之后，上證指數(shù)將重回3000之上，在當(dāng)時(shí)受到很多人的質(zhì)疑，因?yàn)槟瓿跏袌銮榫w非常悲觀。但今年上證指數(shù)已經(jīng)多次站到3000點(diǎn)之上，3000點(diǎn)作為一個(gè)重要的指數(shù)關(guān)口，多空分歧較大，但是市場上行態(tài)勢已經(jīng)形成，3000點(diǎn)之下屬于歷史大底，這也是我一直堅(jiān)持的判斷，3000點(diǎn)之下采取“只買不賣”的策略，也是我從2016年就開始建議大家堅(jiān)持的一個(gè)策略。對(duì)于優(yōu)質(zhì)的股票，可以在市場震蕩中堅(jiān)定的買入并持有，來獲得好的回報(bào)。

　　11月份，A股迎來年內(nèi)最大一次MSCI擴(kuò)容，外資流入必然會(huì)加速。事實(shí)上從10月份開始，外資即加速流入A股市場。近幾個(gè)交易日，外資流入的速度還在進(jìn)一步加快，11月7日，MSCI指數(shù)會(huì)議評(píng)議后，按此前公布的計(jì)劃，11月26日MSCI會(huì)把A股納入因子從15%增加到20%，這將會(huì)給A股市場帶來315億美元左右的增量資金，約合2200億人民幣，這一部分資金只是被動(dòng)資金，屬于按照指數(shù)被動(dòng)配置的資金，將來還會(huì)帶來更多的主動(dòng)資金流到A股市場，外資對(duì)A股市場的配置增加，主要由于之前對(duì)A股配置太少，現(xiàn)在是從嚴(yán)重低配逐步實(shí)現(xiàn)標(biāo)配的過程，這將會(huì)引發(fā)更多的外資入場。而美國經(jīng)濟(jì)走弱也支持了外資增加對(duì)中國股票資產(chǎn)的配置。

　　美國三季度GDP環(huán)比增加1.9%，美國制造業(yè)PMI創(chuàng)10年來的新低，這顯示出美國經(jīng)濟(jì)走弱跡象比較明顯。而美聯(lián)儲(chǔ)降息加上經(jīng)濟(jì)走弱，導(dǎo)致了美元走勢變?nèi)�，人民幣近期出現(xiàn)強(qiáng)勁回升。這對(duì)于航空、金融、地產(chǎn)等板塊形成重大利好。美元走弱也有利于新興市場權(quán)益資產(chǎn)回升，而A股無疑是新興市場權(quán)益資產(chǎn)中性價(jià)比最好、最具有配置價(jià)值，同時(shí)也是市場容量最大的一個(gè)市場，因此外資流入的積極性越來越高。

　　近期多項(xiàng)資本市場改革措施加速出臺(tái)，資本市場改革紅利將逐步釋放，包括：新三板改革提速、并購重組新規(guī)出臺(tái)以及鼓勵(lì)和引導(dǎo)中長期資金入市等。而未來在創(chuàng)業(yè)板推行注冊(cè)制、完善退市制度、優(yōu)化減持規(guī)定等措施，也都將陸續(xù)出臺(tái)，這將會(huì)給A股市場帶來改革紅利。

　　資本市場經(jīng)過近30年的發(fā)展，在制度方面逐步趨于完善，對(duì)于當(dāng)前制度中存在的一些問題，也將及時(shí)的進(jìn)行改革，從而理順資本市場的關(guān)系，讓資本市場更好的為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。

　　我一直強(qiáng)調(diào)，一個(gè)強(qiáng)大的資本市場是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)最重要的因素。今年政府工作報(bào)告中提出，資本市場是國家核心競爭力的重要組成部分，第1次將資本市場定位提到一個(gè)前所未有的戰(zhàn)略高度，這顯示出中央對(duì)于資本市場的重視。而金經(jīng)委提出引導(dǎo)中長期資金持續(xù)入場，為人民群眾財(cái)富保值增值創(chuàng)造良好的市場環(huán)境，也是重要的表態(tài)。當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)增速面臨著下行的風(fēng)險(xiǎn)，這是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中必然出現(xiàn)的一種現(xiàn)象。原來推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)增長的投資、出口都在逐步的減弱，而房地產(chǎn)嚴(yán)格調(diào)控三年之后，房地產(chǎn)投資增速必然下降，這些都影響到經(jīng)濟(jì)的增長。

　　現(xiàn)在我們不能再采取大水漫灌的貨幣政策刺激，也不能采取大規(guī)模的基建投資，地方融資平臺(tái)的債務(wù)壓力很大，要想解決當(dāng)前困境，最好的辦法就是大力發(fā)展資本市場。資本市場走強(qiáng)，將為企業(yè)提供更多的資金支持，特別是對(duì)于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中需要資金的企業(yè)提供資本支持，而對(duì)于科創(chuàng)企業(yè)將會(huì)提供寶貴的創(chuàng)業(yè)資本。資本市場搞活，產(chǎn)生比較明顯的賺錢效應(yīng)、財(cái)富效應(yīng)，將增加人民群眾的財(cái)產(chǎn)性收入，從而有利于提高消費(fèi)增速。

　　消費(fèi)現(xiàn)在已經(jīng)是推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)增長最重要的引擎。從美國的經(jīng)驗(yàn)可以看出，2008年金融危機(jī)之后，美聯(lián)儲(chǔ)通過三輪量化寬松向市場注入大量的流動(dòng)性，美股走出10年牛市，帶動(dòng)了一批科技巨頭的發(fā)展。美股起來之后，美國居民60%的財(cái)富都在股票市場，因此美國人的消費(fèi)能力大幅提升，消費(fèi)增速保持旺盛增長。之前深陷次貸危機(jī)的一些消費(fèi)者也有拿資金來還貸，美國的房地產(chǎn)市場被激活，美國房價(jià)在這兩年已經(jīng)創(chuàng)了歷史新高。

　　搞活資本市場就可以激活經(jīng)濟(jì)整盤棋局，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)再上一個(gè)臺(tái)階，解決當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速不斷下滑的困境，成功跨越“中等收入陷阱”，真正進(jìn)入發(fā)達(dá)國家行列。未來十年將是我國資本市場大發(fā)展的十年，A股市場將迎來“黃金十年”的機(jī)會(huì)，當(dāng)然未來十年的機(jī)會(huì)主要是體現(xiàn)在優(yōu)質(zhì)股票上，堅(jiān)持價(jià)值投資，做好公司的股東，才能夠抓住“黃金十年”，而績差股和題材股可能會(huì)不斷的被邊緣化，甚至有一些股票因?yàn)闃I(yè)績差、違法違規(guī)或者持續(xù)被邊緣化，股價(jià)低于1元超過20個(gè)交易日，還將面臨退市的風(fēng)險(xiǎn)。所以建議投資者一定要堅(jiān)持價(jià)值投資理念，做好公司的股東，才能分享A股市場“黃金十年”的機(jī)會(huì)。