博時基金：未來降息門檻提升 預(yù)計逐步從“風(fēng)險管理”轉(zhuǎn)為“數(shù)據(jù)依賴”

　　美國聯(lián)邦儲備委員會30日宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個基點到1.5%至1.75%的水平。這是美聯(lián)儲今年以來第三次降息，符合市場預(yù)期。

　　對此，博時宏觀表示，美聯(lián)儲10月FOMC會議降息25bps，符合市場預(yù)期，Powell在新聞發(fā)布會上的表現(xiàn)整體偏鷹派，但“鷹中有鴿”：鷹派主要表現(xiàn)為： 1）此次降息為年內(nèi)第3次，而95年和98年的預(yù)防性降息也為75bps，再加上新興市場和美國部分?jǐn)?shù)據(jù)已經(jīng)轉(zhuǎn)好，聯(lián)儲刪除“act as appropriate”措辭，符合聯(lián)儲所謂“Mid-cycle adjustment”，預(yù)計未來美聯(lián)儲降息門檻提升，逐步從“風(fēng)險管理”轉(zhuǎn)為“數(shù)據(jù)依賴”，年內(nèi)再降息概率已經(jīng)很�。�2）強(qiáng)調(diào)了經(jīng)濟(jì)展望有所向好，點到了外部局勢擾動以及英國脫歐的正向進(jìn)展。而鴿派表現(xiàn)為：從當(dāng)前的通脹影響因素來看，由于就業(yè)市場不錯，內(nèi)生通脹仍在上行但較為緩慢，而關(guān)稅的影響是一次性的，也并不持續(xù)，所以Powell的表述實際上排除了未來一段時間的加息可能， Powell在發(fā)布會上也表現(xiàn)了他對未來通縮的擔(dān)憂。